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以下為編譯全文：《半導(dǎo)體衰退比預(yù)期更嚴(yán)重，5G服務(wù)值得期待》
2023年4月7日，三星電子公布了截至2023年1-3月的財(cái)年合并財(cái)務(wù)業(yè)績（初步數(shù)據(jù)）。根據(jù)該報(bào)告，營業(yè)收入降至6000億韓元，比去年同期下降96%，凸顯了該公司的支柱產(chǎn)業(yè)——半導(dǎo)體部門處于大滑坡的局面。
據(jù)日經(jīng)新聞報(bào)道，該公司的半導(dǎo)體部門似乎損失了4萬億韓元，這是該部門14年來首次陷入虧損。即使是擁有內(nèi)存市場最高份額的三星也是這種情況，因此人們只能猜測其他內(nèi)存制造商的情況。在這一節(jié)中，我們將探討半導(dǎo)體衰退的實(shí)際狀況、復(fù)蘇的前景以及這種復(fù)蘇的時(shí)機(jī)。
受制于半導(dǎo)體周期的半導(dǎo)體市場
筆者相信，半導(dǎo)體市場受制于半導(dǎo)體周期，鑒于行業(yè)的結(jié)構(gòu)，幾乎不可能擺脫這種周期。特別是，由于供需平衡的波動(dòng)，需要大規(guī)模設(shè)備投資的通用設(shè)備（例如存儲(chǔ)器）的單價(jià)急劇波動(dòng)。
一些讀者可能會(huì)說，這是不可避免的，因?yàn)橛泻萌兆右灿袎娜兆?，所以沒辦法。然而，當(dāng)人們聽到三星的半導(dǎo)體部門14年來首次出現(xiàn)虧損時(shí)，似乎不能把目前的經(jīng)濟(jì)衰退當(dāng)作“只是一個(gè)糟糕的時(shí)期”。14年前的2009年，雷曼沖擊引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退席卷全球。此后發(fā)生了幾次半導(dǎo)體衰退，但必須說，這次衰退處于不同的水平。
圖1：全球內(nèi)存市場銷售同比增長率（2007-2022）資料來源：Grossberg，根據(jù)WSTS數(shù)據(jù)創(chuàng)建
圖1顯示了2007-2022年全球內(nèi)存市場銷售額的同比增長率。圖1顯示了五個(gè)“谷底期”，其中同比增長急劇下降，其中第一個(gè)谷底期的時(shí)間是2008年底至2009年上半年。雷曼兄弟證券于2008年9月破產(chǎn)，緊接著，全球經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退。內(nèi)存市場也同比下滑超過40%，當(dāng)時(shí)由于經(jīng)濟(jì)不景氣，市場份額最大的三星半導(dǎo)體部門也出現(xiàn)虧損。實(shí)際上，在這個(gè)時(shí)候破產(chǎn)的企業(yè)很多，被稱為"百年不遇的世界經(jīng)濟(jì)蕭條"。
第二個(gè)谷底期是在2011年，當(dāng)時(shí)爾必達(dá)的財(cái)務(wù)狀況惡化，爾必達(dá)于2012年2月破產(chǎn)。然而，當(dāng)時(shí)日元處于"70-80日元兌1美元"的極高水平，因此，對(duì)爾必達(dá)來說，日元兌換美元的匯率可能比經(jīng)濟(jì)不景氣還要高。
最終，爾必達(dá)被美光科技拍賣并收購，這使得DRAM市場被三星、SK海力士和美光三家公司壟斷。另一方面，NAND閃存市場被這3家公司加上鎧俠、西部數(shù)據(jù)的5家公司壟斷。盡管"結(jié)構(gòu)相似"，但DRAM和NAND閃存的收入結(jié)構(gòu)似乎存在重大差異。
DRAM被3家公司壟斷，NAND閃存被5家公司壟斷
從圖中可以看出，內(nèi)存市場從2015年底到2016年經(jīng)歷了第三次谷底期，2019年經(jīng)歷了第四次谷底期。雖然三家DRAM公司在兩個(gè)谷底期都避免了虧損，但專門從事NAND閃存的鎧俠在2019年出現(xiàn)了大幅虧損。
毫無疑問，從2016年前后加速向3D轉(zhuǎn)型的NAND閃存業(yè)務(wù)，資本投入負(fù)擔(dān)相對(duì)較大，在2019年下半年，包括三星在內(nèi)的所有廠商的NAND閃存業(yè)務(wù)都陷入虧損。
然而，即使在這個(gè)谷底期，在DRAM領(lǐng)域也能保持盈利的3家企業(yè)可以抵消NAND閃存的赤字。這是一件相當(dāng)微妙的事情，所以我們需要謹(jǐn)慎選擇我們的措辭，但在只有三家公司主導(dǎo)的DRAM市場，制造商比用戶更容易談判，或者說制造商可以在一定程度上引領(lǐng)市場。它可能與NAND閃存市場不同，后者有多達(dá)五個(gè)參與者。
擁有DRAM的內(nèi)存制造商也陷入了虧損
