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作者：鵬程
10月7日，港股芯片半導(dǎo)體板塊全線大漲，中芯國(guó)際大漲超18%，上海復(fù)旦、華虹半導(dǎo)體均大漲超14%。其中，半導(dǎo)體小盤股的漲幅更為迅猛，腦洞科技盤中一度大漲超599%。有分析人士認(rèn)為，港股芯片股的突然爆發(fā)與資金做多熱情密切相關(guān)，復(fù)盤歷史行情不難發(fā)現(xiàn)，每一波大行情啟動(dòng)，科技股一般會(huì)率先受到資金的追捧。招銀國(guó)際預(yù)測(cè)，半導(dǎo)體行業(yè)可能會(huì)迎來(lái)一次重新估值的機(jī)會(huì)。
在國(guó)慶假期結(jié)束后的第一個(gè)交易日，A股半導(dǎo)體板塊主要成分股開(kāi)盤后全線飄紅，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲大盤。半導(dǎo)體行業(yè)板塊漲超14.4%，5日漲幅超過(guò)48.3%，在所有行業(yè)板塊中排名第一，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲10.98%排第二。
中芯國(guó)際、華虹開(kāi)盤大漲20%漲停，半導(dǎo)體材料、設(shè)備、消費(fèi)電子、汽車電子與存儲(chǔ)模組等多條產(chǎn)業(yè)鏈上的60多只股票均出現(xiàn)一字漲停。另外，軟件、華為概念、AI 等板塊也都出現(xiàn)大漲。今天中芯國(guó)際A股成交額達(dá)200億元，觸及漲停板。
半導(dǎo)體板塊午后再度拉升，中芯國(guó)際、臺(tái)基股份、復(fù)旦微電漲超19%，海光信息、寒武紀(jì)、東微半導(dǎo)等拉升。最近幾日，半導(dǎo)體指數(shù)和相關(guān)概念股都在大漲，紫光國(guó)微、通富微電、華天科技、北方華創(chuàng)、雅克科技、北京君正等都封板漲停。可以說(shuō)，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一年多的高庫(kù)存、低需求、減投資和降產(chǎn)能后，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)終于熬過(guò)黑夜迎來(lái)曙光。
?01國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈廠商業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼
此次股市大漲，除了大趨勢(shì)外，和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)今年上半年優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)息息相關(guān)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股159家半導(dǎo)體上市公司2024年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2738.31億元、歸母凈利潤(rùn)179.21億元，同比分別增長(zhǎng)22.01%、11.57%。其中，聞泰科技、中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技上半年?duì)I收規(guī)模居行業(yè)前三，均超過(guò)150億元。北方華創(chuàng)、中芯國(guó)際、韋爾股份上半年歸母凈利潤(rùn)超10億元。
從細(xì)分板塊來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)中的數(shù)字芯片設(shè)計(jì)、集成電路封測(cè)、半導(dǎo)體設(shè)備板塊上半年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)同比雙增；模擬芯片設(shè)計(jì)、分立器件、集成電路制造、半導(dǎo)體材料板塊則出現(xiàn)增收不增利的情況。
研發(fā)投入上，159家半導(dǎo)體上市公司2024年上半年研發(fā)費(fèi)用合計(jì)336.6億元，同比增長(zhǎng)17.99%，整體研發(fā)費(fèi)用率為12.29%。利潤(rùn)方面，159家半導(dǎo)體上市公司2024年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)179.21億元，同比增長(zhǎng)11.57%。北方華創(chuàng)、中芯國(guó)際、韋爾股份上半年歸母凈利潤(rùn)位居行業(yè)前三，且均超過(guò)10億元。
按照申萬(wàn)行業(yè)分類，半導(dǎo)體行業(yè)中的數(shù)字芯片設(shè)計(jì)、集成電路封測(cè)、半導(dǎo)體設(shè)備板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比雙增。2024年上半年，數(shù)字芯片設(shè)計(jì)行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入693.34億元，同比增長(zhǎng)36.02%；歸母凈利潤(rùn)66.47億元，同比增長(zhǎng)165.99%。
集成電路封測(cè)行業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入386.29億元，同比增長(zhǎng)22.95%；歸母凈利潤(rùn)14.90億元，同比增長(zhǎng)91.52%。半導(dǎo)體設(shè)備上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入287.61億元，同比增長(zhǎng)38.45%；歸母凈利潤(rùn)51.25億元，同比增長(zhǎng)11.95%。模擬芯片設(shè)計(jì)、分立器件、集成電路制造、半導(dǎo)體材料板塊上半年?duì)I業(yè)收入同比均有所增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)同比均下降兩位數(shù)。其中，模擬芯片設(shè)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)下降超100%，集成電路制造和分立器件歸母凈利潤(rùn)同比下降超50%，盈利能力明顯下滑。
