2894
3月29日，華為在官網(wǎng)低調(diào)地發(fā)布了2023年年度報告，并未如去年一樣召集新聞媒體舉辦業(yè)績發(fā)布會，雖然今年的財報業(yè)績相比去年靚麗了很多：華為2023年實現(xiàn)銷售收入7042億，同比增長了9.64%；營業(yè)利潤1044億，同比暴增147%！
在2023年年報的封面上，華為選用了一副春暖花開時節(jié)旅人為眼前的雪山美景振臂歡呼的照片，與2019年年報封面的驚濤駭浪拍打燈塔、2020年的星光照耀跋涉者、20221年的巨輪破冰航行和2022年的梅花傲雪綻放相比，2023年的封面照片充滿了歡樂和生機，似乎寓意著華為終于憑借堅韌不拔的精神走出了自2019年以來遭受美國政府全面打壓的生存困境，迎來了穩(wěn)定發(fā)展的光明前景。
除了封面照片選擇上的心思之外，華為2023年財報里還埋藏著一些易被忽視的財務(wù)細(xì)節(jié)信息，同樣值得探究：
一、2023年，華為總體實現(xiàn)了7,042億元人民幣的銷售收入，比2022年增收618億，同比增幅9.6%。
從2022年開始，為了匹配公司業(yè)務(wù)管理架構(gòu)變化，華為在財報里新增了產(chǎn)業(yè)視角的分部收入信息。
與往年按照“運營商業(yè)務(wù)”、“企業(yè)業(yè)務(wù)”、“終端業(yè)務(wù)”的客戶視角相比，除“終端業(yè)務(wù)”保持不變之外，華為主要是把“企業(yè)業(yè)務(wù)”進(jìn)行了拆分：一部分與“運營商業(yè)務(wù)”合并為“ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)”，另一部分拆成“云計算業(yè)務(wù)”、“數(shù)字能源業(yè)務(wù)”和“智能汽車解決方案業(yè)務(wù)”三個部分；前者是華為傳統(tǒng)的核心基石業(yè)務(wù)，后三者則是華為寄予厚望的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向。
2023年，作為華為傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，雖然運營商客戶的5G網(wǎng)絡(luò)投資在2023年開始放緩，但國內(nèi)政企客戶受政策驅(qū)動在數(shù)智化轉(zhuǎn)型上加大投入，兩者相互補充，推動華為的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)增收了80億，達(dá)到3,620億，雖然增幅只有2.3%，但仍然維持了收入占比最大業(yè)務(wù)單元的地位。
華為的三大新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)單元則實現(xiàn)了良好增長，數(shù)字能源業(yè)務(wù)同比增長3.5%，云計算業(yè)務(wù)同比增長21.9%，智能汽車解決方案業(yè)務(wù)由于基數(shù)低，同比增長也最為迅猛，達(dá)到了128.1%。這三大新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)單元共計增收了144億，對于華為2023年整體營收增長的貢獻(xiàn)超過了傳統(tǒng)的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。
而對華為2023年整體營收增長貢獻(xiàn)最大的則是扭轉(zhuǎn)頹勢的終端業(yè)務(wù)。
自美國政府在2019年對華為的手機業(yè)務(wù)實施斷供打壓以來，華為的終端業(yè)務(wù)收入已經(jīng)從2020年巔峰時期的4,830億元，一路下滑到2022年的2,145億元；2023年，華為的終端業(yè)務(wù)收入2,515億元，三年以來首次重拾升勢，17%的同比增幅雖然比不上云計算業(yè)務(wù)和智能汽車解決方案業(yè)務(wù)，但370億元的增量，則占了華為2023年整體增量的60%。
華為終端業(yè)務(wù)的構(gòu)成，除了消費者比較熟知的手機、平板電腦、筆記本電腦、智能手表、藍(lán)牙耳機之外，還包括涵蓋了智慧屏、路由器、智能門鎖、智能開關(guān)在內(nèi)的智能家居產(chǎn)品，以及最近風(fēng)光無限的華為智選車。
