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作者：豐寧
在剛剛過去的2023年，多數(shù)芯片設(shè)計(jì)公司都感受到了市場的寒意。
從上市企業(yè)的上半年?duì)I收來看，情況也比較糟糕。中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)的108家芯片設(shè)計(jì)上市公司里面，半年報盈利企業(yè)66家，虧損企業(yè)42家，虧損率達(dá)到38.9%，而2023年前十大設(shè)計(jì)企業(yè)進(jìn)入門檻也從2022年的70億下降到65億，這些都說明了規(guī)模以上企業(yè)在半導(dǎo)體行業(yè)周期的下行期間遭遇到困難。
如此來看，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)大面積出現(xiàn)虧損可能會成為2023年該行業(yè)無法回避的現(xiàn)實(shí)。隨著近日各公司年度業(yè)績預(yù)告的密集披露，芯片設(shè)計(jì)市場情況究竟如何？半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫帶領(lǐng)大家一探究竟。
?01、多家IC設(shè)計(jì)公司業(yè)績預(yù)告
上表統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，表中的28家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)中，2023年實(shí)現(xiàn)盈利的有18家，出現(xiàn)虧損的有10家。再看凈利潤的同比表現(xiàn)，28家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)中，凈利潤同比增加的有海光信息、晶豐明源、賽微電子、奧比中光、中科藍(lán)訊、樂鑫集成、卓勝微和唯捷創(chuàng)芯八家，未曾公布同比情況的有9家，剩余的11家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的凈利潤均同比下滑。此外，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的廠商也不少，包括艾為電子、賽微電子、匯頂科技、思特威等。
值得注意的是，帝奧微在2023年全年的凈利潤同比下滑91.36%-94.24%；景嘉微凈利潤同比下滑78.89%-81.66%；全志科技凈利潤同比下滑88.15%-91.47%；瀾起科技凈利潤同比下滑62.3%-66.1%；聚辰股份凈利潤同比下滑70.89%-73.15%；兆易創(chuàng)新凈利潤同比下滑92.45%；普冉股份凈利潤同比下滑150.51%-175.77%；敏芯股份凈利潤同比下滑63.83%-118.44%。這幾家企業(yè)的凈利潤同比降幅均超過了50%。
其中景嘉微表示，2023年，公司業(yè)績同比大幅下降，主要系公司圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品銷售以及芯片領(lǐng)域產(chǎn)品銷售大幅下降，以及產(chǎn)品毛利率較去年同期有所下降。
瀾起科技公告稱，受全球服務(wù)器及計(jì)算機(jī)行業(yè)需求下滑導(dǎo)致的客戶去庫存影響，2023年公司DDR4內(nèi)存接口芯片與津逮CPU出貨量較上年同期有所減少，因此公司營業(yè)收入較上年同期下降。
聚辰股份表示個人電腦及服務(wù)器市場需求的疲軟，使得全球主要內(nèi)存模組廠商通過暫停采購和削減產(chǎn)能等方式減輕庫存壓力，導(dǎo)致報告期內(nèi)公司 SPD 產(chǎn)品的銷量及收入較上年同期出現(xiàn)較大幅度下滑，成為影響公司業(yè)績下滑的主要因素。
再看營業(yè)收入情況，表中已公布營收預(yù)測的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)有20家，營收同比相對于凈利潤同比的表現(xiàn)要好得多，20家企業(yè)中有15家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營收同比增加，只有5家出現(xiàn)同比下滑。