在消費(fèi)電子終端市場(chǎng)需求拉動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈公司取得喜人成績(jī)。整體來(lái)看，隨著行業(yè)周期回暖，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，超八成實(shí)現(xiàn)盈利。
?02基本面強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，資金涌入半導(dǎo)體板塊
目前市場(chǎng)也看好全球半導(dǎo)體行業(yè)周期的復(fù)蘇勢(shì)頭。美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）數(shù)據(jù)顯示，2024年8月全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)531億美元，同比增長(zhǎng)20.6%，自2023年11月以來(lái)已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。受需求驅(qū)動(dòng)，全球也在瘋狂擴(kuò)建晶圓廠。
今年6月，國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）在其最新的季度全球晶圓廠預(yù)測(cè)報(bào)告中宣布，“市場(chǎng)需求復(fù)蘇和全球政府激勵(lì)措施的增加，推動(dòng)了主要芯片制造地區(qū)的晶圓廠投資激增，預(yù)計(jì)2024年全球產(chǎn)能將增長(zhǎng)6%，2025年增長(zhǎng)7%，達(dá)到每月3370萬(wàn)片晶圓（以8英寸當(dāng)量計(jì)算）的歷史最高產(chǎn)能?！?/p>
在此趨勢(shì)下，半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)也隨之水漲船高。據(jù)SEMI預(yù)計(jì)，2027年300mm（12英寸）晶圓廠設(shè)備支出將在2025年首次突破1000億美元，到2027年將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1370億美元。全球各地區(qū)政府也推出一系列激勵(lì)政策。
馬來(lái)西亞總理安瓦爾-易卜拉欣（Anwar Ibrahim）在5月份吉隆坡舉行的SEMICON SEA 2024會(huì)議上公布了雄心勃勃的 “國(guó)家半導(dǎo)體戰(zhàn)略”（NSS），該計(jì)劃將當(dāng)?shù)匕雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資至少5000億林吉特（約合1070億美元），目的是鞏固其作為國(guó)際的半導(dǎo)體制造和創(chuàng)新中心的地位，同時(shí)致力于建立強(qiáng)大的芯片設(shè)計(jì)基礎(chǔ)。
越南政府最近發(fā)布了其雄心勃勃的發(fā)展計(jì)劃，目標(biāo)是到2030年建立至少1家半導(dǎo)體制造廠和10家封裝測(cè)試廠。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體的市場(chǎng)表現(xiàn)也不逞多讓。在本地化生產(chǎn)及國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子需求修復(fù)背景下，今年二季度國(guó)內(nèi)晶圓代工企業(yè)處于較為滿載狀態(tài)，有望將帶動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)集成電路出口正走出下行壓力，逐漸恢復(fù)“活力”。今年前8個(gè)月，我國(guó)集成電路出口7360.4億元，增長(zhǎng)24.8%；集成電路出口已經(jīng)超過(guò)汽車（同期汽車出口金額為5408.4億元），成為中國(guó)出口產(chǎn)品的重大品類。2022年至2023年，全球芯片行業(yè)景氣度下行，市場(chǎng)主基調(diào)從“搶芯片”變成“去庫(kù)存”。美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）發(fā)布報(bào)告顯示，2023年全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額總計(jì)5268億美元，同比下降8.2%。
受此影響，2022年、2023年我國(guó)集成電路出口額增速分別降至3.5% 和-5%，結(jié)束了連續(xù)5年兩位數(shù)高速增長(zhǎng)。今年以來(lái)，這一情況開(kāi)始扭轉(zhuǎn)。從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，8月份，我國(guó)集成電路出口金額951.8億元，同比增長(zhǎng)18.2%，出口額已連續(xù)10個(gè)月同比增長(zhǎng)。集成電路被認(rèn)為是典型的周期性行業(yè)，平均每4至5年一個(gè)周期。
分析認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)正走出衰退陰霾。以ChatGPT為代表的AI智能應(yīng)用創(chuàng)新，以及汽車智能化、電動(dòng)化的趨勢(shì)，將持續(xù)驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)企穩(wěn)上行。