2023年8月底，華為憑借Mate 60系列手機重回5G市場，但由于交付時間主要為四季度且產(chǎn)能受限，根據(jù)咨詢機構(gòu)Counterpoint Research的報告，華為2023年的手機出貨量約為3500萬部，比2022年增加了約500萬部，大致按照平均6000元的價格核算約增收300億元，成為扭轉(zhuǎn)華為終端業(yè)務(wù)收入增長趨勢的主力軍。
此外，華為智選車作為終端業(yè)務(wù)單元增收的“第二曲線”，也功不可沒。
幾經(jīng)搖擺最終決定“不造車”的華為，一方面通過智能汽車解決方案業(yè)務(wù)單元為車企提供包括智能座艙、智能駕駛、智能車控、智能車云、激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭、網(wǎng)關(guān)、AR HUD、智能大燈、T-Box等產(chǎn)品與解決方案，幫助車企“造好車”；另一方面也借助其在消費電子行業(yè)積累的高端品牌運作、營銷經(jīng)驗及銷售網(wǎng)絡(luò)，通過終端業(yè)務(wù)單元旗下的華為智選車模式幫助車企“賣好車”，問界品牌汽車的熱銷成為華為智選車模式的成功樣板。
2023年華為將智選車業(yè)務(wù)全面升級為“鴻蒙智行”，發(fā)布了問界新M7、問界M9和智界S7等爆款車型，全年累計交付超過9萬輛，相比2022年全年交付7.5萬輛，增加了1.5萬輛以上，大致按照平均25萬元的價格核算約為華為增收近40億。
當(dāng)然，類似“授權(quán)經(jīng)銷商”的華為智選車與作為車企供應(yīng)商的華為智能汽車解決方案業(yè)務(wù)，在銷售收入核算上有交叉重合的部分，另外華為數(shù)字能源業(yè)務(wù)旗下包括電驅(qū)動系統(tǒng)、車載充電系統(tǒng)、動力云等解決方案的“智能電動”業(yè)務(wù)板塊，也與華為智選車和華為智能汽車解決方案業(yè)務(wù)存在著業(yè)務(wù)交叉。
這種不同業(yè)務(wù)單元之間因業(yè)務(wù)交叉而造成的收入重復(fù)計算，共計306億元，在財報里被記錄為各單元業(yè)務(wù)收入?yún)R總之上的“抵銷”。
2023年11月，華為與長安汽車簽署了《投資合作備忘錄》，華為擬成立一家聚焦智能網(wǎng)聯(lián)汽車的智能駕駛系統(tǒng)及增量部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的新公司，華為擬將智能汽車解決方案業(yè)務(wù)的核心技術(shù)和資源整合至新公司。除長安汽車有意向入股該公司外，華為還向賽力斯、北汽、奇瑞、江淮等幾家智選車合作伙伴發(fā)出投資新公司邀請，由此華為的智能汽車解決方案業(yè)務(wù)或?qū)ⅹ毩ⅲ蔀槿A為控股的合資公司。
該業(yè)務(wù)在2023年錄得的47億收入，同比增幅高達(dá)128%，增勢迅猛，表面看獨立為合資公司后可能導(dǎo)致華為總體業(yè)務(wù)收入失掉這部分增量，但其與華為其他智能汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的交叉核算亦不需再做“抵銷”，或許將對華為未來的總體業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生正面影響。
展望2024年，由于三大運營商的CAPEX投資將出現(xiàn)大幅收縮，預(yù)計華為的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)將繼續(xù)承壓；但隨著華為Mate 60系列手機的產(chǎn)能爬坡和最新P70系列手機的發(fā)布，以及華為鴻蒙智行更多“界”字輩新車推向市場，預(yù)計終端業(yè)務(wù)將繼續(xù)挑起推動華為總體業(yè)務(wù)收入上行的大梁，并且很有可能會在收入規(guī)模上超過ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)而重新成為華為收入占比最大的業(yè)務(wù)單元。
二、華為2023年實現(xiàn)的1,044億營業(yè)利潤里，出售榮耀業(yè)務(wù)和服務(wù)器業(yè)務(wù)的收益貢獻(xiàn)了559億，貢獻(xiàn)率超過53%
2023年，華為實現(xiàn)了1,044億元人民幣的營業(yè)利潤，相比2022年的422億，同比增長了622億，增幅高達(dá)147.3%。
