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作者：Silvia
正值年底，芯片廠商們的漲價(jià)函雖遲但到。
存儲(chǔ)三大廠商三星、美光、SK海力聯(lián)手漲價(jià)，NAND Flash大廠西部數(shù)據(jù)更是直接發(fā)布漲價(jià)函，打響業(yè)內(nèi)全面大漲價(jià)的第一槍，帶動(dòng)相關(guān)廠商跟漲。
三星CIS芯片將于明年第一季度漲價(jià)，主要涉及3200萬(wàn)像素以上的規(guī)格，平均漲幅高達(dá)25%。一些國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)，由于市場(chǎng)價(jià)跌到不能再跌，開(kāi)始主動(dòng)調(diào)價(jià)。
模擬芯片大廠ADI近日也傳出要漲價(jià)，根據(jù)目前流出的漲價(jià)函，ADI物料將根據(jù)不同年份的產(chǎn)品提價(jià)，自明年2月4日起開(kāi)始執(zhí)行。
芯片人激動(dòng)地盤(pán)了盤(pán)自己手中的貨，表示“第一次聽(tīng)說(shuō)賣(mài)芯片的按年份漲價(jià)，茅臺(tái)每年漲100，我還有很多老年份的是不是增值了？”
ADI的市場(chǎng)價(jià)格整體倒掛許久，ADI這次漲價(jià)是為哪般？為什么市場(chǎng)下行，ADI還要漲價(jià)？將給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)什么影響？
01、ADI漲價(jià)函透露了啥？
根據(jù)ADI發(fā)布的漲價(jià)函，官方漲價(jià)的態(tài)度主要有以下三點(diǎn)：
1、是因?yàn)槔袭a(chǎn)品生產(chǎn)帶來(lái)了增量成本（羊毛出在羊身上，要對(duì)老產(chǎn)品漲價(jià)）；
2、具體哪些老產(chǎn)品漲價(jià)，大家還得在后續(xù)具體了解；
3、針對(duì)客戶質(zhì)疑漲價(jià)，ADI可以幫助支持尋找新的替代產(chǎn)品。
可以確定的是，成熟產(chǎn)品是要漲價(jià)了，據(jù)傳此次漲幅在10%-20%，包括新訂單及現(xiàn)有預(yù)訂需求。它們還給不同時(shí)段量產(chǎn)的產(chǎn)品作了區(qū)分，如量產(chǎn)20年漲幅約在15%，量產(chǎn)25年-30年漲幅約在20%，不過(guò)此消息還有待官方驗(yàn)證。
那么Q4在遭遇更嚴(yán)重的營(yíng)收下滑之后，ADI為何還要漲價(jià)？目前我們可以推斷一些可能性原因。
首先，ADI主要做模擬芯片，模擬芯片求穩(wěn)，生命周期長(zhǎng)，老產(chǎn)品多也很正常，而芯片廠商往往為了推動(dòng)、普及新產(chǎn)品的應(yīng)用，一般都會(huì)對(duì)老產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)，這也很正常，“成本上漲”的理由，就顯得冠冕堂皇了?。
根據(jù)官方信息，目前ADI超過(guò)70%的營(yíng)收建立在180納米及以上的工藝節(jié)點(diǎn)上，這在模擬IC領(lǐng)域已經(jīng)算“先進(jìn)”了。ADI也在往12英寸晶圓產(chǎn)線上面轉(zhuǎn)，任何在90納米及以下的工藝節(jié)點(diǎn)都用12英寸晶圓。
其二，基于ADI作為龍頭的底氣。每年漲一次價(jià)，讓業(yè)績(jī)更好看一點(diǎn)，多賺一點(diǎn)，根本源于大家沒(méi)法擺脫對(duì)ADI的產(chǎn)品的依賴，替代難，面對(duì)漲價(jià)，客戶往往只能接受。
ADI幾十年的老產(chǎn)品，怎么還會(huì)有人用？
模擬芯片分為信號(hào)鏈產(chǎn)品和電源類產(chǎn)品，ADI在信號(hào)鏈這一畝三分地中拔得頭籌，在數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器方面更是領(lǐng)先多年。有人曾比喻，如果把造普通芯片比作造飛機(jī)，那么造高性能ADC芯片就是造航母，對(duì)工藝、性能、可靠性要求極高，難度甚大。
