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8 月 26 日，兆易創(chuàng)新公布了其上半年?duì)I收狀況，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年兆易創(chuàng)新上半年總營(yíng)收為 16.6 億，同增 37.91%，凈利潤(rùn)比例為近 6 年第二高，僅次于 2017 年的 43.3%，在凈利潤(rùn)方面，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 3.63 億，同增 93.7%，同樣僅次于 2017 年的 99.6%。
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從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，上半年?duì)I收同比增加了 4.56 億，這其中存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)增加約 3.1 億元，MCU 增加了 7157 萬(wàn)，由于指紋識(shí)別芯片去年上半年 6 月才合并，所以按照 6：1 來(lái)計(jì)算的話同比增加 7000 萬(wàn)。但實(shí)際上，兆易創(chuàng)新在收購(gòu)思立微之后，今年上半年總體而言，是處于虧損狀態(tài)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，思立微上半年的營(yíng)收是 6780 萬(wàn)，但是凈利潤(rùn)為 -3560 萬(wàn)，處于虧損狀態(tài)。
思立微 VS 匯頂
2017 年兆易創(chuàng)新向思立微拋出橄欖枝，發(fā)起并購(gòu)，通過(guò)收購(gòu)思立微，兆易創(chuàng)新可以獲得公司所缺乏的傳感器技術(shù)，不僅從指紋識(shí)別芯片切入智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)，還能形成存儲(chǔ)芯片、MCU、傳感器三者的協(xié)同，布局物聯(lián)網(wǎng) IoT 市場(chǎng)。
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不過(guò)在指紋識(shí)別芯片，匯頂一直扮演著王者的角色，隨著光學(xué)指紋的興起，匯頂?shù)膬?yōu)勢(shì)更加明顯，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，匯頂與高通兩家企業(yè)就占據(jù)了屏下指紋 82%的市場(chǎng)份額，而作為老大的匯頂一家就占據(jù)了 57%的市場(chǎng)份額。
2019 年全球屏下指紋芯片市場(chǎng)出貨占比（內(nèi)圈為光學(xué)屏下指紋芯片出貨占比），數(shù)據(jù)來(lái)源：CINNOR Research
2019 年全年的屏下指紋手機(jī)出貨量為 2 億臺(tái)，按照這個(gè)數(shù)據(jù)，匯頂去年的屏下指紋芯片出貨量應(yīng)該在 1.14 億顆左右，所以匯頂科技在屏下指紋市場(chǎng)占有絕對(duì)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，思立微排在匯頂、高通、神盾之后，位居第四，市場(chǎng)份額之后 7%。
兆易創(chuàng)新收購(gòu)思立微之后，去年的在指紋識(shí)別芯片方面的營(yíng)收為 2.03 億，與匯頂 64.68 億的營(yíng)收有 30 倍的差距，此外 2019 年匯頂指紋識(shí)別芯片的平均毛利率在 60%，而兆易創(chuàng)新的指紋識(shí)別芯片平均毛利率在 50%，從毛利率方面比較，兆易創(chuàng)新（思立微）也比匯頂科技低了 10 個(gè)百分點(diǎn)。
芯片成了白菜價(jià)
對(duì)于思立微凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，兆易創(chuàng)新給出的原因是由于新冠疫情的影響還在持續(xù)，疫情對(duì)思立微 2020 年經(jīng)營(yíng)造成不利影響，產(chǎn)業(yè)人士同樣表示，由于疫情導(dǎo)致上半年全球智能手機(jī)銷量下滑，從而影響到手機(jī)廠商對(duì)于芯片的采購(gòu)，隨著疫情進(jìn)入常態(tài)化，國(guó)外疫情未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)現(xiàn)象，下半年還將維持低迷狀態(tài)。
對(duì)于思立微營(yíng)收出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的另一個(gè)原因在匯頂科技的財(cái)報(bào)中也有交代。匯頂?shù)呢?cái)報(bào)中提到，由于屏下指紋技術(shù)已經(jīng)成熟，產(chǎn)品已經(jīng)趨于同質(zhì)化，導(dǎo)致各廠商之間競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，進(jìn)而使得芯片的市場(chǎng)價(jià)格下降，行業(yè)利潤(rùn)縮減。同時(shí)，隨著智能手機(jī)、平板電腦出貨量增速的放緩，集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)部分下游企業(yè)的毛利率出現(xiàn)下降趨勢(shì)，可能導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)設(shè)計(jì)企業(yè)利潤(rùn)空間隨之縮小。
