ST高端芯片，賣(mài)不掉了

作者：三分淺土

2023年的MCU市場(chǎng)，除了卷，還是卷。

原廠(chǎng)可以降價(jià)無(wú)底線(xiàn)，貿(mào)易商虧本賣(mài)也成了常態(tài)，曾在缺芯潮期間暴漲幾十倍的ST的 MCU，也在去年開(kāi)始價(jià)格倒掛，甚至到了去年下半年，連高端的H7系列都撐不住了，開(kāi)始倒掛。

ST的MCU在去年經(jīng)歷了什么？人人都喊國(guó)產(chǎn)替代，ST的中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)在怎么樣了？它過(guò)得還好嗎？

01、MCU內(nèi)卷 ST?高端系列也開(kāi)始倒掛了

2023，可以說(shuō)是MCU的內(nèi)卷之年。

國(guó)產(chǎn)芯片卷得腥風(fēng)血雨，原廠(chǎng)MCU定價(jià)能低到5毛；貿(mào)易商則讓利虧錢(qián)也要出貨、前兩年暴漲幾十倍的ST MCU也在去年被“卷”成了價(jià)格倒掛。

從“年度最佳理財(cái)產(chǎn)品”到價(jià)格倒掛沒(méi)人要，ST的MCU到底發(fā)生了啥？

MCU曾在缺芯潮時(shí)風(fēng)頭無(wú)量，ST的MCU更是漲價(jià)先鋒，當(dāng)時(shí)很多人吐槽“漲得比深圳房?jī)r(jià)還快”。此一時(shí)彼一時(shí)，MCU行情的轉(zhuǎn)折從2022年6月開(kāi)始，那時(shí)恰逢上海解封，一年多的缺芯行情來(lái)到轉(zhuǎn)折點(diǎn)開(kāi)始走弱，跟隨大行情，MCU的價(jià)格也開(kāi)始普遍跳水。ST的典型32位MCU STM32F103C8T6在2022年5月還是45元，到了7月已經(jīng)只有13元，替代的GD芯片則從5月的12元跌到了7月的9元。

到了2022年下半年，ST通用MCU的價(jià)格雖然持續(xù)下降，但是幅度較小，如01、03系列的價(jià)格都算穩(wěn)定，整體交期也尚未見(jiàn)明顯縮短，而國(guó)產(chǎn)MCU已經(jīng)出現(xiàn)了價(jià)格倒掛現(xiàn)象。

時(shí)間進(jìn)入2023年，2月臺(tái)系廠(chǎng)商盛群針對(duì)貿(mào)易商全面調(diào)降MCU報(bào)價(jià)，又給MCU市場(chǎng)添了一陣寒氣，ST通用料開(kāi)始出現(xiàn)客戶(hù)比價(jià)，到了4-5月，開(kāi)始出現(xiàn)價(jià)格倒掛。此時(shí)ST的需求主要來(lái)自工業(yè)與汽車(chē)，個(gè)人電子與消費(fèi)品已經(jīng)開(kāi)始疲軟。

到了2023年中旬，ST的MCU開(kāi)始全面清庫(kù)存，除了原廠(chǎng)、代理、現(xiàn)貨商，終端工廠(chǎng)也開(kāi)始出庫(kù)存回血，當(dāng)海外龍頭都開(kāi)始“傾銷(xiāo)”，MCU市場(chǎng)陷入殺價(jià)廝殺。

無(wú)論ST、國(guó)內(nèi)大陸、臺(tái)系MCU廠(chǎng)商，價(jià)格打到1元、幾毛錢(qián)的比比皆是。ST的通用料倒掛現(xiàn)象加重，STM32F103C8T6來(lái)到了“史低價(jià)”5.1元。

而H7這樣的高端MCU系列也開(kāi)始倒掛，5月尚且有需求，價(jià)格也在百元以上，但10月已經(jīng)只剩65元，到了年末更是跌到了30元左右，開(kāi)始倒掛。外加臨近年底大家都想拋貨回家過(guò)年，大部分ST MCU都在下半年價(jià)格觸底。