在基本面逐步向好的支撐下，大量資金集體涌入半導(dǎo)體板塊。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨天上證、深證指數(shù)資金凈流入總額高達(dá)1200億元，半導(dǎo)體板塊資金凈流入達(dá)到278.5億元，僅次于券商板塊的547億元。然而，就在這市場(chǎng)一片狂歡之際，隨之而來(lái)的則是大規(guī)模的減持。
日前，華大九天發(fā)布公告稱，股東普冉半導(dǎo)體（上海）股份有限公司減持公司30.29萬(wàn)股股票；南芯科技持股5.82%的股東上海集電計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持不超過(guò)425.46萬(wàn)股，占公司總股本的1%；聞泰科技發(fā)布一份股東減持股份計(jì)劃的公告，此次減持的主體涉及大名鼎鼎的格力電器。
?03國(guó)內(nèi)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新，廣泛布局AI產(chǎn)業(yè)
今年上半年，我國(guó)集成電路行業(yè)表現(xiàn)突出，芯片制造、芯片設(shè)計(jì)企業(yè)營(yíng)收普遍好轉(zhuǎn)；AI成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的重要力量，GPU芯片、服務(wù)器和高帶寬內(nèi)存（HBM）芯片等需求快速增長(zhǎng)。
10月8日晚，A股多家上市公司三季報(bào)預(yù)告出爐。多家上市公司訂單充足，前三季度凈利潤(rùn)預(yù)增。滬電股份出爐三季報(bào)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.21億元—18.71億元，同比增長(zhǎng)91.05%—96.29%，其中，2024年第三季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為6.8億元—7.3億元，同比增長(zhǎng)47.67%—58.53%。
對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增，滬電股份解釋稱，這主要受益于高速運(yùn)算服務(wù)器、人工智能等新興計(jì)算場(chǎng)景對(duì)印制電路板的結(jié)構(gòu)性需求，預(yù)計(jì)公司2024年第三季度的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)較上年同期均將有所增長(zhǎng)。
無(wú)獨(dú)有偶，同樣主營(yíng)PCB產(chǎn)品的廣合科技三季報(bào)也預(yù)喜。
據(jù)廣合科技最新公告，受益于通用服務(wù)器迭代升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及AI應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的服務(wù)器PCB需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司前三季度凈利潤(rùn)4.85億元—5億元，同比增長(zhǎng)67.34%—72.51%。今年以來(lái)，各地政府也發(fā)布大量支持政策，挖掘人工智能應(yīng)用潛能。
瞄準(zhǔn)AI推理場(chǎng)景需求，國(guó)內(nèi)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新，廣泛布局AI技術(shù)和應(yīng)用。據(jù)報(bào)道，華為已經(jīng)開(kāi)始批量出貨昇騰910加速器，首批客戶包括阿里巴巴、百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，他們過(guò)往都采購(gòu)了大量的NVIDIA GPU加速器。
據(jù)悉，華為昇騰910C可以平替NVIDIA H100，同樣用于大規(guī)模的AI訓(xùn)練和推理，尤其是有望在性能上超越NVIDIA為中國(guó)客戶特殊開(kāi)發(fā)的B20。昇騰910C的首批出貨量大約在7萬(wàn)顆，總價(jià)值或達(dá)14億元，即每顆只要2萬(wàn)元左右，相比于NVIDIA GPU性價(jià)比高得多。
基于昇騰處理器，國(guó)內(nèi)企業(yè)推出了眾多解決方案。近年來(lái)，商湯醫(yī)療積極響應(yīng)國(guó)家政策，大力推進(jìn)醫(yī)療AI產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化適配，其推出的醫(yī)療大模型“大醫(yī)”日前亮相了第九屆華為全聯(lián)接大會(huì)。
截至目前，不僅“大醫(yī)”已通過(guò)昇騰相互兼容性技術(shù)認(rèn)證，旗下多款A(yù)I輔助診療應(yīng)用也已適配國(guó)產(chǎn)主流基礎(chǔ)軟硬件，包含CPU、NPU、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件等多個(gè)核心模塊，覆蓋鯤鵬、昇騰、中標(biāo)麒麟、統(tǒng)信UOS、達(dá)夢(mèng)、金蝶、東方通等多個(gè)國(guó)產(chǎn)主流品牌，并在國(guó)產(chǎn)軟硬件基礎(chǔ)上發(fā)揮出色性能。
此外，大模型走進(jìn)企業(yè)，需要一系列軟硬件支持。但在算力成本高企的背景下，數(shù)據(jù)安全常常對(duì)應(yīng)著海量的成本投入。
針對(duì)此，釘釘和昇騰聯(lián)合發(fā)布了釘釘專屬AI一體機(jī)解決方案，通過(guò)軟硬件的深度協(xié)同，加速企業(yè)智能助理落地。華為計(jì)算產(chǎn)品線總裁張熙偉表示，未來(lái)三年計(jì)劃每年投入10億元來(lái)培育生態(tài)，全力支持原生開(kāi)發(fā)的普及和推廣，發(fā)展超過(guò)1500+原生應(yīng)用伙伴，覆蓋80%以上算力場(chǎng)景，使基于鯤鵬&昇騰原生開(kāi)發(fā)的應(yīng)用達(dá)到80%。
