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9月22日，蓋世汽車獲悉，寒武紀(jì)行歌（以下簡稱為：行歌）已獲得博世創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱為：博世創(chuàng)投）的投資。
對此，行歌執(zhí)行總裁王平表示：“雙方在芯片、人工智能及汽車電子領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗和資源，期待此次雙贏合作能夠進一步提升雙方在自動駕駛領(lǐng)域的能力，加速自動駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”
此次投資對寒武紀(jì)而言意義非凡。行歌是由寒武紀(jì)發(fā)起設(shè)立的智能車載芯片公司，目前為止，該公司得到了包括上汽、蔚來、寧德時代、博世創(chuàng)投等汽車行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的投資。
早在2021年6月，寒武紀(jì)就曾公告稱，其全資子公司行歌擬增加注冊資本1.7億元并引入投資者。在增資方案中，寒武紀(jì)擬以9000萬元認(rèn)購，同時放棄行歌其他新增注冊資本部分的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。除了引進戰(zhàn)略投資者，寒武紀(jì)高管團隊將注資，增資對象主要目的是發(fā)展車載智能芯片。
近些年，寒武紀(jì)十分重視車載智能芯片業(yè)務(wù)的發(fā)展，這并不讓人感到意外。
此前，寒武紀(jì)的大部分收入來自向政府提供 “智能計算集群系統(tǒng)”。與此同時，這也導(dǎo)致寒武紀(jì)過度依賴政府客戶，市值和股價暴跌，備受資本市場質(zhì)疑。但智能芯片業(yè)務(wù)給寒武紀(jì)和資本帶來了新希望。
根據(jù)財報，2021年寒武紀(jì)智能芯片及加速卡業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.15億元，同比增長101.01%。資本市場備受鼓舞，年報發(fā)布后的首個交易日，寒武紀(jì)股價大漲6.81%。
然而時至今日，智能芯片市場從2017年的火熱，轉(zhuǎn)到2019年下半年回歸理性，再到如今眾多智能芯片面臨落地應(yīng)用。寒武紀(jì)作為智能芯片領(lǐng)域的新選手，周圍老兵林立，高手如云，要如何在殘酷的市場競爭中活下去？
寒武紀(jì)的機會：車載智能芯片
根據(jù)《2021中國智能汽車算力發(fā)展研究報告》，2021年中國車載計算芯片市場規(guī)模將達(dá)15.1億美元，2025年市場規(guī)模將迅速增長至89.8億美元。車載計算芯片將成為智能汽車產(chǎn)業(yè)價值核心。
車載智能芯片很火，寒武紀(jì)知道。
早在2020年度業(yè)績說明會上，寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳天石就透露，寒武紀(jì)不會缺席車載智能芯片這樣一個重要的應(yīng)用場景。
隨后在2021世界人工智能大會上，陳天石首次披露研發(fā)中的行歌車載智能芯片的同時，也披露了行歌車載智能芯片的關(guān)鍵數(shù)據(jù)：超200TOPS AI性能、7nm制程、車規(guī)級、獨立安全島、成熟軟件工具鏈，并通過開放的軟件平臺支持客戶算法持續(xù)更新迭代，高效支撐高等級智能駕駛的需求。
今年3月，王平在中國電動百人會論壇上透露，今明兩年寒武紀(jì)將正式發(fā)布兩款自動駕駛芯片。其中，SD5223是面向L2+自動駕駛市場的產(chǎn)品，最大算力超過16 TOPS，單顆SOC可以實現(xiàn)行泊一體的功能，將于今年年中發(fā)布，實現(xiàn)自動駕駛系統(tǒng)向5-10萬元的入門級車型覆蓋；SD5226針對L4市場、支持車端訓(xùn)練產(chǎn)品，采用7nm制程，AI算力超過400 TOPS，CPU最大算力超過300K+DMIPs。
9月初，陳天石表示，行歌在研3款自動駕駛芯片，覆蓋L2-L4級；最受外界關(guān)注的一款，號稱國內(nèi)首顆7nm、面向 L4自動駕駛的芯片及計算平臺，明年發(fā)布。同期內(nèi)，有媒體報道稱，行歌已與一汽達(dá)成合作，其第一款自動駕駛芯片已經(jīng)流片，預(yù)計今年下半年量產(chǎn)，之后會搭載到一汽某自主品牌的車型上。
值得注意的是，在車載智能芯片這塊“大蛋糕”上，寒武紀(jì)能分到的份額并不多。目前來看，英特爾旗下的Mobileye、英偉達(dá)和高通在全球范圍內(nèi)的自動駕駛芯片市場中滲透率依然較高。以英偉達(dá)為例，據(jù)2023財年第一季度財報，英偉達(dá)全球已有超35家汽車制造商確認(rèn)將采用英偉達(dá)Orin芯片。其中不乏眾多國內(nèi)車企的身影，包括中國汽車廠商蔚來、小鵬、理想、威馬、上汽智己、比亞迪、沃爾沃、路特斯等。
