800V+SiC賦能，極氪重啟美股IPO

美東時(shí)間5月3日，吉利汽車(chē)發(fā)布公稱(chēng)告，極氪向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了更新后的紅鯡魚(yú)版招股書(shū)，計(jì)劃以“ZK”為股票代碼在紐交所掛牌上市。這是極氪第二次啟動(dòng)美股IPO。

01、重啟美股IPO，估值最高達(dá)51.3億美元

2021年3月23日，吉利汽車(chē)在2020年度財(cái)報(bào)會(huì)上官宣成立合資公司——極氪智能科技；2021年4月15日，極氪品牌正式對(duì)外發(fā)布，成為吉利旗下全新智能純電汽車(chē)品牌。極氪成立至今僅有3年，是個(gè)十分年輕的品牌。而作為吉利旗下的高端新能源車(chē)企，極氪引來(lái)了不少投資方，估值也一升再升。

2021年8月，極氪完成Pre-A輪戰(zhàn)略融資，融資金額達(dá)5億美元，投資方包括英特爾投資公司、寧德時(shí)代、鴻商集團(tuán)、B站、博裕投資。該輪融資后，極氪的估值約為90億美元。2023年2月，極氪完成A輪融資，融資金額為7.5億美元，投資方包括Mobileye Global創(chuàng)始人、CEO Amnon Shashua，以及寧德時(shí)代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、信安智造基金。該輪融資后，極氪的估值飆升至130億美元。

極氪更是一直在推動(dòng)IPO。2022年10月，吉利首次披露了極氪的分拆上市計(jì)劃；同年12月，極氪按保密基準(zhǔn)向美國(guó)證交會(huì)遞交可能進(jìn)行首次公開(kāi)發(fā)售的注冊(cè)聲明草案；2023年8月，證監(jiān)會(huì)對(duì)極氪境外上市備案信息予以確認(rèn)，極氪擬發(fā)行不超過(guò)9.26億股普通股，在美國(guó)紐約證券交易所上市。然好事多磨，在2023年11月提交IPO招股書(shū)后，由于市場(chǎng)人氣疲軟，極氪擱置了美國(guó)IPO的計(jì)劃。

本次重啟IPO，極氪仍將上市板塊瞄準(zhǔn)美國(guó)紐約證券交易所。招股說(shuō)明書(shū)顯示，極氪擬發(fā)行1750萬(wàn)份ADS，預(yù)計(jì)每份ADS發(fā)行價(jià)格介于18美元至21美元，募資規(guī)模將介于3.15億至3.675億美元之間，執(zhí)行超額配售權(quán)后的募集規(guī)模至多為4.22億美元，目標(biāo)估值則最高為51.3億美元。

按照計(jì)劃，極氪所募資金的用途為：1.約45%將用于研發(fā)更先進(jìn)的純電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)與擴(kuò)大產(chǎn)品組合；2.約45%將用于銷(xiāo)售、營(yíng)銷(xiāo)以及擴(kuò)大服務(wù)與充電網(wǎng)絡(luò)；3.約10%將用于一般企業(yè)用途，包括營(yíng)運(yùn)資金需求，以支持業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

02、與SiC結(jié)下“不解之緣”

近年來(lái)，碳化硅一直與新能源汽車(chē)“雙向奔赴”，而極氪發(fā)布的車(chē)型中，也不乏碳化硅的身影。2024年2月，極氪以“加量不加價(jià)”的誠(chéng)意，推出了全新極氪001。

新升級(jí)的001采用全系800V高壓架構(gòu)，使得車(chē)輛在供電能力和充電速度方面都有了顯著提升；采用了SiC電機(jī)，相比傳統(tǒng)的硅電路，具有更低的電阻和更好的導(dǎo)電性能，大大提高了電驅(qū)系統(tǒng)的效率和穩(wěn)定性。至此，極氪擁有五款SiC車(chē)型。

此外，在新款極氪001發(fā)布會(huì)的采訪(fǎng)中，極氪還表示，未來(lái)，極氪X和極氪009也將改款采用SiC電驅(qū)。這也就意味著，未來(lái)，極氪將有5款全系標(biāo)配800V+SiC的車(chē)。而為了保障SiC的供應(yīng)，極氪還在2023年4月與安森美簽署長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，以進(jìn)一步深化雙方在碳化硅功率器件領(lǐng)域的合作。

根據(jù)協(xié)議，安森美將為極氪提供EliteSiC碳化硅（SiC）功率器件，加快充電速度，以此提高極氪產(chǎn)品的性能，延長(zhǎng)續(xù)航里程；極氪則將采用安森美M3E 1200V EliteSiC MOSFET，以配合品牌不斷擴(kuò)大的純電產(chǎn)品陣容，實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的電氣和機(jī)械性能及可靠性。而作為極氪的母公司，吉利也已布局了碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈。

比如，2021年5月，吉利旗下威睿電動(dòng)汽車(chē)與芯聚能半導(dǎo)體、芯合科技投資合資成立了芯粵能；2022年12月，吉利資本參與了芯聚能的數(shù)億元融資。其中，芯粵能為SiC芯片制造企業(yè)，其投資的投資35億元建設(shè)的車(chē)規(guī)級(jí)SiC芯片項(xiàng)目一期已于2024年1月投產(chǎn)；芯聚能則主營(yíng)碳化硅基和硅基功率半導(dǎo)體器件及模塊的研發(fā)、設(shè)計(jì)、封裝、測(cè)試和銷(xiāo)售。

此外，吉利還孵化了功率半導(dǎo)體公司晶能微電子。2024年2月，晶能微電子車(chē)規(guī)級(jí)SiC半橋模塊項(xiàng)目順利簽約，該項(xiàng)目計(jì)劃年產(chǎn)能為90萬(wàn)套；而晶能微電子的車(chē)規(guī)級(jí) Si/SiC器件先進(jìn)封裝產(chǎn)線(xiàn)則在2023年12月順利開(kāi)工，該項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)超3.96億顆單管產(chǎn)品。據(jù)了解，目前，800V+SiC已成為高端電動(dòng)車(chē)的標(biāo)配。

TrendForce集邦咨詢(xún)指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來(lái)看，隨著800V系統(tǒng)滲透率持續(xù)提升，以及SiC供應(yīng)鏈成本不斷優(yōu)化，SiC在汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展前景十分光明。

事實(shí)上，相較于傳統(tǒng)的400V平臺(tái)而言，800V平臺(tái)存在兩方面的優(yōu)勢(shì)：1、補(bǔ)能的時(shí)間得到有效縮短，極大程度上緩解消費(fèi)者的補(bǔ)能焦慮，提升用車(chē)體驗(yàn)。2、配合碳化硅功率半導(dǎo)體的使用，系統(tǒng)運(yùn)行效率更高，從而有效利用電量，增加純電里程。包括極氪在內(nèi)，諸多新能源汽車(chē)品牌均對(duì)“800V+SiC”寄予厚望，這種趨勢(shì)直接推動(dòng)著碳化硅市場(chǎng)的發(fā)展。

TrendForce集邦咨詢(xún)指出，SiC在汽車(chē)、可再生能源等功率密度和效率極其重要的應(yīng)用市場(chǎng)中仍然呈現(xiàn)加速滲透之勢(shì)，未來(lái)幾年整體市場(chǎng)需求將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)估2028年全球SiC Power Device市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到91.7億美金。

集邦化合物半導(dǎo)體 Winter