關(guān)于成熟工藝設(shè)備的思考

| 八面來風，巋然不動??

2023年10月部分成熟工藝設(shè)備被列上制裁清單，此后更有待發(fā)貨設(shè)備也被禁運。隨著美國大選啟動，要加大制裁的傳聞不時傳出，據(jù)稱3月份美國將拿出針對Mate60的最終報告，并出臺制裁措施。內(nèi)卷中的Fab是不是又要遭到重擊了？

三種可能

自Mate60推出以來，美國反應(yīng)強烈，各種制裁版本的傳言不斷，綜合各方信息，目前來看后續(xù)制裁存在三種可能性:

一，制裁力度停留于去年10月的方案。華為Mate60之后，美國展開了曠日持久的調(diào)查，截至目前美國商務(wù)部沒有給出最終結(jié)果，但宣稱沒有證據(jù)表明中國可以“大規(guī)?！鄙a(chǎn)7nm芯片，也遲遲沒有表態(tài)哪家中國企業(yè)“違規(guī)”。美國在去年10月升級制裁，限制通過重復曝光來生產(chǎn)7nm芯片的光刻機。

二，制裁范圍擴大到所有中國芯片制造企業(yè)。據(jù)環(huán)球時報報道，2023年12月，美國商務(wù)部長雷門多在里根國防論壇上演講，將制裁中國違規(guī)企業(yè)比作打地鼠，為保證制裁效果，聲稱將制裁擴大范圍。同時美國國會的外交委員會也要求擴大制裁范圍。

三，成熟工藝只制裁部分企業(yè)。2024年1月，在美國和荷蘭反復密談之后，ASML首席財務(wù)官公開表示，預計美國和荷蘭新的出口限制措施將導致其中檔“DUV”對中國的銷量減少約 10%?至 15%。預計少數(shù)中國晶圓廠無法獲得NXT:1970i 和 NXT:1980i 型號的光刻機。

對于美國制裁芯謀研究做過大量分析，現(xiàn)在我們依然堅持之前的判斷，中美科技戰(zhàn)已經(jīng)進入僵持階段，美國工具箱見底，即便制裁也無法造成重度傷害。現(xiàn)在針對成熟工藝的制裁，傷害有限的第三種可能性較大。

制裁的極限

之所以認為傷害有限，是因為在國際上,制裁中國的高墻小院不是美國一家建成的；在美國國內(nèi)，美國政府也要顧忌工商界的態(tài)度。

一，歐洲不會完全遵從所有美國意見。去年十月美國施壓荷蘭加碼制裁，已經(jīng)引發(fā)歐洲立法者對美國的憤怒，歐洲認為目前的出口沒有違背協(xié)議條款。目前歐洲多數(shù)國家經(jīng)濟瀕臨衰退，比以往更加在意經(jīng)濟利益。在其他區(qū)域?qū)?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E5%8D%8A%E5%AF%BC%E4%BD%93%E8%AE%BE%E5%A4%87/">半導體設(shè)備需求減弱時，中國逆勢增長的需求尤為寶貴。截止2024年一月底，荷蘭外貿(mào)部表示正在就制裁管制問題與美國進行對話。

二，美國半導體產(chǎn)業(yè)的反感。在中國對人工智能芯片和設(shè)備需求大增之時，美國企業(yè)對無休止的制裁心懷不滿。美國商務(wù)部長針對英偉達為中國特制芯片，指責美國企業(yè)在不踩紅線的前提下刻意繼續(xù)幫助中國企業(yè)。日前在達沃斯論壇上，英特爾首席執(zhí)行官基辛格隔空喊話，目前制裁限制了中國7納米以下工藝技術(shù)的發(fā)展，使得中國半導體技術(shù)落后全球半導體行業(yè)十年，并且長期保持這個差距。英特爾作為美國半導體產(chǎn)業(yè)的帶頭大哥，又在中國市場有巨大利益，這個表態(tài)無非是代表美國產(chǎn)業(yè)界申辯，制裁已經(jīng)夠了。在其他國家半導體設(shè)備和產(chǎn)品在中國大賣，美國產(chǎn)品在中國市場持續(xù)大幅減少，美國工商界早已心懷不滿。大選在即，產(chǎn)業(yè)界的態(tài)度對各方都至關(guān)重要。

三，美國繼續(xù)加大制裁不會有新的收益，反而使自己處于尷尬境地。中國利用成熟工藝制造芯片的能力不會隨著制裁而消失，如果大張旗鼓地加大制裁，不能阻止Mate60這樣的產(chǎn)品繼續(xù)推出，還無異于變相承自己無能。此時最合理的做法，就是繼續(xù)強調(diào)中國沒有“大規(guī)?！鄙a(chǎn)7nm芯片的能力。其實，美國政府自己也清楚制裁成熟工藝對于限制中國沒有太大的實際意義，更多是安撫強硬派的情緒而已。

綜上所述，在內(nèi)外的反對聲中，針對成熟工藝更進一步的制裁，已經(jīng)達到了美國能力的極限。

遠期的變數(shù)

