829
文︱羅藝
圖︱網(wǎng)絡(luò)
近日，臺(tái)積電和ASML都交出了漂亮的二季報(bào)。臺(tái)積電二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入181.6億美元，毛利率達(dá)59.1%，稅后凈利79億美元。臺(tái)積電給出的三季度指引也頗樂(lè)觀，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)11%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198億至206億美元，毛利率為57.5%-59.5%。臺(tái)積電總裁魏哲家表示，雖然智能手機(jī)、PC和消費(fèi)電子產(chǎn)品需求轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)鏈進(jìn)入去庫(kù)存階段，但數(shù)據(jù)中心、汽車(chē)電子等需求穩(wěn)定，臺(tái)積電將重新分配產(chǎn)能以適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)情況?？傮w上，客戶(hù)需求依然超過(guò)臺(tái)積電產(chǎn)能供給，預(yù)計(jì)2022年臺(tái)積電產(chǎn)能都很緊張，不會(huì)有明顯的產(chǎn)能利用率下降。
ASML二季報(bào)也極其出色，凈銷(xiāo)售額54億歐元，毛利率為49.1%，凈利潤(rùn)達(dá)14億歐元。雖然金額上比臺(tái)積電小不少，但ASML只需要交付不到150套設(shè)備，而臺(tái)積電則要生產(chǎn)近380萬(wàn)片12寸晶圓（8英寸產(chǎn)能會(huì)折算成12英寸），換算成芯片就是數(shù)千億顆級(jí)別，從客單價(jià)上看，顯然ASML勝出。ASML總裁兼首席執(zhí)行官Peter Wennink表示，今年ASML系統(tǒng)出貨量會(huì)創(chuàng)下歷史新高，雖然以PC和智能手機(jī)為代表的消費(fèi)性電子市場(chǎng)部分客戶(hù)有需求放緩信號(hào)，但汽車(chē)、高性能計(jì)算HPC、綠色能源轉(zhuǎn)型是全球大趨勢(shì)，對(duì)ASML產(chǎn)品需求仍是非常強(qiáng)勁。
另一方面，部分芯片與電子元器件廠商已經(jīng)開(kāi)始遭遇周期性困境。存儲(chǔ)器作為行業(yè)景氣度風(fēng)向標(biāo)，近期價(jià)格持續(xù)走低；面板價(jià)格也跌跌不休，各規(guī)格電視面板價(jià)格創(chuàng)出歷史新低；PC與手機(jī)銷(xiāo)售不暢，令其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)不斷下調(diào)產(chǎn)出計(jì)劃；曾經(jīng)的半導(dǎo)體龍頭英特爾甚至爆出近30年來(lái)的首次季度虧損，而有些中小規(guī)模企業(yè)因?yàn)橘Y金儲(chǔ)備不夠，經(jīng)營(yíng)情況就更困難。
為什么市場(chǎng)在發(fā)生變化的時(shí)候，有的企業(yè)仍然穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)，有的則情況不妙，甚至不得不勉力求生？主要的區(qū)別在于企業(yè)對(duì)其所在市場(chǎng)的掌控力，即壟斷程度。
以英特爾為例，在PC和x86服務(wù)器市場(chǎng)的市占率長(zhǎng)期超過(guò)9成，其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD對(duì)英特爾的影響很小，以至于有人調(diào)侃AMD的存在就在于證明英特爾沒(méi)有壟斷，從而避免了被拆分的命運(yùn)。但是近年來(lái)，由于IDM模式資本支出大、容錯(cuò)性低，英特爾在工藝上被臺(tái)積電趕超，并被甩開(kāi)一定身位，而AMD則借助無(wú)晶圓模式的優(yōu)勢(shì)，把資源聚焦在架構(gòu)與設(shè)計(jì)創(chuàng)新上，不斷縮小與英特爾的技術(shù)差距，并形成了自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，自蘇姿豐上任以來(lái)，AMD走在了上升勢(shì)頭上，雖然市場(chǎng)份額與英特爾差距還很大，但良好的市場(chǎng)預(yù)期，已經(jīng)讓AMD的市場(chǎng)超越英特爾。