這次是第五次谷底期，同比跌幅已降至60%以下，說明情況比以往的谷底期更加嚴(yán)峻。當(dāng)內(nèi)存市場開始下滑時(shí)，主要因素通常是供過于求導(dǎo)致的單價(jià)下跌，但這次令人擔(dān)憂的第一個(gè)因素是出貨量的大幅下降。
換句話說，盡管市場狀況惡化，但單位價(jià)格并沒有下降太多。由于明顯的供過于求，未來單價(jià)很可能暴跌，未來內(nèi)存市場仍可能下滑。市場很有可能惡化到前所未有的水平，例如比上一年下降70%或80%。
三星半導(dǎo)體部門在2023年1-3月期間出現(xiàn)虧損的事實(shí)促使我寫這篇文章，但在2023年2月發(fā)表的這一系列文章中，我指出，三星半導(dǎo)體營業(yè)利潤在2022年10-12月期間勉強(qiáng)擺脫了虧損，2023年1-3月期間預(yù)計(jì)將指出，恐怕會(huì)進(jìn)一步惡化。老實(shí)說，“果然還是赤字了”。
內(nèi)存市場何時(shí)復(fù)蘇？
那么，內(nèi)存市場何時(shí)復(fù)蘇，啟動(dòng)的方式是什么？
再次引用三星的說法，該公司似乎預(yù)計(jì) "半導(dǎo)體部門將在2023年10-12月期間實(shí)現(xiàn)盈利"。就上圖而言，極有可能"同比增長將在2023年4月至6月觸底"。這是因?yàn)樽?022年7月以來，內(nèi)存市場迅速惡化，所以即使今年下半年市場狀況不佳，從計(jì)算上看，同比恢復(fù)也是可以預(yù)期的。當(dāng)然，這只是 "計(jì)算 "出來的情況，需求的實(shí)際恢復(fù)必須伴隨著真實(shí)的需求。筆者認(rèn)為，應(yīng)注意以下兩點(diǎn)。
首先是未來單位價(jià)格的下降。對(duì)于已經(jīng)處于虧損狀態(tài)的內(nèi)存制造商來說，這聽起來可能很苛刻，但當(dāng)單價(jià)下降時(shí)，內(nèi)存需求增長最快。歷史市場數(shù)據(jù)證明了這一點(diǎn)，在2015年和2019年的經(jīng)濟(jì)衰退期間，內(nèi)存單位價(jià)格下降，引發(fā)了需求的顯著增長。如上所述，目前的內(nèi)存衰退是由需求本身的大幅下降造成的，因?yàn)閱挝粌r(jià)格的下降還不明顯。除非單位價(jià)格進(jìn)一步下降，否則很難刺激需求。
其次是推出第五代移動(dòng)通信（5G）服務(wù)。最初，5G有望成為實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛、遠(yuǎn)程醫(yī)療等服務(wù)不可或缺的技術(shù)，從某種意義上說，這些服務(wù)與人類生活息息相關(guān)，但筆者希望5G服務(wù)能在世界某個(gè)地方以更方便、更容易使用的水平推出，并希望能做到這一點(diǎn)。
盡管對(duì)兼容5G的智能手機(jī)的需求也在增加，但由于沒有實(shí)質(zhì)性的服務(wù)，因此不能說5G是必要的功能。服務(wù)的內(nèi)容是什么并不重要，重要的是它導(dǎo)致對(duì)智能手機(jī)和個(gè)人電腦的替代需求，以便使用和享受它。當(dāng)然，主要的IT服務(wù)提供商如GAFA和微軟，將加速響應(yīng)5G服務(wù)的前提，他們也將重新啟動(dòng)數(shù)據(jù)中心的資本投資。
谷底總會(huì)恢復(fù)并走向頂峰
人們總是覺得，當(dāng)你處于半導(dǎo)體的衰退期時(shí)，很難想象出復(fù)蘇的情景，行業(yè)內(nèi)的每個(gè)人都會(huì)變得看跌和懷疑。這一次也是一模一樣，胡說八道盛行，比如恢復(fù)前景并不樂觀，談到5G服務(wù)時(shí)也沒有具體形象。筆者雖然沒有看到5G服務(wù)的具體形象，但也是每次重復(fù)半導(dǎo)體周期時(shí)感受到和經(jīng)歷的事情。一定會(huì)從谷底恢復(fù)，走向頂峰，這一點(diǎn)將是肯定的。
作者：大山佐藤
作者簡介：
大山佐藤，格羅斯伯格聯(lián)合公司代表，他擁有慶應(yīng)大學(xué)研究生院管理工程碩士學(xué)位。1985年加入東京電子。他曾擔(dān)任銷售工程師，1992年加入數(shù)據(jù)探索（現(xiàn)為 Gartner），并在半導(dǎo)體行業(yè)分析部擔(dān)任高級(jí)行業(yè)分析師。 他于2004年加入富士通，擔(dān)任電子設(shè)備部、管理戰(zhàn)略部總經(jīng)理和總經(jīng)理，參與半導(dǎo)體部門的分拆工作。他于2010年加入iSupply（現(xiàn)為Omdia），負(fù)責(zé)半導(dǎo)體和二次電池的調(diào)查和分析。2017年，他創(chuàng)立了格羅斯伯格合辦公司，負(fù)責(zé)研究和咨詢。