未來最大的變數(shù)是特朗普，假如特朗普卷土重來，美國的制裁政策大概率也不會更進一步。

首先，歐洲與美國的緊密合作會破局。目前特朗普有數(shù)項針對歐洲的重磅設(shè)想，例如逼歐洲大幅承擔北約軍費和提高歐洲對俄烏戰(zhàn)爭支出，對歐洲進口貨物加稅等。一旦特朗普入主白宮，美國與歐洲的關(guān)系大概率又要回到之前尖銳對立的狀態(tài)。我們不寄希望歐洲對華出口可以網(wǎng)開一面，但讓歐洲在現(xiàn)在的基礎(chǔ)繼續(xù)加碼制裁也不現(xiàn)實。

在目前歐美合作緊密的背景下，也可以看得出Mate60推出之后，美國推動制裁之吃力，一是調(diào)查曠日持久，二是推動制裁來回拉鋸。如果特朗普上任，維持協(xié)同就更加困難。

其次，以特朗普的重商主義來看，他更在意的是利益交換和扶持美國企業(yè)做大，無效制裁又傷及自家企業(yè)是得不償失的。

2023年9月在華為推出新手機之后，特朗普接受NBC采訪時被問及如何看待華為手機，特朗普反問主持人，你有沒有發(fā)現(xiàn)華為就像中國，是通過努力白手起家的，是不是很耳熟？這是美國人曾經(jīng)珍視的價值觀。然后又說了一大段中國人如何刻苦讀書，勤奮能干，美國制造業(yè)是如何失敗。

引用這段話不是想說特朗普因為佩服華為而放松制裁，而是想說在美國人人喊打的時候，特朗普竟然有如此冷靜的心態(tài)，體現(xiàn)了一個精明商人注重實質(zhì)和利益的品質(zhì)。特朗普關(guān)心的是如何讓美國制造業(yè)變強，關(guān)心的是利益交換。所以他大概率不會像拜登這般，將利益和意識形態(tài)甚至取悅普通民眾混雜在一起，做為了損人而不利己的事，至少特朗普是一個把利己排在損人之前的人。

而且在美國人群情激奮時，特朗普有膽表揚華為，說明作為貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)起人，無論他怎么做在美國強硬派眼中都有天然的合理性，相比拜登這個制裁尾隨者，他有更大操作空間去做有意義的事，沒有必要僅僅為了故作強硬的樣子，而制裁成熟工藝。

所以，即便特朗普上任，全面制裁成熟工藝的概率也不大，更值得關(guān)注的是我們在有限資源下，如何自立自強，快速進步。

發(fā)展中解決問題

對于部分可能要受到制裁的企業(yè)，也無須過度擔憂。經(jīng)過長期的制裁，相信相關(guān)企業(yè)已經(jīng)做好經(jīng)受沖擊的準備。背靠巨大的國內(nèi)市場，沒有過不去的坎。芯謀研究預計，2024年中國大陸芯片銷售收入將增長12%，各應(yīng)用市場營收將有不同程度的增長。汽車相關(guān)芯片與光伏電池相關(guān)的芯片需求強勁，將整體帶動2024年中國半導體市場預增。只要市場持續(xù)發(fā)展，困難就會在發(fā)展中被化解。

當然也要看到，2024年中國大陸晶圓代工行業(yè)預計12吋產(chǎn)能將新增約13.5萬片/月晶圓。在市場增加的同時，產(chǎn)能也在增加，產(chǎn)業(yè)必然要面臨激烈競爭。

其實，相較于制裁更值得關(guān)注的是內(nèi)卷。隨著中國半導體技術(shù)實力的提升，歐美開始頻頻指責中國半導體因為政府支持而導致成熟產(chǎn)能過剩，扭曲全球市場。中國半導體產(chǎn)業(yè)需要注意可能由此引發(fā)的貿(mào)易糾紛。半導體產(chǎn)業(yè)是高度全球化的產(chǎn)業(yè)，中國半導體產(chǎn)業(yè)成長之后，終將參與國際競爭。

內(nèi)卷是中國企業(yè)必須要面對難題，中國Fab首先要做好政府斷奶的準備。政府支持只能起到扶上馬，送一程的作用，而不能永遠輸血。況且經(jīng)濟下行，客觀現(xiàn)實也不允許政府長期輸血。

其次，企業(yè)也要做好行業(yè)整合的準備。目前市場行情短期內(nèi)不會快速回升，地方財政負擔加重，上市難度加大，有些項目最好的選擇就是尋求并購整合。否則設(shè)備長期閑置，產(chǎn)線越來越不值錢。

結(jié)語

隨著美國大選的開始，可能會出現(xiàn)表演式的制裁，半導體產(chǎn)業(yè)一夕數(shù)驚或?qū)⒊蔀槌B(tài)。但不管面臨什么局面，僵持的大局已定，再怎么制裁也不會產(chǎn)生多大沖擊。而且中國半導體已經(jīng)適應(yīng)了制裁，在巨大的國內(nèi)市場的支撐下，中國半導體產(chǎn)業(yè)可以平安度過這段艱難時期。