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進入2022年下半年，半導體產(chǎn)業(yè)在供求平衡和價格方面顯得并不匹配。一邊是終端需求疲軟，彌漫著砍單的消息；另一邊則是代工廠、芯片龍頭相繼漲價。
半導體產(chǎn)業(yè)存在明顯的周期波動性，不過這一輪“冰火兩重天”的現(xiàn)象背后，深層邏輯是什么？砍單是“缺芯”已轉(zhuǎn)為“過?！绷藛幔看S頻繁宣布漲價，浮現(xiàn)出哪些市場訊號？芯片龍頭企業(yè)逆勢調(diào)價，是地主家也沒有余糧了？會否成為推動漲價效應的第一塊多米諾骨牌？
“砍單風暴”席卷半導體
智能手機今年呈現(xiàn)出明顯的消費頹靡態(tài)勢。據(jù)Canalys對全球智能手機出貨量的統(tǒng)計，2022年第一季度同比下降11%，第二季度同比下降 9%，市場需求逐漸萎縮。
筆記本電腦也是類似境況。2022年第一季度，全球筆記本電腦出貨量同比下降6%，聯(lián)想、惠普、宏碁、華碩等幾乎所有一線PC品牌都開始下調(diào)年度出貨目標，平均下調(diào)幅度超過20%。第二季度，臺式機和筆記本電腦的總出貨量為 7020 萬臺，年均下降 15.0%，這也是自 2020 年第一季度首次疫情封控以來的最低銷量。
消費電子需求疲軟之下，半導體砍單消息頻傳。
進入5月，手機應用處理器雙雄高通與聯(lián)發(fā)科都縮減了下半年的5G智能手機芯片訂單。
高通將驍龍8芯片訂單縮減少了10%~15%，并計劃在今年晚些時候開始出貨驍龍8第二代芯片時，將現(xiàn)有驍龍8系列處理器的價格降低30~40%；聯(lián)發(fā)科將2022年第四季度與供應商簽訂的入門級和中端5G芯片訂單削減了30~35%。
另據(jù)臺媒最新消息，聯(lián)發(fā)科近日繼續(xù)降低在臺積電以外的晶圓代工廠投片量，將減少的訂單投片時間延后。
近日，又傳來蘋果、AMD和英偉達三大客戶向臺積電提出削減或延遲訂單的要求。其中，蘋果下調(diào) iPhone14 首批9000萬臺出貨目標，砍單規(guī)模達到約一成；AMD調(diào)減今年四季度至2023年第一季度約2萬片7納米/6納米訂單；英偉達提交了訂單延遲的需求，最晚延遲至2023年的第一季度，其中大量訂單來自消費級顯卡。
這些龍頭企業(yè)砍單的具體原因各不相同，消費電子終端創(chuàng)新力匱乏、消費需求疲軟，甚至數(shù)字貨幣、挖礦熱潮的消退，都會反映到半導體上游環(huán)節(jié)。
對于上游IC設計企業(yè)來說，下單投片本來就是個頗有難度的技術(shù)活。在全球大環(huán)境諸多不確定性因素的影響下，受長鞭效應驅(qū)使，高科技產(chǎn)業(yè)“下冷、中溫、上熱”的趨勢這兩年尤其明顯，下游消費遇冷，最終傳導到上游的砍單行為。
當然，這其中也不排除個別企業(yè)制定的年度出貨或業(yè)績目標本身偏高。貫穿2021年電子產(chǎn)業(yè)的“繁榮”跡象下，多個環(huán)節(jié)的企業(yè)普遍表現(xiàn)出色，甚至個別企業(yè)在制定來年KPI的時候，已經(jīng)提前完成了2021年全年的KPI。過高的預期疊加今年大環(huán)境因素的影響，企業(yè)下調(diào)今年目標規(guī)劃也是情理之中。
隨著多家IC設計龍頭企業(yè)砍單，預計2022年晶圓代工增速開始放緩。
IC Insights此前預計，2022-2026年晶圓代工廠持續(xù)呈現(xiàn)20%成長。不過，業(yè)內(nèi)機構(gòu)認為在投片量逐步下調(diào)的情況下，應該在2022年全球市場規(guī)模基礎上減少20%，約為1123億美元。
資料來源:IC Insights，TrendForce，富途證券
英特爾逆勢漲價
就在一片“砍單”聲中，英特爾傳出計劃在秋季對家用電腦、服務器CPU，以及Wi-Fi芯片等周邊產(chǎn)品進行價格上調(diào)。具體漲幅尚未最終確定，不同類型芯片漲幅有所不同，但可能至少是個位數(shù)漲幅，在一些情況下漲幅超過10%、甚至達到20%。
英特爾方面宣稱，由于生產(chǎn)和材料成本節(jié)節(jié)攀升，漲價不可避免。
根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局7月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.3%。在過去12個月之中，美國消費者價格指數(shù)上漲了9.1%。這是1981年11月以來最大同比漲幅，創(chuàng)40年來新高。彭博新聞社評論說，熾熱的通脹數(shù)據(jù)再次證實，價格壓力在整個美國經(jīng)濟中普遍存在，并持續(xù)削弱消費者的購買力和信心。
通貨膨脹本來就給消費前景蒙上了一層陰影，大宗商品、材料、運輸和勞動力等成本的上漲也給芯片產(chǎn)業(yè)帶來壓力。如果英特爾此舉是推動漲價效應的第一塊多米諾骨牌，將給本就動蕩的供應鏈帶來新的壓力。
不過，除去大環(huán)境本身的因素，英特爾此舉與其自身市場戰(zhàn)略不無關(guān)系。
