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科創(chuàng)板的成立點燃了國產(chǎn)半導體的新希望，在過去一年多時間里，已經(jīng)有 17 家半導體產(chǎn)業(yè)相關企業(yè)登錄科創(chuàng)板，總市值已經(jīng)超過 6000 億元，占科創(chuàng)板市值比例約為 30%，在市值前 10 名的公司中，半導體企業(yè)就有 4 家，分別是中微公司，瀾起科技，滬硅產(chǎn)業(yè)，其中中微公司和瀾起科技市值已經(jīng)過千億。
研發(fā)——企業(yè)的核心動力
雖然整體欣欣向榮，但是具體落到企業(yè)中，卻是另一番景象，從營收增長情況來看，有 4 家企業(yè)營收是同比下降的，其中晶晨股份營收同降 0.48%，瀾起科技營收同降 1.13%，華潤微營收同降 8.42%，神工股份營收更是同降 33.25%。
在凈利潤增長方面，有 6 家企業(yè)凈利潤是同比下滑的，其中芯原微同降 3.94%、華潤微同比下降 6.68%，華興源創(chuàng)同降 27.47，神工股份同降 27.8%，晶晨股份同降 44.06%，降幅最大的滬硅產(chǎn)業(yè)，同比下降 902.4%。
由于半導體領域一直都保持著較高的技術迭代速度，半導體企業(yè)要想在行業(yè)內(nèi)一直保持競爭力，必須大筆投入研發(fā)資金，所以勢必影響企業(yè)凈利潤。筆者統(tǒng)計了科創(chuàng)板 17 家半導體企業(yè)的研發(fā)投入情況，從統(tǒng)計來看，有 8 家企業(yè)的研發(fā)投入占比高于 15%，其中研發(fā)投入占比高于 18%的有中微公司，安集科技，晶晨股份三家，17 家企業(yè)的平均研發(fā)費用為 12.39%
研發(fā)投入的力度是衡量一個半導體企業(yè)競爭力的標準之一，較高而持續(xù)的研發(fā)投入勢必對企業(yè)的盈利能力有一定影響，但是加大研發(fā)力度又是半導體企業(yè)的必修課，這里就不得不說另一家半導體企業(yè)——芯海科技。
企業(yè)創(chuàng)始人的個性決定了企業(yè)的調性，芯海科技的創(chuàng)始人盧國建長期以來都從事模擬電路的研發(fā)設計工作，所以芯?？萍际且患矣兄鴿夂?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E5%B7%A5%E7%A8%8B%E5%B8%88/">工程師文化的半導體企業(yè)，這一點從他們的財報就可以看出。
根據(jù)芯?？萍嫉恼泄蓵@示，其在 2017 年至 2020 年 1-3 月，芯?？萍佳邪l(fā)費用分別為 4019.66 萬元、4115.69 萬元、5108.61 萬元、1292.05 萬元，研發(fā)費用率分別為 24.52%、18.77%、19.77%，這成績放在科創(chuàng)板企業(yè)之中，僅次于中微公司和安集科技，與晶晨半導體不相上下，遠高于科創(chuàng)板半導體企業(yè)的平均水平。
芯海科技
芯?？萍际且揽?ADC 起家，早在 2007 年，芯?？萍季屯瞥隽?24 位高精度 ADC 芯片 CS1242，有效位數(shù)為 21 位，性能指標達到 TI 公司的 ADS1240 同等水平，實現(xiàn)了國內(nèi)中高端衡器國產(chǎn)芯片從無到有的替代過程。2011 年，芯?？萍纪瞥?24 位低速高精度 ADC 芯片 CS1232，有效位數(shù)達到 23.5 位，目前處于國內(nèi)領先、國際先進水平。
芯?？萍紝说拿绹臼?TI 和 ADI，雖然雙方在市場占比差距很大，但是芯?？萍荚谘邪l(fā)投入上絲毫不弱于 TI，根據(jù) TI 的 2019 年財報顯示，其研發(fā)投入為 15.44 億美元，研發(fā)占比為 10.73%，芯海的研發(fā)投入比另一家企業(yè) ADI 也高一籌，歐洲的英飛凌 2018 年研發(fā)投入占比也不到 10%。
國產(chǎn)芯——研發(fā)要做加法
近期芯海正在謀劃登錄科創(chuàng)板，根據(jù)芯海的招股書顯示，過去三年芯海的凈利潤分別為 1635.85 萬元、2809.14 萬元、4280.23 萬元，凈利潤增速較高，值得注意的是，芯?？萍嫉难邪l(fā)占比一直保持在 20%左右，高于大多數(shù)企業(yè)只有 10%的研發(fā)投入。
過去三年芯?？萍嫉难邪l(fā)費用分別為 4019.66 萬元、4115.69 萬元、5108.61 萬元，芯?？剖堑湫偷募夹g驅動型企業(yè)，2019 年的凈利潤同增了 52%，但是研發(fā)投入依然高于凈利所得，去年的研發(fā)投入達到了 5108 萬，比凈利潤還高 828 萬元。這種對研發(fā)投入有著如此偏執(zhí)的企業(yè)，匯頂科技也算一個，今年一季度匯頂冒著凈利潤減半的風險，將研發(fā)投入又翻了一倍，不管是芯海科技還是匯頂科技，對于一個半導體企業(yè)，這樣的精神是值得尊重的。
科創(chuàng)板的意義