半導(dǎo)體企業(yè)去年業(yè)績不佳的主要原因是行業(yè)周期的影響，對芯片設(shè)計(jì)企業(yè)而言尤其如此，國內(nèi)芯片產(chǎn)能在2022年中達(dá)到頂峰，當(dāng)年三四季度，各家開始大力減價去庫存，這一過程大致持續(xù)了一年有余，截至2023年三季度，芯片價格一直處于下行通道。
在下游客戶砍單的同時，來自上游的元器件成本壓力也不容小覷。例如瑞芯微在公告中表示，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)行業(yè)作為產(chǎn)業(yè)上游，經(jīng)歷了全球電子產(chǎn)品需求下降的影響，另外晶圓成本上漲，市場競爭激烈、產(chǎn)品銷售價格承壓，導(dǎo)致毛利下降；報告期內(nèi)公司凈利潤同比下降46.88%-55.96%。
由于市場需求旺盛，上游晶圓的價格不僅不下跌，反而長期保有上漲勢能，而消費(fèi)電子的疲弱，又讓下游客戶紛紛砍單，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)被夾在其中左右為難。
接下來，按照產(chǎn)品分類，再看一下芯片設(shè)計(jì)業(yè)各細(xì)分賽道的具體情況。
?02、各賽道的具體表現(xiàn)
模擬市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)
首先看模擬芯片市場，模擬芯片可以稱得上是“半導(dǎo)體行業(yè)的晴雨表”。模擬芯片是半導(dǎo)體技術(shù)的一個關(guān)鍵組成部分，它們在多種電子設(shè)備中扮演著至關(guān)重要的角色，從而使得它們的市場表現(xiàn)能夠作為評估整個半導(dǎo)體行業(yè)健康狀況和前景的一個重要指標(biāo)。
就國產(chǎn)模擬芯片市場來說，其實(shí)在今年5月之前，模擬芯片的市況都還算堅(jiān)挺，并沒有受到半導(dǎo)體市場整體萎靡的太大影響。只是在隨后的5月TI發(fā)動價格戰(zhàn)后，國產(chǎn)模擬芯片市場才真正進(jìn)入至暗時刻。自此，庫存高企、降價求售成為不少廠商的常態(tài)。
就連國際龍頭意法半導(dǎo)體、安森美、恩智浦的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也呈現(xiàn)居高不下的態(tài)勢，雖減產(chǎn)動作仍在持續(xù)，但從當(dāng)時的狀況來看，模擬市場情況仍不容樂觀。
隨著市場進(jìn)入下半年，一些企業(yè)如卓勝微、艾為電子和晶豐明源等開始迎來轉(zhuǎn)機(jī)，總體實(shí)現(xiàn)了增長的趨勢。
2023年前三個季度艾為電子的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 297.22 天、168.76 天、113.1 天；思瑞浦的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 221.59 天、217.42 天、360.06 天；芯海科技的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 464.85 天、312.76 天、225.84 天；帝奧微的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 259.52 天、213.72 天、191.60 天；晶華微的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 893.08 天、555.95 天、624.07 天；芯朋微的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 240.69 天、211.3 天、184.54 天。
可以看到，國產(chǎn)模擬芯片廠商的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)正在明顯縮短。此外從近日一些模擬芯片廠商公布的業(yè)績預(yù)測中，也可讀出一些積極信號。