就國內(nèi)車載智能芯片廠商來看，地平線和黑芝麻智能估值較高，且兩者皆有車企作為資深股東助力。比如，地平線的股東包括上汽、廣汽、長城、比亞迪等車企；黑芝麻的股東包括小米、蔚來和上汽。
而寒武紀(jì)行歌的目標(biāo)客戶主要為傳統(tǒng)車企，其智能化程度仍較低。據(jù)東吳證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從 2021年一季度至2022年一季度，在 L2 自動駕駛代表功能APA自動泊車上，造車新勢力滲透率約為60%，傳統(tǒng)車企滲透率為15%—20%。
夾縫中求生存是事實，但這并不意味著寒武紀(jì)毫無生機可言。
缺錢，但也敢花錢
早在2018年，陳天石在接受媒體采訪時曾明確表示：“如果智能時代真的到來，難以想象智能芯片不誕生新巨頭。我不諱言，寒武紀(jì)想當(dāng)這個將軍。”
但“將軍”并不是那么好當(dāng)?shù)?，眼下的寒武紀(jì)，除了需要解決車載智能芯片商業(yè)化落地的難題之外，還面臨缺錢的窘境。
實際上，自上市以來，缺錢的困擾一直伴隨著寒武紀(jì)，而智能芯片領(lǐng)域最顯著的特點就是投入高、回報周期長。
根據(jù)Capital IQ數(shù)據(jù)，波士頓咨詢估算研發(fā)投入占銷售收入比例最高的為半導(dǎo)體行業(yè)，全行業(yè)達(dá)到22%，比生物醫(yī)藥高一個百分點，比排第三的軟件和計算機服務(wù)高八個百分點?？梢娦袠I(yè)的性質(zhì)以及競爭的方式?jīng)Q定了研發(fā)的投入，在半導(dǎo)體行業(yè)沒有研發(fā)投入公司很難站穩(wěn)腳跟，很容易被淘汰。
雖然寒武紀(jì)每一步都走得異常艱難，但其在研發(fā)投入上毫不吝嗇。
根據(jù)和訊SGI指數(shù)2022年半年報TOP15榜單，在研發(fā)投入力度方面，榜單企業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入比重平均達(dá)36.79%，其中最高的是寒武紀(jì)366.34%，其次為虹軟科技為46.66%，最低的倍杰特為2.9%。
近期，寒武紀(jì)披露定增預(yù)案，該公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行不超過8016.29萬股，募集資金總額不超過26.5億元，用于先進工藝平臺芯片項目（5nm或者更新代際的工藝）、穩(wěn)定工藝平臺芯片項目（7nm或者更早代際的工藝）、面向新興應(yīng)用場景的通用智能處理器技術(shù)研發(fā)項目及補充流動資金。
然而積極的高研發(fā)投入，也相應(yīng)拖垮了寒武紀(jì)的業(yè)績，虧損成為了常態(tài)。
2022年上半年，寒武紀(jì)研發(fā)投入總額為6.29億元，較上年同期增加2.14億元，同比增長51.45%；研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為366.34%，同比提升65個百分點。 寒武紀(jì)的研發(fā)費用與管理費用中股份支付兩項合計分別占整體運營費用的86.46%，營收暫時無法覆蓋該費用。財報顯示，增長原因主要為：研發(fā)人員數(shù)量的增長、職工平均薪資的提高、測試化驗加工費（新產(chǎn)品流片等相關(guān)費用）的增長等。
于此，2022年上半年，寒武紀(jì)又在意料之中虧損了。財報顯示，2022年上半年，寒武紀(jì)實現(xiàn)營收1.72億元，同比增長24.6%；凈利潤-6.22億元，上年同期為-3.92億元，虧損金額較上年同期擴大58.94%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.33億元，上年同期為-5.39億元。
陳天石曾說過：“Intel52歲，AMD51歲，NVIDIA27歲，寒武紀(jì)只有4歲，和行業(yè)前輩比起來，還只是個孩子。”
事實也確是如此，寒武紀(jì)在眾星捧月中長大，如今走到殘酷的資本市場中，它需要在血雨腥風(fēng)中走出一條屬于自己的路。
在眾人眼里，這一路，寒武紀(jì)如履薄冰。但陳天石認(rèn)為，“羅馬并非一天建成，前輩標(biāo)桿也都是篳路藍(lán)縷走過來的，我們有遠(yuǎn)大的志向，長跑才剛剛開始。”
對于一個正在成長中的企業(yè)而言，虧損并不可怕，但寒武紀(jì)需要解決智能芯片商業(yè)化落地的難題，并且在風(fēng)卷殘云的市場中占有一席之地。此外，眼下寒武紀(jì)還要思考“錢從哪里來”的問題。
來源：蓋世汽車
作者：苑晶銘
