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    • 01、穿越半導(dǎo)體“至暗時(shí)刻”,曙光初顯
    • 02、中國(guó)芯片企業(yè)“內(nèi)卷”,正在上演“淘汰賽”
    • 03、中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的投資方向:芯片創(chuàng)新
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華登國(guó)際王林:芯片創(chuàng)新才是中國(guó)半導(dǎo)體投資的方向

07/01 11:22
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張通社 zhangtongshe.com

“盡管中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)正處于低潮期,我們依舊有理由相信光明的未來就在不遠(yuǎn)將來”,華登國(guó)際管理合伙人王林表示。王林在半導(dǎo)體領(lǐng)域擁有超20年的研發(fā)與投資經(jīng)驗(yàn),此前于三星半導(dǎo)體System LSI事業(yè)部工作超過8年的時(shí)間,并成功投資了晶晨半導(dǎo)體(688099)、峰岹科技(688279)、翱捷科技(688220)、甬矽電子(688362)、熵基科技(301330)、億道信息(001314)等數(shù)十家高科技公司。

6月20日,張通社和張江高科聯(lián)合舉辦了2024長(zhǎng)三角集成電路張江論壇,在主題分享環(huán)節(jié),王林帶來名為“堅(jiān)定信念,穿越周期”的主題演講,其激昂之言振奮了全場(chǎng)觀眾,讓人深受激勵(lì)。

以下為王林演講實(shí)錄,有刪減:

01、穿越半導(dǎo)體“至暗時(shí)刻”,曙光初顯

今天給大家?guī)淼闹黝}是“堅(jiān)定信念,穿越周期”,大家看題目就知道我要講什么。

過去兩年,對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言可謂經(jīng)歷了一場(chǎng)“冰火兩重天”。自2022年下半年起,這個(gè)一度繁榮興盛的行業(yè)似乎在一夜之間進(jìn)入了寒冬。伴隨著科技板塊的成長(zhǎng),我們見證過無數(shù)上市公司市值的飆升,然而現(xiàn)在這些曾經(jīng)價(jià)值數(shù)百億的企業(yè)卻遭遇了市值大幅縮水,有的甚至跌幅慘重。多年以前,行業(yè)前景一片大好,討論投資的電話會(huì)議絡(luò)繹不絕,但近兩年來,人們對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度顯著降低,熱度驟減,仿佛整個(gè)產(chǎn)業(yè)都失去了前進(jìn)的方向,這種情形不禁讓人感嘆:半導(dǎo)體變成了“絆倒體”。

然而,從長(zhǎng)期角度看,這一現(xiàn)象實(shí)際上是表明半導(dǎo)體行業(yè)正在逐漸回歸理性,這對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是極其有益的。

半導(dǎo)體行業(yè)即將穿越“至暗時(shí)刻”,進(jìn)入一個(gè)光明的未來。眾多國(guó)際知名預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)2024年該行業(yè)的前景持積極樂觀態(tài)度,認(rèn)為產(chǎn)業(yè)的正增長(zhǎng)幾乎是確定的。這種信心源自過去十年資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)和政策方面給予的巨大支持,使得我們的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)達(dá)到了一個(gè)優(yōu)秀的水平。面對(duì)未來,我們有理由堅(jiān)信半導(dǎo)體行業(yè)將迎來一片光明。

今日所見,中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與十年前相比已實(shí)現(xiàn)巨大飛躍,展望未來,光明無限。各位嘉賓參加本次會(huì)議,一定是對(duì)行業(yè)未來充滿信心,相信我們能夠共同面對(duì)充滿機(jī)遇的未來。

02、中國(guó)芯片企業(yè)“內(nèi)卷”,正在上演“淘汰賽”

在我們眼中,中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)所面臨的難題是需要我們共同解決的,中國(guó)尚未出現(xiàn)半導(dǎo)體巨頭,并且市場(chǎng)正在經(jīng)歷“內(nèi)卷”。