安信證券報(bào)告顯示，2021年的ADC市場(chǎng)上，TI、ADI和Maxim三家公司占領(lǐng)了國(guó)內(nèi)高速高精度ADC/DAC市場(chǎng)的95%以上。其中ADI占有率約為58%，遠(yuǎn)高于TI 約25%的占有率。
其三，原廠對(duì)未來(lái)的盈利信心十足。
在此前11月的ADI業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，摩根士丹利提問(wèn)ADI營(yíng)收下滑，市場(chǎng)下行是否降低價(jià)格，ADI?CEO兼董事會(huì)主席對(duì)此表示，“公司新產(chǎn)品design-wins和更成熟的產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)同環(huán)比增長(zhǎng)，我對(duì)過(guò)去幾年（2.5?年）中我們?cè)O(shè)法提高的定價(jià)充滿信心，他們將反映增加的成本，我們將維持這些價(jià)格，總的來(lái)說(shuō)，我們對(duì)我們的現(xiàn)狀以及未來(lái)的定價(jià)環(huán)境持樂(lè)觀態(tài)度?！?/p>
大意就是有信心維持價(jià)格上漲。
別看財(cái)報(bào)里工業(yè)、通信應(yīng)用都疲軟，今年卻是ADI 業(yè)績(jī)連續(xù)第三年創(chuàng)紀(jì)錄的一年，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了2％的增長(zhǎng)達(dá)到123億美元，雖然增長(zhǎng)不如以前大。
ADI 第三季度70.2%的毛利率，同環(huán)比有所下滑，ADI認(rèn)為原因在于不利的產(chǎn)品組合、較低的工廠稼動(dòng)率和較低的收入。不過(guò)其65％以上的毛利率，放在往年，已經(jīng)處于歷史高位了。
綜上，ADI提高老產(chǎn)品價(jià)格，推動(dòng)大家換新產(chǎn)品，順帶維持價(jià)格上漲，提升毛利率，算是順?biāo)浦鄣氖隆?/strong>
實(shí)際上去年9月 ADI也調(diào)漲過(guò)價(jià)格，和今年不同，當(dāng)時(shí)對(duì)全線產(chǎn)品進(jìn)行了漲價(jià)。
02、行情差還漲價(jià)，對(duì)芯片現(xiàn)貨市場(chǎng)有什么影響？
在漲價(jià)生效前的幾個(gè)月，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有什么影響？會(huì)不會(huì)給ADI品牌帶來(lái)一些訂單？
我們問(wèn)了好幾位市場(chǎng)上的朋友，得到的答案如出一轍——
“說(shuō)不好，今年行情挺差?！?/strong>“價(jià)格倒掛沒(méi)那么嚴(yán)重了。”“影響不大，價(jià)格倒掛，‘掛’多一點(diǎn)跟‘掛’少一點(diǎn)沒(méi)差。”
市場(chǎng)上的ADI主力產(chǎn)品中，分為通用料和專用料。
通用料，適配通信類、消費(fèi)類、工業(yè)類等多個(gè)場(chǎng)景。由于市場(chǎng)需求量大、流動(dòng)性大，庫(kù)存量在短時(shí)間內(nèi)變化很大，價(jià)格也容易受需求低迷影響，下跌較快，如ADUM、ADG、AD7、AD8等系列。
其中，AD8系列部分型號(hào)價(jià)格倒掛嚴(yán)重：
AD8606ARZ 官網(wǎng)價(jià)格在2.60-4.92美金，不超過(guò)35元，市場(chǎng)報(bào)價(jià)從去年11月的14元一路降價(jià)，目前在7元左右，價(jià)格倒掛。這顆芯片一度漲至過(guò)30美金（約合210元）左右的高價(jià)；AD8250ARMZ-R7從年初500、300元的價(jià)位，隨著年中物料的大量到貨，目前大幅降至幾十元價(jià)位。
專用料，專用于工業(yè)、汽車(chē)或通信領(lǐng)域。典型的就是LT系列，由高端模擬芯片強(qiáng)手Linear擅長(zhǎng)的電源產(chǎn)品（約占85％）和ADI的定制化產(chǎn)品（約15％）強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在工業(yè)、汽車(chē)和通信領(lǐng)域打得一手好拳。