從具體經(jīng)營業(yè)績來看，華為在2023年的銷售毛利為3,254億，扣除包括研發(fā)費用、銷售和管理費用在內(nèi)的期間費用后的盈利為417億，與2022年422億的營業(yè)利潤大體相當(dāng)，但是一筆價值559億的“處置子公司及業(yè)務(wù)形成的金融工具的公允價值變動”的錄入，導(dǎo)致其營業(yè)利潤增加到了1,044億。
按照華為財報的注釋，這筆價值559億人民幣的“其他凈收支”源于其在2021年出售榮耀業(yè)務(wù)及服務(wù)器業(yè)務(wù)相關(guān)子公司的財務(wù)處理。根據(jù)相關(guān)協(xié)議條款，兩項交易的收購方均將分期支付收購對價，由此華為最終可獲得的對價存在不確定性。因此，華為一直將這兩項交易形成的金融工具均以公允價值計量且其變動計入損益。
華為財報披露，華為與榮耀業(yè)務(wù)收購方在2023年簽訂了補充協(xié)議，華為與該項交易相關(guān)的合同權(quán)利和義務(wù)已行使或履行完畢；同時，“于2023年12月31日，出售服務(wù)器業(yè)務(wù)相關(guān)子公司產(chǎn)生的金融工具列報在其他負(fù)債中”；說明華為出售榮耀業(yè)務(wù)及服務(wù)器業(yè)務(wù)的收益核算終于進(jìn)入了收尾結(jié)算階段。
那么，這兩筆業(yè)務(wù)出售的交易究竟為華為帶來多少收益呢？
在兩項交易相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債完成交割后的2021年財報中，華為在“處置子公司及業(yè)務(wù)的凈收益” 的科目下，首度確認(rèn)了574億的處置收益，隨后又在2022年財報中確認(rèn)了5,900萬的處置收益；加上2023年財報中559億人民幣的“處置子公司及業(yè)務(wù)形成的金融工具的公允價值變動”，則華為出售榮耀業(yè)務(wù)和服務(wù)器業(yè)務(wù)的收益總額或?qū)⒏哌_(dá)1,133億，與華為全年1,044億的經(jīng)營利潤總額相當(dāng)。
暨出售榮耀業(yè)務(wù)和服務(wù)器業(yè)務(wù)之后，華為又在2023年宣布將智能汽車解決方案業(yè)務(wù)獨立，并邀請長安汽車等公司入股，雖然目的在于謀求智能汽車業(yè)務(wù)能有更大的發(fā)展，但從財務(wù)角度來看也是為虧損業(yè)務(wù)融資，同時也將通過出售股權(quán)獲得收益。
據(jù)界面新聞此前報道，華為擬成立的智能汽車系統(tǒng)及部件公司向投資者出售股權(quán)后，估值可高達(dá)2500億元人民幣，那么即使僅出讓40%的股權(quán)，也將能夠為華為貢獻(xiàn)1,000億的營業(yè)利潤；這對于此前 “累計研發(fā)投入超過300億人民幣”，但2023年營收僅47億的智能汽車解決方案業(yè)務(wù)而言，無疑是最好的變現(xiàn)。
展望2024年，與出售榮耀和服務(wù)器業(yè)務(wù)相關(guān)的559億的“其他凈收支”，或?qū)摹疤幹米庸炯皹I(yè)務(wù)形成的金融工具的公允價值變動” 轉(zhuǎn)計為“處置子公司及業(yè)務(wù)的凈收益”，繼續(xù)支撐華為的經(jīng)營利潤水平，同時如果智能汽車解決方案業(yè)務(wù)如期在2024年獨立為新公司，那么相關(guān)股權(quán)出讓的收益的計入，或?qū)⒐餐苿尤A為的經(jīng)營利潤創(chuàng)出歷史新高。
三、華為2023年錄得高達(dá)7,560億的負(fù)債總額和3,084億的借款總額，雙雙創(chuàng)下新高紀(jì)錄
2023年，華為的負(fù)債總額達(dá)到了7.560億人民幣，相比年初增加了1,293億，同比增幅20.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了9.6%的收入增幅和18.8%的資產(chǎn)增幅。
在華為7,560億人民幣的負(fù)債總額中，包括長期和短期在內(nèi)的對外借款總額高達(dá)3,084億，占比41%，同比年初增加了1,113億，所以正是同比增長了56.4%的對外借款推升了華為2023年負(fù)債總額的大幅增加。
回顧華為近五年來的負(fù)債與借款總額，可以看到即使在華為遭受美國政府?dāng)喙┐驂鹤罾щy的2019年至2022年，華為的借款和負(fù)債總額也沒有像2023年這樣出現(xiàn)如此大幅度增加。