近期,英偉達(dá)公司市值的迅猛增長(zhǎng)使其躋身于全球市值最高的企業(yè)行列,英偉達(dá)、蘋果和微軟三家公司的總市值已接近10萬億美元。這一數(shù)字顯著地反映出科技行業(yè)在過去浪潮中所獲得的巨大紅利,這些紅利無疑極大地推動(dòng)了這些科技巨頭的成長(zhǎng)。

在中國(guó)的資本市場(chǎng),我們?nèi)匀惶幱?000點(diǎn)的保衛(wèi)戰(zhàn)之中,并且缺少像英偉達(dá)、高通等具有巨大影響力的半導(dǎo)體公司。我們的半導(dǎo)體企業(yè)大多局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng),并深陷于“內(nèi)卷”之中——盡管芯片制造企業(yè)的數(shù)量不斷增加,但這些企業(yè)的規(guī)模和質(zhì)量普遍較小。

資本寒冬之下,未來的集成電路產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入激烈的“淘汰賽”階段,很多半導(dǎo)體企業(yè)將會(huì)被出清,這是我們投資機(jī)構(gòu)對(duì)未來市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)的共識(shí)。

03、中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的投資方向:芯片創(chuàng)新

接下來我們應(yīng)該如何前行?這是我們?nèi)A登國(guó)際的LP,以及從事投資的朋友們近來頻繁討論的問題。我們的回答是:回歸初心。

從90年代初,通過反向設(shè)計(jì)和華強(qiáng)北市場(chǎng),中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)逐漸發(fā)展了起來。其實(shí),非常多的A股半導(dǎo)體上市公司正是通過反向設(shè)計(jì)和華強(qiáng)北市場(chǎng)而發(fā)展起來的。

2016年,我們認(rèn)為中國(guó)已經(jīng)擁有非常多的集成電路行業(yè)人才,擁有相當(dāng)多手機(jī)、安防、家電等領(lǐng)域的國(guó)際高端大客戶。這些大客戶希望看到中國(guó)芯片領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新,而不僅僅是反向設(shè)計(jì)和廉價(jià)替代。

2019年,一系列中興、華為事件使得我們?nèi)慨a(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向可概括為四個(gè)字——“進(jìn)口替代”,大家完全忽略了創(chuàng)新的價(jià)值,更看重供應(yīng)鏈安全。當(dāng)時(shí)來看,這肯定是正確的,我們先要生存下來,解決被卡脖子的問題,之后才能謀求創(chuàng)新。

如今,不論是設(shè)備、材料還是芯片設(shè)計(jì)等各個(gè)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域,中國(guó)都出現(xiàn)了大量?jī)?yōu)秀的龍頭企業(yè)。面對(duì)這樣的形勢(shì),我們未來投資的重心不應(yīng)再是簡(jiǎn)單的進(jìn)口替代,而是應(yīng)更加聚焦于創(chuàng)新。這是我們當(dāng)時(shí)的初心,也是我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的方向。

我們有許多具有遠(yuǎn)見的企業(yè)家,他們正利用中國(guó)技術(shù)和優(yōu)勢(shì),將業(yè)務(wù)從中國(guó)市場(chǎng)拓展到全球。華登很榮幸能支持這些企業(yè)家在海外市場(chǎng),如歐洲、日本和東南亞等地區(qū)進(jìn)行新的布局,我堅(jiān)信除了中國(guó)市場(chǎng)之外,我們還能找到許多新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

呼應(yīng)一下今天的主題,與10年前相比,中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)很不一樣了,我們的技術(shù)與人才積累,以及產(chǎn)業(yè)鏈的完備程度,已經(jīng)達(dá)到了新高度?,F(xiàn)在,我相信大家只要不放棄,懷著堅(jiān)持之心,不忘初心,我們一定能夠看到中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下一個(gè)非常光明的10年。

文字|薛路皓? ? ??編輯|呂穎穎

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