艾為電子2023年的銷售數(shù)量創(chuàng)歷史新高，庫存也較去年同期減少20.00%左右。在盈利方面，2023年艾為電子實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于母公司所有者的凈利潤為3800萬元到5700萬元。
卓勝微在2023年年度業(yè)績預(yù)測報告中指出，雖然上半年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩使得公司主要下游應(yīng)用智能手機(jī)市場需求疲軟，但是下半年受益于節(jié)假日消費(fèi)刺激傳導(dǎo)和客戶庫存結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，下游客戶需求有所增長。卓勝微預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.94億元，較去年同期增長約19.50%。預(yù)計(jì)2023年歸屬于上市公司的凈利潤為10.8億元-11.6億元，比上年同期增長1.01%～9.15%。
值得注意的是，在2023年Q3，模擬廠商艾為電子、卓勝微、力芯微、晶華微就曾遞交了出色的季度報告。
存儲廠商無一逃過凈利下滑
2023年，存儲芯片的價格一跌再跌，全球存儲市場價值滑坡預(yù)計(jì)達(dá)到了38.8%，直接原因就是供過于求導(dǎo)致需求迅速下滑。去年NAND閃存市場的總營收大約在354億美元左右。DRAM的周期雖然和NAND不一樣，但2023年的整體市場情況也類似，過剩的供給與需求端疲軟，導(dǎo)致DRAM價格走低，主要的DRAM供應(yīng)商也在不斷減產(chǎn)、降庫存。
借用美光科技首席執(zhí)行官M(fèi)ehrotra的一句話來說，“半導(dǎo)體內(nèi)存和存儲行業(yè)正面臨過去13年來最嚴(yán)重的低迷，價格環(huán)境異常疲軟?！彪S著各大廠商持續(xù)推進(jìn)減產(chǎn)策略，調(diào)整產(chǎn)能、降低稼動率、彈性調(diào)整產(chǎn)品組合和資本支出，終于在2023年的最后一個季度，存儲市場開始出現(xiàn)明顯回溫，DRAM和NAND的均迎來價格上調(diào)。
經(jīng)歷了全年的需求不振，存儲芯片廠商的業(yè)績難逃沖擊。
觀察發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)中的7家廠商的凈利潤均呈現(xiàn)了不同程度的下滑，其中兆易創(chuàng)新和普冉股份的凈利潤甚至同比下降了92.45%和150.51%-175.77%。江波龍、佰維存儲、普冉股份在2023年均出現(xiàn)了虧損。
MCU迎來價格上漲
2022 年開始，因?yàn)橄掠蜗M(fèi)電子萎靡，加上芯片設(shè)計(jì)廠與晶圓制造廠簽署了不可撤銷訂單，MCU 廠商庫存積壓越來越嚴(yán)重，曾經(jīng)漲價幾十倍的 MCU，出現(xiàn)了雪崩式的下滑。
有了這樣的前因，2023 年上半年 MCU 公司經(jīng)歷了庫存噩夢。
到了2023下半年，特別是從9月開始，全球MCU市場出現(xiàn)復(fù)蘇信號。中國大陸市場MCU頭部廠商兆易創(chuàng)新、中穎電子都表示價格進(jìn)入觸底階段，樂鑫的庫存已降至正常水位。兆易創(chuàng)新表示，消費(fèi)類去庫存比較明顯，中穎電子此前簽訂了長期協(xié)議，下半年庫存預(yù)計(jì)小幅增加，中微半導(dǎo)則表示，庫存正在減少。
雖然有明顯回暖跡象，但2023下半年的MCU市場總體狀況并不樂觀，特別是終端消費(fèi)需求并未明顯提振。樂鑫訂單能見度僅為1個月；微芯表示，客戶正加速取消或推遲訂單，對車用MCU業(yè)務(wù)展望悲觀；國芯科技表示，由于汽車產(chǎn)業(yè)鏈下游面臨芯片去庫存壓力，汽車MCU短期需求不足。
直至2024年1月，本土MCU開始傳出漲價消息。摩根士丹利最新報告指出，兆易創(chuàng)新32位MCU現(xiàn)貨價格上漲10%至人民幣7.7元，而意法半導(dǎo)體32位MCU價格則繼續(xù)下跌，下跌16%至人民幣10.5元，兩者走勢不同。大摩指出，兆易創(chuàng)新32位MCU反彈，主要是由于通路庫存壓力減輕，經(jīng)銷商不再大幅給予折扣銷售產(chǎn)品。