特別是2022年，華為通過壓強式的研發(fā)投入，在“器件替代、單板重構(gòu)、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、產(chǎn)品開發(fā)工具、CRM/ERP/PDM/MES 等取得了非常大的進(jìn)展，解決了有無問題”，由此導(dǎo)致當(dāng)年的研發(fā)費用高達(dá)1,615億，占全年收入的25.1%，為歷年之最，但華為當(dāng)年的借款總額也僅有1,971億，同比僅增加了12.6%而已。
那么，為什么華為在2023年對于資金需求如此饑渴從而導(dǎo)致其對外借款突然暴增56.4%呢？
在財報中，華為給出的說法是：“截至2023年底，長短期借款余額較年初增加人民幣111,270百萬元，主要是為了保障公司面向未來基礎(chǔ)研究與開放創(chuàng)新的持續(xù)研發(fā)投入”。
然而，華為在2023年度的研發(fā)費用為1,647億，僅比2022年度的1,615億微增了32億；并且由于銷售收入同比增長了618億，所以華為2023年的研發(fā)費率反而還有所下滑，從2022年的25.1%降到了23.4%。
所以，比較合理的解釋應(yīng)該是2023年華為的資金需求與供給出現(xiàn)了時間錯配，而不得不通過加大對外借款來解決。
從華為此前發(fā)布的季度報告來看，華為在2023年上半年面臨著多重的資金壓力：一方面由于終端業(yè)務(wù)尚未恢復(fù)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)了531億的負(fù)值；另一方面華為還在第二季度進(jìn)行了720億的現(xiàn)金分紅，資金缺口進(jìn)一步擴大。
更為重要的是，2023年上半年華為自研芯片的研發(fā)、生產(chǎn)以及Mate 60手機的上市正處在關(guān)鍵階段，剛好又是最需要資金支持的節(jié)點。
因此，華為在2023年上半年的籌資活動中擴大了對外借款的力度，“取得借款收到的現(xiàn)金”金額高達(dá)1,267億。橫向比較前幾年的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，這創(chuàng)下了華為歷史上最高的借款紀(jì)錄，短短半年時間里的借款金額已超過2021年和2022年兩年的總和。
這一方面說明華為為了實現(xiàn)自研芯片突破和回歸5G手機市場，幾乎是孤注一擲地進(jìn)行了巨額投入，另一方面也見證了國內(nèi)銀行對于華為的大力扶持；但同時新貸加舊貸，也使得華為資產(chǎn)負(fù)債表中的“長短期借款”總額僅在2023年上半年就增加到了2,466億。
好在華為在上半年的投入很快就獲得了回報。2023年下半年，Mate 60系列手機橫空出世與鴻蒙智行的問界汽車熱銷在市場上掀起了華為熱潮，終端業(yè)務(wù)的吸金能力迅速幫助華為在消費者市場上以較短的時間實現(xiàn)了大規(guī)模的資金回籠。
由此，華為的經(jīng)營活動現(xiàn)金流伴隨著銷售收入的增長在第四季度由負(fù)轉(zhuǎn)正，最終到年底實現(xiàn)了698億的凈額，同比2022年增加了292.2%；同時現(xiàn)金與短期投資也由2022年的3,735億增加到4,753億，
同比增加了27.3%。
但是，由于華為3,084億的對外借款中，長期借款占了95%，所以仍然作為整體負(fù)債的一部分停留在華為2023年的資產(chǎn)負(fù)債表上。
華為長期借款的年浮動利率為3.69%，在2023年給華為帶來了117億的借款利息費用，同比2022年的76億利息費用增加了54%。
展望2024年，隨著華為銷售收入，特別是吸金能力強的終端業(yè)務(wù)收入恢復(fù)增長，華為的經(jīng)營活動現(xiàn)金流將得到進(jìn)一步提升，資金壓力的減輕也有助于華為加快償債進(jìn)度，預(yù)計其2023年度3084億的借款總額和7560億的負(fù)債總額或?qū)⒊蔀檗D(zhuǎn)折向下的峰值。
【結(jié)語】
4月2日，華為最新公布，將向股東分紅770億。
華為財報披露，其員工持股計劃參與人數(shù)為151,796人，均為華為在職員工或退休保留人員，則華為持股員工平均分紅約50萬元。
從華為2023年財報披露的信息來看，華為最困難的日子或許已經(jīng)過去，向2024年走的每一步或?qū)⒍际窍蛏系奶雇荆匀A為才會在2023年財報的封面上采用了面向雪山、春暖花開，每一個人都在振臂歡呼的照片吧……
下載ECAD模型