這種情況不僅影響到了思立微的盈利，同樣影響到了匯頂科技，其上半年的毛利率已經(jīng)從去年的 60%跌到如今的 50%，而且毛利率還有進(jìn)一步下跌的趨勢(shì)。根據(jù) Omdia 數(shù)據(jù)顯示，2019 年全球屏內(nèi)指紋傳感器（FoD）出貨量增長(zhǎng)了近 8 倍。但是單顆芯片的價(jià)格已經(jīng)從 2018 年的 12~15 美元跌至 7~8 美元，價(jià)格近乎腰斬，而這只是歷史的一次重演。
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在指紋識(shí)別爆發(fā)的 2014 年，匯頂單顆指紋識(shí)別芯片的價(jià)格是 61.1 元，到了 2015 年這一價(jià)格已經(jīng)下滑到了 22.8 元，下滑幅度達(dá)到 63%， 2018 年屏下指紋識(shí)別芯片還未量產(chǎn)之前，匯頂單顆芯片的價(jià)格已經(jīng)跌到了 6.33 元，差不多跌了 90%左右。在這種毛利率不斷被擠壓的趨勢(shì)之下，最后只會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱的局面，唯有占據(jù)更大的市場(chǎng)份額才能抵消毛利潤(rùn)下降所帶來(lái)的消極影響，這也是思立微所面臨的問(wèn)題。除非有新技術(shù)的面世，換個(gè)賽道重新競(jìng)爭(zhēng)。
無(wú)法兌現(xiàn)承諾
兆易創(chuàng)新以 17 億收購(gòu)思立微時(shí)，雙方簽訂了對(duì)賭協(xié)議，思立微承諾在 2018~2020 年的經(jīng)營(yíng)中扣非凈利潤(rùn)能夠達(dá)到 3.21 億，如果實(shí)際利潤(rùn)無(wú)法達(dá)到上述承諾利潤(rùn)，交易對(duì)方應(yīng)就有關(guān)差額部分進(jìn)行補(bǔ)償。
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這也意味著，思立微要能夠平均每年扣非凈利潤(rùn)要達(dá)到 1.07 億，而按照其 2015 年度、2016 年度以及 2017 年 1-10 月的歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為 1,808.87 萬(wàn)元、-230.30 萬(wàn)元和 2,233.20 萬(wàn)元，只有一年凈利潤(rùn)在一億元以上。而事實(shí)上，在兆易創(chuàng)新收購(gòu)思立微之后，2019 年凈利潤(rùn)為 0.91 億，兩年累計(jì)凈利潤(rùn)只有 1.86 億，意味著 2020 年思立微要實(shí)現(xiàn) 1.35 億的凈利潤(rùn)才能達(dá)到目標(biāo)，目前看來(lái)思立微得加兩把勁了。
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上半年?duì)I收對(duì)比
目前各大半導(dǎo)體企業(yè)陸續(xù)公示了上半年財(cái)報(bào)，芯三板整理了韋爾、聞泰、匯頂與兆易四家企業(yè)的上半年成績(jī)，由于聞泰科技上半年財(cái)報(bào)并未公示只有財(cái)報(bào)預(yù)報(bào)，所以只能確定其大概數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，韋爾股份不管是在營(yíng)收增長(zhǎng)還是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)方面都一馬當(dāng)先，上半年的凈利潤(rùn)同增驚人的 12 倍，其次是聞泰科技，凈利潤(rùn)翻了 7~8 倍左右，表現(xiàn)也十分亮眼。
聞泰科技與韋爾股份這兩家企業(yè)都是借助并購(gòu)實(shí)現(xiàn)大飛躍，在這兩家的數(shù)據(jù)面前反倒襯托出兆易創(chuàng)新和匯頂科技的數(shù)據(jù)有些平庸，但客觀來(lái)講聞泰與韋爾的表現(xiàn)并不是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的常態(tài)，反倒是兆易創(chuàng)新更能表現(xiàn)出其國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的真實(shí)甚至是真實(shí)偏好的水平。
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此外，匯頂?shù)谋憩F(xiàn)在四家企業(yè)中最不亮眼，這一方面與其主營(yíng)業(yè)務(wù)與手機(jī)產(chǎn)業(yè)聯(lián)系太過(guò)緊密息息相關(guān)，雖然韋爾的圖像傳感器也和手機(jī)產(chǎn)業(yè)緊密相關(guān)，但目前各家手機(jī)廠商在手機(jī)上不斷堆砌攝像頭，帶動(dòng)圖像傳感器的銷量，從而抵消了手機(jī)銷量下降帶來(lái)的影響。
此外，匯頂在研發(fā)上投入歷來(lái)為人所稱道，今年上半年，匯頂在研發(fā)投入 8.35 億，同比增加了 82.3%，研發(fā)人員也從去年的 1400 多人擴(kuò)充到了 1700 人左右，職工薪酬同比增長(zhǎng) 99.23%，主要系研發(fā)人員人數(shù)增加、工資基數(shù)上調(diào)所致。