甚至連工業(yè)需求也頂不住了，ST表示Q4中國(guó)工業(yè)市場(chǎng)的MCU需求不及預(yù)期，工業(yè)市場(chǎng)的訂單能見(jiàn)度較低，只剩汽車(chē)市場(chǎng)的需求依舊堅(jiān)挺。ST MCU的交期和產(chǎn)能利用率也逐漸在下半年恢復(fù)正常。

2023年，ST的MCU價(jià)格一路下滑，4-5月通用料開(kāi)始出現(xiàn)倒掛，到下半年高端系列也開(kāi)始倒掛。進(jìn)入2024年之后，目前通用MCU的價(jià)格有了小幅提升，倒掛現(xiàn)象緩解。比如STM8S003F3P6TR報(bào)價(jià)回彈到了1.3元，STM32F103C8T6價(jià)格則回到了5.8元左右，擺脫倒掛。

同時(shí)，國(guó)產(chǎn)的GD MCU倒掛型號(hào)開(kāi)始減少，32位MCU價(jià)格在年初也開(kāi)始出現(xiàn)小幅反彈；臺(tái)系MCU廠(chǎng)應(yīng)廣也在年初通知代理商，自即日起調(diào)漲OTP MCU價(jià)（OTP MCU是指不能重覆燒錄程式的空白MCU，屬M(fèi)CU廠(chǎng)沖量的通用型產(chǎn)品）。

不過(guò)總體來(lái)看，MCU的整體需求還是比較冷淡，價(jià)格的小幅回彈或許和市場(chǎng)庫(kù)存緩解有關(guān)。

02、跌了也不買(mǎi)，ST中國(guó)收入幾乎腰斬

曾經(jīng)能在中國(guó)MCU市場(chǎng)拿下市占率第一的ST，現(xiàn)在“不吃香”了。即便已經(jīng)跌成了白菜價(jià)，但此前的“渣男”行為已經(jīng)深入人心，不少客戶(hù)奔向國(guó)產(chǎn)MCU的懷抱，ST也從老大的位置上跌落了。

ST的MCU當(dāng)年能切入中國(guó)市場(chǎng)，很大原因是遇上Atmel漲價(jià)大斷貨，原本8塊錢(qián)以?xún)?nèi)的AVR單片機(jī)被炒至幾十塊甚至還買(mǎi)不到貨，市場(chǎng)上騰出了缺口，之后ST就憑借在產(chǎn)品功能夠用的基礎(chǔ)上，把價(jià)格做得足夠便宜（同期只有其他品牌的幾分之一），并且靠服務(wù)以及合作，同時(shí)抓住了工程師和國(guó)內(nèi)中小企業(yè)和新興公司的心，在2019年成功成為中國(guó)MCU市場(chǎng)的老大，市占率達(dá)到了20.87%。

這個(gè)過(guò)程是不是有點(diǎn)眼熟？似乎ST當(dāng)年用低價(jià)射向Atmel的子彈，在2023年又正中ST的眉心。

中國(guó)MCU市場(chǎng)的下游應(yīng)用和全球有些不一樣，全球的MCU市場(chǎng)占最大頭的是汽車(chē)電子，然后才是工業(yè)和消費(fèi)，而中國(guó)則是消費(fèi)電子占比最大。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)MCU市場(chǎng)銷(xiāo)售額集中在消費(fèi)電子占比最多，達(dá)26%，其次分別為計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)、汽車(chē)電子、IC卡、工業(yè)控制，占比分別為19%、15%、15%、10%，顯著低于全球水平。

比起汽車(chē)電子的高壁壘，消費(fèi)類(lèi)MCU的攻克難度小多了，而且市場(chǎng)又最大，作為后起之秀的國(guó)內(nèi)MCU廠(chǎng)商往往以低端的小家電和消費(fèi)電子作為切入口，再向工業(yè)級(jí)切入，慢慢開(kāi)始消費(fèi)、工業(yè)并重。所以國(guó)產(chǎn)MCU崛起第一個(gè)沖擊的就是ST一直以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)域：消費(fèi)與工業(yè)。