英特爾的麻煩不止在AMD的崛起，蘋(píng)果自研芯片的成功，給出了PC應(yīng)用的另一個(gè)途徑，將來(lái)基于Arm架構(gòu)的其他PC芯片廠商也會(huì)沿蘋(píng)果趟好的路來(lái)分一杯羹。這些看得見(jiàn)的威脅，反映出一個(gè)問(wèn)題，那就是英特爾對(duì)市場(chǎng)的控制力在減弱，城頭變幻大王旗，哪些曾經(jīng)不值得關(guān)注的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)的威脅，雖然在市場(chǎng)份額上英特爾仍然領(lǐng)先，但對(duì)市場(chǎng)控制力已經(jīng)松動(dòng)，因而向下的趨勢(shì)已經(jīng)形成。
競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，行情波動(dòng)時(shí)人人自危；壟斷格局的市場(chǎng)，行情波動(dòng)時(shí)波瀾不驚。
臺(tái)積電和ASML就是控制力不斷加強(qiáng)的典型。在28納米工藝剛面世的時(shí)代，設(shè)計(jì)公司的選擇很多，臺(tái)積電雖然市場(chǎng)份額領(lǐng)先，但還談不到壟斷。但在5納米工藝上，臺(tái)積電市場(chǎng)份額超過(guò)95%，三星的晶圓代工在5納米上只有不到5%的份額；即使看10納米和7納米，也是只有兩個(gè)玩家，臺(tái)積電市場(chǎng)份額超過(guò)83%，三星只有16%。如果把這三個(gè)節(jié)點(diǎn)視作先進(jìn)工藝，那就意味著全球的芯片設(shè)計(jì)公司在先進(jìn)工藝上只有兩個(gè)選擇，而在5納米上，幾乎只有臺(tái)積電一個(gè)選擇。
圖源：Gartner
ASML在光刻機(jī)上的優(yōu)勢(shì)甚至比臺(tái)積電還要大，最先進(jìn)的EUV光刻機(jī)現(xiàn)在只此一家別無(wú)分店，ASML獨(dú)占100%份額，DUV的市場(chǎng)份額也有88%。由于EUV設(shè)備集成的技術(shù)極為復(fù)雜，涉及的領(lǐng)域極為廣泛，業(yè)界普遍認(rèn)為后來(lái)者幾乎不可能憑借商業(yè)投入研發(fā)出來(lái)EUV設(shè)備，而隨著領(lǐng)先晶圓廠的數(shù)量減少，這些廠商愿意給ASML追趕者試車(chē)的機(jī)會(huì)也幾乎沒(méi)有，ASML幾乎可以算是拿著顯微鏡都找不到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了。
持續(xù)的研發(fā)投入、正確的技術(shù)路線選擇以及效率、時(shí)機(jī)和運(yùn)氣把ASML和臺(tái)積電帶出了競(jìng)爭(zhēng)紅海，形成了每一家企業(yè)都?jí)粝氲莫?dú)占市場(chǎng)地位，從而給了這兩家公司最大的議價(jià)權(quán)。行情的好壞，對(duì)這兩家企業(yè)的業(yè)績(jī)也會(huì)有影響，但不會(huì)影響其市場(chǎng)份額，而從整個(gè)周期來(lái)看，其業(yè)績(jī)的可預(yù)期性更好，只要行業(yè)繼續(xù)發(fā)展，就離不開(kāi)它們。
從現(xiàn)在的半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展路徑來(lái)看，這兩家的壟斷地位可以極限延伸，因?yàn)檠噩F(xiàn)在的技術(shù)路徑向下走，已經(jīng)沒(méi)有其他廠商比這兩家更具備優(yōu)勢(shì)，就如ASML高管曾說(shuō)的：“ASML創(chuàng)新到什么程度，決定了產(chǎn)業(yè)能發(fā)展到什么階段。如果ASML不進(jìn)步，半導(dǎo)體行業(yè)就無(wú)法進(jìn)步。”
在技術(shù)成熟階段，壟斷究竟能推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步還是阻礙產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，尚有爭(zhēng)論。但壟斷形成后，壟斷地位的廠商確實(shí)在議價(jià)能力上無(wú)人可敵，要打破這一格局，要么是行政力量，要么是新生事物，而近年來(lái)用行政力量拆分壟斷地位廠商的案例日趨減少，所以打破壟斷格局，只能寄希望于顛覆性新技術(shù)的出現(xiàn)了。