由于不可替代性強(qiáng)，這類芯片漲價(jià)幅度大，價(jià)格下跌后仍然居于高位。如車(chē)規(guī)料 LTC6810HG-1#3ZZPBF價(jià)格依然很高。
從全球模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，專用類占比要高于通用類，2021年的數(shù)據(jù)是專用類60% vs通用類 40%。
和全球市場(chǎng)規(guī)模相反，現(xiàn)貨市場(chǎng)做通用類生意的還是要遠(yuǎn)多于專用類芯片生意，因此今年ADI的現(xiàn)貨市場(chǎng)行情主打一個(gè)“價(jià)格倒掛”，原廠漲價(jià)對(duì)大家沒(méi)有帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的影響。
一位主要做ADI品牌的朋友看到，雖然年底了需求端在逐漸復(fù)蘇，但目前ADI價(jià)格普遍倒掛，只要肯虧錢(qián)，訂單還是會(huì)有。
一位ADI的芯片代理商表示，大多客戶都轉(zhuǎn)型國(guó)產(chǎn)替代了，漲價(jià)對(duì)他們來(lái)說(shuō)沒(méi)有影響。至于現(xiàn)在價(jià)格倒掛的芯片，他們主要看到貨情況，到貨多的話，基本虧本能出也出了，到貨少的加上后續(xù)漲價(jià)，他們可能就暫時(shí)不出了。
不過(guò)現(xiàn)在ADI的價(jià)格倒掛有所緩解，一些朋友會(huì)選擇在倒掛不多的價(jià)位出貨。
另一位ADI的貿(mào)易商表示，現(xiàn)在價(jià)格倒掛，漲價(jià)對(duì)現(xiàn)貨影響小，生意差，再漲價(jià)也是倒掛，而貴的芯片即使沒(méi)有漲價(jià)也有較大的溢價(jià)空間，主要受影響的估計(jì)是原廠直供的終端廠商。
主做ADI品牌的朋友建議，大家盡量往工業(yè)等高端產(chǎn)品線走，不要碰消費(fèi)類或偏低端的物料，像隔離器件 ADUM、ADM系列這類產(chǎn)品不少被國(guó)產(chǎn)替代，沒(méi)有替代的，也在跟TI打激烈的價(jià)格戰(zhàn)，總之生意非常難做。
03、結(jié)? 語(yǔ)
去年8月我們分析ADI市場(chǎng)表現(xiàn)時(shí)，其通用料如ADUM、ADM打頭的芯片就已經(jīng)是價(jià)格大跳水，時(shí)至今日價(jià)格倒掛已久，市場(chǎng)上的朋友價(jià)格內(nèi)卷，生意難做。行情疲軟，ADI還要在明年1月裁員數(shù)百人，絲毫不耽誤官方繼續(xù)對(duì)老產(chǎn)品漲價(jià)。
A股龍頭茅臺(tái)，一度被投資界公認(rèn)為是“最佳致富神器”。而憑借經(jīng)久不衰的高端產(chǎn)品，模擬芯片界的“茅臺(tái)”，非ADI莫屬，近十年的股價(jià)表現(xiàn)也是持續(xù)亮眼。
大摩分析師認(rèn)為ADI在過(guò)去3次半導(dǎo)體衰退期，展現(xiàn)出了優(yōu)于同行的獲利能力。摩根士丹利（大摩）分析師近期出具研究報(bào)告，看好芯片大廠ADI的股票，理由是預(yù)見(jiàn)到芯片需求將逐漸走出谷底，2024年有望恢復(fù)增長(zhǎng)，因此可帶動(dòng)ADI股價(jià)上漲。
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇爬坡之際，消費(fèi)行業(yè)已經(jīng)有多家企業(yè)宣布提價(jià)，促進(jìn)物價(jià)低位回升，電子行業(yè)模擬芯片龍頭ADI的漲價(jià)，能否幫助提振市場(chǎng)信心？你怎么看？
參考資料：
[1]ADI?FY23Q4跟蹤報(bào)告，招商電子
[2]ADI亞德諾市場(chǎng)趨勢(shì)及數(shù)據(jù)報(bào)告（2023年10月），正能量大數(shù)據(jù)
[3]芯片現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析 — 聯(lián)創(chuàng)杰2023年11月刊
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