前兩年ST的暴漲和缺貨帶來(lái)了巨大機(jī)會(huì)，國(guó)產(chǎn)MCU廠(chǎng)商開(kāi)足了馬力進(jìn)行快速替代。

首先，光是公司數(shù)量就暴增，一個(gè)MCU，幾百家在做。

根據(jù)基業(yè)長(zhǎng)青經(jīng)濟(jì)研究院2018年的研究報(bào)告，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)以MCU為主業(yè)的上市公司僅有中穎電子和兆易創(chuàng)新，營(yíng)收規(guī)模都不超過(guò)4億元，與國(guó)外巨頭差距明顯。而根據(jù)芯聞路1號(hào)統(tǒng)計(jì)，截止到2023年9月10日，可以提供MCU產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)上市企業(yè)有23家之多。

沒(méi)有上市的MCU公司更是數(shù)量暴增。2019年末，據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士透露，國(guó)內(nèi)做MCU的廠(chǎng)商已經(jīng)接近百家。而到了2024年，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，國(guó)產(chǎn)MCU的廠(chǎng)商已經(jīng)超過(guò)400家。

幾百家MCU廠(chǎng)商，但是大部分都堆積在低端的8位，M0+和M3(主要是STM32F103兼容料)領(lǐng)域，當(dāng)然就卷得厲害，但也卷出了成績(jī)，成功分走了ST一部分的蛋糕。

根據(jù)券商數(shù)據(jù)，2022年ST在中國(guó)MCU市場(chǎng)占比為8.5%，排名第三，與2019年相比下滑了12.35%。同時(shí)，2019到2022年，兆易創(chuàng)新從2.09%上漲至7%，中穎電子從2.31%上漲至4%。

市場(chǎng)變大了，營(yíng)收肯定也變好了，從2018年到2022年，中國(guó)MCU廠(chǎng)商的收入規(guī)模大幅增長(zhǎng)。上文提及的兆易創(chuàng)新和中穎電子也在2022年成為中國(guó)MCU廠(chǎng)商營(yíng)收排名的老大和老二。

此外，MCU市場(chǎng)一旦被搶走，就沒(méi)有這么容易拿回來(lái)。

這次大規(guī)模進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代的，多是消費(fèi)品領(lǐng)域的中小企業(yè)，芯片的暴漲對(duì)于本就利潤(rùn)不高的他們來(lái)說(shuō)難以負(fù)擔(dān)。當(dāng)年ST的MCU暴漲數(shù)十倍，有方案商向我們吐槽，他一塊板子才賣(mài)幾十塊錢(qián)，只能虧錢(qián)做，做的越多，虧的越多，客戶(hù)當(dāng)然也不愿意增加成本，甚至最后不得不停工。所以，前兩年面對(duì)ST MCU的暴漲，很多企業(yè)其實(shí)是“不得不換”。

而且，對(duì)于終端客戶(hù)來(lái)說(shuō)，MCU的替換要經(jīng)過(guò)一個(gè)較長(zhǎng)的流程，從規(guī)劃到商用化的替代周期一般最起碼需要一到兩年。所以，一旦敲定一個(gè)方案，通常不會(huì)再有大的變化，最多是再多準(zhǔn)備幾個(gè)備選方案。

這次“被迫”尋找替代料之后，不少終端發(fā)現(xiàn)原來(lái)國(guó)產(chǎn)芯片技術(shù)已經(jīng)發(fā)展得不錯(cuò)，而且又便宜又不用擔(dān)心斷貨，所以大都選擇繼續(xù)使用國(guó)產(chǎn)芯片。

國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商這兩年在中低端的MCU領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了快速的供應(yīng)替代，ST不受傷是不可能的。

2022年的時(shí)候，ST的CEO在慕尼黑電子展上表示，中國(guó)約占其總收入的30%，那年他還是疫情爆發(fā)后首位訪(fǎng)華的全球半導(dǎo)體公司CEO，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視程度可想而知。

而到了2024年，ST 的CEO表示中國(guó)目前占公司營(yíng)收的15%。

兩次發(fā)言間隔不到一年半，但來(lái)自中國(guó)的收入大幅下跌，幾乎腰斬。

目前中國(guó)MCU市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化率大約在16%，有業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)期來(lái)看MCU的國(guó)產(chǎn)化率必然會(huì)到20%、30%甚至50%。到那時(shí)候，ST的蛋糕還會(huì)被分走多少呢？