英特爾CEO帕特·基爾辛格上任后就強勢推出了IDM 2.0戰(zhàn)略，涵蓋代工、工藝制程、拉動未來持續(xù)增長的核心技術(shù)等等。顯而易見的是，這些計劃也非常昂貴，對英特爾曾經(jīng)可靠的利潤率造成了一定壓力，去年四季度，英特爾凈利同比下降了21%。在高額支出打造未來業(yè)務版圖的同時，如何實現(xiàn)長期的營收和利潤增長，成為英特爾當前面臨的主要問題。
在今年2月份舉行的“英特爾2022年投資者大會”上，英特爾首席財務官 David Zinsner 對于毛利率做出預計：未來三年毛利率將為51%-53%，2025年和2026年將擴大至54%-58%；營收目標方面，預計2023年和2024年收入同比增長將達到中高個位數(shù)，2026年營收同比增長將達到10%-12%。
David Zinsner 表示：“我們希望通過關(guān)注規(guī)模和增速不斷增長的市場、對我們的技術(shù)路線圖進行投資、嚴格的財務管理來實現(xiàn)這一增長目標。我們將把財務紀律與收入增長、毛利率擴張和強勁現(xiàn)金流結(jié)合起來?！?/p>
不過，也有業(yè)內(nèi)人士認為，英特爾的漲價行為更像是“清庫存”。雖尚不明確具體所涉及的產(chǎn)品型號，提前通報漲價消息，可能會提升新品的起步價，進一步拉動利潤空間；此外，也可能會在需求疲軟之際刺激下游應用，在漲價前進行囤貨。
臺積電依然堅挺
消費疲軟、砍單頻發(fā)，也并未影響代工龍頭臺積電的業(yè)績增長。臺積電剛發(fā)布的2022Q2財報顯示，營收181.6億美元，同比增長36.6%，環(huán)比增長3.4%，再創(chuàng)新高。且預計2022年銷售額增長30%左右，今年產(chǎn)能仍是供不應求的情況。
據(jù)報道，臺積電將于2023年1月起全面調(diào)漲代工價格6%，而這距離上一輪漲價還不到一年。去年8月，臺積電就通知客戶晶圓代工價格將全面上漲，其中，7nm/5nm等先進制程產(chǎn)品漲幅約7%-9%，其余成熟制程產(chǎn)品漲幅約20%，漲幅為其十年來最大。
接連遭遇大客戶砍單，仍將全面上調(diào)代工價格，臺積電的勇氣從何而來？
業(yè)內(nèi)人士表示，一方面是原材料成本上漲后轉(zhuǎn)移壓力、維持毛利的手段，另一方面也是其產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)的穩(wěn)固所帶來的“硬氣”。
具體拆分臺積電的收入來源，按技術(shù)劃分，先進制程5nm訂單占銷售額的21%，上年同期為18%；7nm訂單占銷售額的30%，上年同期為31%。
按終端應用劃分，智能手機客戶占收入的38%，上年同期為42%；高性能計算客戶（HPC）占銷售額的43%，上年同期為39%。汽車行業(yè)客戶占臺積電收入的5%，上年同期為4%。
在不確定的市場需求中，技術(shù)和應用的增長趨勢是確定的。
未來，CPU、GPU、AI加速芯片、神經(jīng)網(wǎng)絡處理器等芯片將需要先進制程來實現(xiàn)，這類芯片的需求將大量增加。根據(jù)臺積電歷史數(shù)據(jù)，其營收、利潤也正是在10nm及以上的先進制程芯片大規(guī)模量產(chǎn)后，進一步拉大了與業(yè)界的距離。目前，臺積電的毛利率長期保持在50%以上，在業(yè)內(nèi)處于頂尖水平。
這樣的發(fā)展?jié)摿σ呀?jīng)在臺積電的財報中得到體現(xiàn)，5nm/7nm等先進制程營收，連同需求強勁的HPC、車載市場等一并構(gòu)成了臺積電強勢增長的驅(qū)動力。 此外，臺積電近期在3nm/2nm制程的突破性進展，也進一步鞏固了其技術(shù)領先地位。
對于芯片需求前景，臺積電稱 2023年將出現(xiàn)典型的芯片需求下滑周期，但整體下滑程度將好于 2008 年。
寫在最后
從大面積“缺芯”到“砍單潮”，背后是全球半導體市場的變化，通脹、消費疲軟等影響下，上游芯片設計和代工環(huán)節(jié)已經(jīng)受到影響，就連行業(yè)頭部企業(yè)也不免采取行動。
正如行業(yè)當前所看到的，“缺芯”已經(jīng)從全面短缺轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性短缺，并且依然會持續(xù)，供需正在新的市場和產(chǎn)業(yè)環(huán)境中重新尋找平衡。這也正是“漲價”和“砍單”冰火兩重天的深層原因。
對于頭部大廠來說，核心技術(shù)占據(jù)領先地位，且市占率較高，在議價能力上也就有了話語權(quán)。但是對于無法明確掌握客戶與訂單、產(chǎn)能利用率不及預期、成本回收較慢的中小企業(yè)來說，動蕩的市場環(huán)境帶來了較大挑戰(zhàn)，可能就會過得比較辛苦。
不過，一直以來，半導體行業(yè)都存在明顯的周期性，包括庫存、價格、創(chuàng)新周期等因素，再疊加大環(huán)境的諸多不確定性，供應鏈當前的調(diào)整現(xiàn)象在所難免。不論是砍單還是漲價，一切都是商業(yè)行為。而在商業(yè)和技術(shù)世界，難出“常勝將軍”，穿越這個動蕩周期，就可以為下一個周期蓄力了。
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