四個多月時間發(fā)生8起并購,平均每兩個月進行一起,Synopsys、Cadence和西門子三巨頭都參與其中,從過去四個月來看,EDA領域又迎來了一波并購潮。
根據(jù)各家企業(yè)的并購可以看出其側重的方向不同,但核心都是在擴展自己當前版圖,深化在某一領域的布局。
比如西門子并購Insight EDA旨在提升電路可靠性解決方案能力。
Synopsys收購Imperas Software可以視為其在RISC-V領域下注,當前RISC-V雖然還未完全壯大,但其簡潔且完全開源的優(yōu)勢已經(jīng)讓其在市場上初顯鋒芒,被許多IC設計企業(yè)關注;此外,Synopsys豪擲350億美元收購仿真巨頭ANSYS則是是看重其在3D IC設計以及智能EDA中,該項并購打破了仿真市場的現(xiàn)有平衡,未來在仿真領域也許Cadence和西門子也會出手并購。
Cadence方面先是在今年1月并購了Invecas,后者是一家領先的設計工程、嵌入式軟件和系統(tǒng)級解決方案提供商,Cadence此次并購從Invecas吸納了一支以Hyderabad為中心的技術精湛的工程團隊;本月初,Cadence又12.4億美元收購BETA CAE Systems主要深化其在汽車和噴氣設計領域的布局。
此外,Renesas也在上個月以59.1億美元的價格收購了Altium,后者擁有當今最流行的?PCB 軟件工具,通過此次收購也能夠幫助工程師更好地利用瑞薩電子的解決方案,來應對日益復雜的電子系統(tǒng)設計挑戰(zhàn)。
差距再被拉大
并購是EDA企業(yè)成長發(fā)展的重要途徑,縱觀過去三十多年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展史,Synopsys、Cadence和西門子三家龍頭累計收購頻次超過兩百多次,這些收購不斷的幫助企業(yè)完善自身產(chǎn)品線,向新的領域擴展自身的業(yè)務。同時這些并購帶來的最直觀的效果是不斷拉大與其他EDA企業(yè)的差距,讓EDA市場進入了一種強者恒強的局面。
從最近的收購可以看出,巨頭一出手,少則十多億美元,多則350億美元,Synopsys甚至將仿真軟件領域的龍頭都收購到自己麾下。雖然Ansys的體量與三巨頭有顯著差距,但其每年的營收也在20億美元左右。根據(jù)財報,Synopsys 2023財年的營收為58.43億美元,同增15%。Ansys 2023財年前三季度累計收入14.65億美元,同比增長6.81%。
如果將Ansys 放在國內(nèi)市場來看,其營收碾壓大多數(shù)半導體企業(yè),更是遠超國內(nèi)眾多EDA企業(yè),從目前國內(nèi)的EDA企業(yè)營收數(shù)據(jù)來看,除了華大九天營收能超過1億美元之外,其他EDA企業(yè)的營收都在1億美元之下,其體量與Ansys 相差懸殊。隨著近期三巨頭的多起并購完成,國內(nèi)EDA企業(yè)與龍頭的差距再次被拉大。
那么國產(chǎn)EDA企業(yè)是否也可以通過并購擴大自己的體量與版圖呢?
可以,但很難
國產(chǎn)EDA并購四大難題
難點一:體量小,募資難
企業(yè)的并購需要大量資金,即使是Synopsys這樣的龍頭,其并購也需要舉債,在對Ansys的收購中,Synopsys通過現(xiàn)金和債務融資相結合的方式,為190億美元的現(xiàn)金對價提供資金,已獲得160億美元的全額承諾債務融資。目前國內(nèi)的EDA企業(yè)規(guī)模還很小,營收也大多數(shù)不足1億美元,這就導致這些企業(yè)一方面自有資金不足,另一方面EDA企業(yè)在資本市場上獲得的資金支持也有限。
難點二:缺乏合適標的
在2018年之前,國內(nèi)EDA產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢,企業(yè)數(shù)量也相對較少,自2019年開始國內(nèi)EDA企業(yè)才開始多起來,并有華大九天、廣立微等企業(yè)上市。但總體來看,國內(nèi)EDA企業(yè)數(shù)量依然比較少,體量也小,有高質量客戶的EDA企業(yè)也少,且大多數(shù)都是以點工具為主,各家企業(yè)相差并沒有特別懸殊。此外,即使并購過來,也容易打亂原來的團隊部署和產(chǎn)品策略。
難點三:出海難
國內(nèi)找不到合適的標的,可以在海外尋找合適的標的,像韋爾股份收購豪威科技一樣蛇吞象,這種情況放在幾年前還可以,但如今地緣政治格局之下,各國都對半導體相關的并購審查嚴格,動輒“國家安全”的名義就否決了并購。2022年8月,合見工軟收購英國Pulsic被叫停,9個月后該公司被美國Cadence收購,回看這幾年國產(chǎn)半導體企業(yè)的出海并購,相當大一部分都被否決了,中國半導體出海并購正在變得越來越難。
難點四:經(jīng)驗不足
EDA三大家擁有全流程工具的企業(yè),每一次收購都可以補全自己的全流程,并且擴展新客戶,吸納高技術人才團隊。但國產(chǎn)EDA企業(yè)處于剛起步階段,主要是以點工具為主,還不太清晰哪些環(huán)節(jié)是下一步要著重補強的,所以還需要繼續(xù)積累技術經(jīng)驗與市場經(jīng)驗。
另一方面,并購也是一個技術活,需要積累經(jīng)驗才能夠順利并購。國產(chǎn)EDA企業(yè)由于并購頻次少,大多數(shù)企業(yè)都沒有并購經(jīng)驗,并不太熟悉并購的流程,所以很多企業(yè)會優(yōu)先選擇自己研發(fā)新技術,擴展新市場,這樣導致的結果是錯失了市場機遇,同時一直缺乏經(jīng)驗。
總結
EDA產(chǎn)業(yè)也符合強者越強的馬太效應,越有錢,越有技術實力的企業(yè)越能得到客戶的認可,越能開拓新市場,也越能獲得更多的并購機會。這些并購之后獲得的客戶,技術又會反哺企業(yè),讓企業(yè)獲得更多的客戶,更大的市場份額,正向循環(huán)的越做越大。而小企業(yè)也只能看著自己與龍頭的距離越來越大。