03、ST，不止有MCU

雖然中國(guó)市場(chǎng)收入顯著減少，但其實(shí)這兩年，ST的日子過(guò)得還不錯(cuò)。

從它最近幾年的財(cái)報(bào)來(lái)看，2019財(cái)年開(kāi)始，總收入便逐年上漲，缺芯潮時(shí)期的2021和2022財(cái)年的收入都同比上漲20%以上。

行情冷淡的2023財(cái)年總收入同比上漲7.2%，汽車(chē)/工業(yè)/個(gè)人電子/通訊和計(jì)算機(jī)的營(yíng)收占比分別為41%，30%，19%和10%，營(yíng)收上漲主要得益于汽車(chē)和工業(yè)的強(qiáng)勁需求，個(gè)人電子產(chǎn)品的低收入則拖累了漲速。

與2022年相比，2023年MDG部門(mén)（MCU以及數(shù)字IC）的收入占比保持不變，都在32%，而ADG（汽車(chē)和分立器件）部門(mén)的收入占比從37%上漲至45%，該部門(mén)的表現(xiàn)越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)。

提到ST，大家最先想到的都是STM32 MCU，但其實(shí)MCU只占其總收入的不到1/3，事實(shí)上ST在其他領(lǐng)域也表現(xiàn)突出：ST在碳化硅 MOSFET 市場(chǎng)份額已超50%；在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域僅次于英飛凌，排名全球第二，市占率約20%；在音頻放大器、衛(wèi)星接收、GPS導(dǎo)航方面排名也比較靠前。

而且這兩年，ST的重心開(kāi)始更多地向汽車(chē)偏移，2023年ST的碳化硅產(chǎn)品全年收入為11.4億美元，同比增長(zhǎng)了60%以上。ST在去年還和三安光電一起合資建設(shè)8英寸碳化硅制造廠(chǎng)，外加在摩洛哥和意大利的產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)ST到2030年碳化硅年收入將超過(guò)50億美元。

此外，消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品蛋糕被搶之后，ST似乎打算靠汽車(chē)產(chǎn)品再次拿下中國(guó)市場(chǎng)的份額。

ST的CEO表示，中國(guó)本土廠(chǎng)商正在大規(guī)模投資產(chǎn)能，這肯定是一種風(fēng)險(xiǎn)但也是一種機(jī)遇。ST認(rèn)為進(jìn)入中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)、數(shù)字電源控制和可再生能源市場(chǎng)至關(guān)重要，再加上ST在中國(guó)本土的持續(xù)投資，包括與三安的合資生產(chǎn)碳化硅，將讓ST在中國(guó)市場(chǎng)的滲透率提高。

不過(guò)這都是以后的事了，ST在2024年的主要目標(biāo)就是先“茍”著。

ST預(yù)計(jì)個(gè)人電子產(chǎn)品要到下半年才會(huì)環(huán)比收入增長(zhǎng)；工業(yè)今年上半年預(yù)計(jì)會(huì)大降，下半年會(huì)恢復(fù)到個(gè)位數(shù)同比增長(zhǎng)；汽車(chē)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也會(huì)放緩，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)的同比增長(zhǎng)。目前，ST的MCU還在庫(kù)存調(diào)整階段，雖然市場(chǎng)價(jià)格有小幅上漲，但能不能復(fù)蘇還要看訂單預(yù)定情況。

04、結(jié)? 語(yǔ)

過(guò)去幾年，MCU行情經(jīng)歷了狂飆過(guò)山車(chē)，從暴漲缺貨，到倒掛內(nèi)卷。而瘋狂過(guò)后，牌桌上的人變了，心態(tài)變了，格局也變了，國(guó)產(chǎn)芯片上桌，ST從C位退下。

雖然ST作為全球芯片巨頭，靠其他業(yè)務(wù)照樣可以活得不錯(cuò)，但它花費(fèi)十幾年才拿下的中國(guó)MCU市場(chǎng)，卻很難再拿回來(lái)了。已經(jīng)背上了“渣男”標(biāo)簽的ST，想要重新恢復(fù)市場(chǎng)，要花多久呢？

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參考資料：

[1] 2023年中國(guó)MCU產(chǎn)業(yè)鏈上中下游市場(chǎng)分析，中商產(chǎn)業(yè)研究院

[2] 2024年，MCU行業(yè)還會(huì)好嗎？土人觀(guān)芯