科創(chuàng)板的意義是什么？如果只是為了單純的炒股圈錢則完全沒有必要多一個科創(chuàng)板。畢竟科創(chuàng)板對于虧損的企業(yè)也能夠接受。科創(chuàng)板的目的是發(fā)展核心科技實現(xiàn)獨立自主，避免 10 年以后再出現(xiàn)華為與中興的事件，所以要扶持一批有核心技術與競爭力的企業(yè)。
中芯國際能夠一路綠燈，頻繁打破科創(chuàng)板上市流程記錄，從向上交所提交申報并獲得受理，到證監(jiān)會批準注冊，整個過程只用了 29 天，究其原因是中國需要中芯國際這樣的企業(yè)。中芯國際之于國產(chǎn)半導體，就如同高通之于美國，都是具有戰(zhàn)略意義的企業(yè)，所以外界不在乎中芯國際去年營收與毛利出現(xiàn)了雙下降。滬硅產(chǎn)業(yè)登錄科創(chuàng)板首日大漲 180%，沒人關心它在 2019 年虧損 8991 萬，因為它是中國半導體硅片行業(yè)規(guī)模最大的企業(yè)，也是中國大陸率先實現(xiàn) 300mm 半導體硅片規(guī)模化生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。科創(chuàng)板的半導體企業(yè)都押注的是國產(chǎn)芯的未來。
芯?？萍疾粌H啃下 ADC 這塊硬骨頭，還在高精度 ADC 芯片的基礎上，進而研發(fā)低漂移放大器、基準源等產(chǎn)品，從而掌握了全信號鏈芯片設計技術。所謂的信號鏈是數(shù)字世界和物理世界的接口，包括模數(shù)轉換、放大、轉換、調理，到控制的整個處理流程。
一個完整的信號鏈工作離不開 MCU，只有集成信號鏈和 MCU 的 SOC 產(chǎn)品才能從測量，到運算，再到控制，實現(xiàn)一個完整的信號鏈閉環(huán)。此外，對通用信號鏈 MCU 來說，芯海希望也能為客戶打造一個創(chuàng)新的平臺，產(chǎn)品的規(guī)格可能不是那么極致，但是會預留空間給合作伙伴做創(chuàng)新。信號鏈也能夠快速給客戶或者合作伙伴創(chuàng)造一個集成度高性價比的產(chǎn)品。
值得注意的是信號鏈屬于模擬電路，MCU 屬于數(shù)字電路，是技術跨度較大的兩個領域，國內(nèi)企業(yè)普遍專注在信號鏈或 MCU 領域，而芯?？萍肌I 是為數(shù)不多的同時掌握信號鏈和 MCU 技術的芯片企業(yè)。
信號鏈 MCU 的前景
隨著 5G 的到來與物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展信號鏈 MCU 越來越發(fā)揮著巨大的作用，精確地感知帶來更精確的控制，信號鏈 MCU 的觸角不僅在醫(yī)療健康領域發(fā)揮極大的作用，在工業(yè)測量與控制、通信，尤其是智能家居方面也將發(fā)揮巨大的作用，比如芯海科技的信號鏈產(chǎn)品被用于格力空調伴侶，COLMO 中央空調，小米 Air 2SE TWS 耳機，魅族防飛濺電動牙刷等。
尤其是在新基建的背景之下，智能家居等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展對信號鏈 MCU 有著明顯的帶動性。2018 年中共中央、國務院印發(fā)了《關于完善促進消費體制機制，進一步激發(fā)居民消費潛力的若干意見》明確提出重點發(fā)展適應消費升級的智慧家庭產(chǎn)品。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預計，中國智能家居市場規(guī)模 2021 年將達到 4369 億元。
在消費端的智能家居市場，小米華為是兩家明星企業(yè)，也是兩大龍頭，華為在去年就發(fā)布了 AIoT 生態(tài)戰(zhàn)略，將從入口、鏈接、生態(tài)三個層面去構建智能家居全場景產(chǎn)品生態(tài)，小米董事長兼 CEO 雷軍也在創(chuàng)業(yè)之時就意識到人工智能的趨勢，并明確指出下一個超級風口就在 5G 通信帶來的萬物互聯(lián)時代，所以早早就在智能家居布局。而芯海科技作為信號鏈 MCU 產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)，打入這些企業(yè)的供應鏈也順理成章，目前小米手機的壓力觸控，TWS 耳機充電倉，小米的體重秤，體脂秤都采用的是芯海的芯片及方案，OPPO、VIVO 等企業(yè)也有合作。
最后，物聯(lián)網(wǎng)是未來的發(fā)展方向，包括匯頂科技，聯(lián)發(fā)科，紫光等企業(yè)都在往這個方向發(fā)力，芯海的信號鏈有著天然優(yōu)勢，所以自然也能吃到這一波紅利，另一方面，作為一家半導體企業(yè)，芯海無疑是一家低調務實注重技術的企業(yè)，雖然距離 TI 的腳步還很遠，但是一直在努力，就像中芯國際一樣，距離臺積電也很遠，但是從未想著躺下來賺錢，只有這種務實的企業(yè)越來越多，國產(chǎn)半導體總有起來的一天，科創(chuàng)板就是這些企業(yè)的搖籃。