目前，通路庫存為1.5個月，2023年12月為兩個月，庫存確有下降，但市場需求依然疲弱，在過去一個月基本上沒有變化，消費(fèi)者需求復(fù)蘇緩慢。產(chǎn)業(yè)界人士指出，由于消費(fèi)性市場需求不溫不火，庫存持續(xù)消化中，MCU市況短期能見度較低。廠商認(rèn)為，整體市況復(fù)蘇仍取決于總體經(jīng)濟(jì)走勢，然而產(chǎn)業(yè)已在2023年第四季步入谷底，伴隨庫存恢復(fù)正常水位，2024年應(yīng)較2023年樂觀。
中穎電子解釋業(yè)績變動原因?yàn)槭苄袠I(yè)景氣周期影響，公司的銷售及毛利率下滑，導(dǎo)致凈利潤下滑明顯。
國民技術(shù)在公告中解釋本次業(yè)績變動的原因?yàn)椋菏紫扔捎谑艿叫袠I(yè)周期波動等多重因素影響，終端市場需求依然低迷，集成電路行業(yè)面臨的價格調(diào)整、庫存去化和市場競爭壓力仍在持續(xù)上升，報告期內(nèi)公司集成電路產(chǎn)品的銷售收入和毛利率同比下降。其次，負(fù)極材料行業(yè)前期大規(guī)模新建產(chǎn)能逐步釋放，供需狀況發(fā)生變化，產(chǎn)能開始呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩狀態(tài)，同時負(fù)極材料頭部廠商石墨化加工自供比例不斷提升，對負(fù)極材料價格造成沖擊，報告期內(nèi)公司負(fù)極材料產(chǎn)品的銷售價格和毛利率同比大幅下降。
處理器受終端市場需求周期影響較大
表中主營處理器芯片的廠商中有兩家在2023年出現(xiàn)業(yè)績虧損，分別是安路科技和龍芯中科。安路科技表示主要受終端市場需求周期、下游行業(yè)庫存清理周期的影響，公司產(chǎn)品整體出貨量較上年同期有所下滑，導(dǎo)致營業(yè)收入較上年同期減少。
龍芯中科表示，報告期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及半導(dǎo)體行業(yè)周期變化等因素影響，疊加公司傳統(tǒng)優(yōu)勢工控領(lǐng)域因客戶內(nèi)部管理事宜暫時停滯、信息化電子政務(wù)市場處于調(diào)整期沒有放量，以及外部競爭不斷加劇的嚴(yán)峻形勢，公司的營業(yè)收入同比出現(xiàn)較大幅度下滑。
值得注意的是，統(tǒng)計(jì)的6家主營處理器芯片的公司中只有海光信息披露了凈利潤同比增長。營業(yè)收入同比增長的有三家，分別為瑞芯微、海光信息和全志科技。
?03、2024年行情將如何演繹？
據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)Gartner最新預(yù)測，2023年全球半導(dǎo)體營收預(yù)計(jì)將下降10.9%，至5340億美元。2024年這一市場將增長16.8%，達(dá)到6240億美元。
“我們已經(jīng)到了2023年底，對支持圖形處理單元等人工智能工作負(fù)載的芯片的強(qiáng)勁需求不足以挽救半導(dǎo)體行業(yè)在2023年出現(xiàn)兩位數(shù)下滑的趨勢，”Gartner副總裁分析師Alan Priestley說道?！爸悄苁謾C(jī)和個人電腦客戶的需求減少，加上數(shù)據(jù)中心/超大規(guī)模支出的疲軟，正在影響2023年的收入下降?！?/p>
然而，預(yù)計(jì)2024年將是反彈之年，在內(nèi)存市場兩位數(shù)增長的推動下，所有芯片類型的收入都將增長。
比如，2024年隨著汽車市場的快速增長將帶動IGBT芯片及模組、SiC芯片及模組、功率IC、MCU、分立器件等芯片需求快速增加；通信市場的恢復(fù)也將帶動與手機(jī)相關(guān)的CIS、射頻前端芯片、功率IC、分立器件、無線連接等；消費(fèi)電子市場已經(jīng)迎來轉(zhuǎn)機(jī)，中國消費(fèi)電子相關(guān)的IGBT模組、MCU、功率IC、分立器件、無線連接等芯片的總營收將迎來增長；最后計(jì)算市場的小幅增長也有望帶動計(jì)算芯片市場迎來增長。
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