全球半導(dǎo)體設(shè)備公司數(shù)據(jù)分析：看清未來趨勢(shì)（2024Q2）

本公眾號(hào)的海量獨(dú)家行業(yè)數(shù)據(jù)文檔，盡在知識(shí)星球發(fā)布，供下載；

正文：

今年二季度，不少半導(dǎo)體設(shè)備公司的財(cái)報(bào)更新非常慢，導(dǎo)致我一直無法收集全數(shù)據(jù)。不過時(shí)間進(jìn)入到9月份后，我終于還是完成了全部目標(biāo)公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)收集整理工作，可以開始進(jìn)行分析了

具體分析之前，先把今天上半年全球7大半導(dǎo)體設(shè)備公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和排名發(fā)布一下吧

注）

本表中所有數(shù)據(jù)均來自各家公司官方財(cái)報(bào)

本表只收錄各家公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)：設(shè)備銷售及分?jǐn)偟姆?wù)相關(guān)收入），但不包含面板、太陽能及其它非半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的收入

部分?jǐn)?shù)據(jù)是基于官方數(shù)據(jù)進(jìn)行了猜測(cè)和推算，可能和實(shí)際情況有些許出入

部分?jǐn)?shù)據(jù)因?yàn)閰R率換算的問題也可能產(chǎn)生微小偏差

接下來我們看一下五大前道設(shè)備公司的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收的趨勢(shì)圖。很明顯，在最近的5~6個(gè)季度，這5家的營(yíng)收整體有所下滑，且在底部維持

Q2環(huán)比有所反彈，但整體還看不到迅速回暖的趨勢(shì)。19年以來一路高歌猛進(jìn)的發(fā)展勢(shì)頭估計(jì)短期內(nèi)很難再現(xiàn)了

這5家的營(yíng)收差不多占了全球設(shè)備市場(chǎng)的七成。所以，基本上也反映了整個(gè)市場(chǎng)的狀態(tài)

再看看兩大測(cè)試設(shè)備供應(yīng)商（市占率差不多也在七到八成的樣子）的營(yíng)收數(shù)據(jù)：基本上也是差不多的態(tài)勢(shì)

單從這兩個(gè)圖表上來看，未來幾個(gè)季度內(nèi)，半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)似乎就是一個(gè)橫盤穩(wěn)定的局勢(shì)

然后我們進(jìn)一步看看這些設(shè)備廠商營(yíng)收的地域分布：

很明顯，最近四個(gè)季度中，來自中國(guó)大陸的營(yíng)收占比最高：基本都在40~45%的樣子，而來自中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的營(yíng)收則非常低

顯然這不是一個(gè)十分正常的狀態(tài)。后續(xù)中國(guó)大陸的采購量一旦回落，整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)就變得有些難以預(yù)料了

相對(duì)而言，兩大測(cè)試設(shè)備供應(yīng)商的業(yè)務(wù)區(qū)域分布占比則顯得正常 -- 這個(gè)市場(chǎng)未來的走勢(shì)相對(duì)而言穩(wěn)定且容易預(yù)測(cè)得多了

從毛利率的角度來看，5大前道設(shè)備商的數(shù)據(jù)基本還算正常 -- LAM公司最新季度似乎是有財(cái)務(wù)調(diào)整，導(dǎo)致毛利潤(rùn)等數(shù)據(jù)有突變，并非經(jīng)營(yíng)異常

而兩大測(cè)試設(shè)備供應(yīng)商毛利潤(rùn)數(shù)據(jù)上看，Advantest的毛利率在去年封測(cè)行業(yè)不景氣的背景下發(fā)生明顯的大跌，同時(shí)Teradyne的毛利率也有肉眼可見的下降

不過在最新的20Q2季度，兩家的毛利率均有修復(fù)，基本回到正常范圍

所以，從目前的數(shù)據(jù)來看：

1）測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)代表的封測(cè)領(lǐng)域應(yīng)該已經(jīng)基本企穩(wěn)，后續(xù)穩(wěn)定向好的概率較大

2）前道設(shè)備及晶圓廠的業(yè)務(wù)走勢(shì)則似乎不太明朗，變數(shù)較大

為進(jìn)一步研究前道設(shè)備市場(chǎng)的走勢(shì)，我嘗試把其中4家的營(yíng)收數(shù)據(jù)按照邏輯市場(chǎng)和存儲(chǔ)器市場(chǎng)進(jìn)行區(qū)分（KLA的財(cái)報(bào)沒有公布兩個(gè)市場(chǎng)各自數(shù)據(jù)，所以沒有納入觀測(cè)范圍）

很明顯，兩者的變化趨勢(shì)的差異非常大：

1）邏輯市場(chǎng)的設(shè)備出貨在經(jīng)歷2023年Q1到2024年Q1整整5個(gè)季度的持續(xù)下降后才迎來Q2的明顯反彈

2）存儲(chǔ)器市場(chǎng)的設(shè)備在23年上半年只經(jīng)歷了兩個(gè)季度暴跌以后便開始明顯反彈，但在24年又迅速陷入停滯

而測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)的變化趨勢(shì)上也能看出類似的規(guī)律

事實(shí)上，邏輯和存儲(chǔ)器領(lǐng)域設(shè)備市場(chǎng)的差異原因完全可以從下游的半導(dǎo)體器件市場(chǎng)的變化上看出端倪

大家可以參考一下下圖中，非存儲(chǔ)器件和存儲(chǔ)器件市場(chǎng)走勢(shì)的差異（上圖為非存儲(chǔ)器器件市場(chǎng)走勢(shì)，下圖為存儲(chǔ)器DRAM+NAND的市場(chǎng)走勢(shì)）

兩者的差異也同樣明顯

下圖是歸一化以后，邏輯器件領(lǐng)域里前道設(shè)備和測(cè)試設(shè)備分別和邏輯器件市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)比

1）前道設(shè)備市場(chǎng)的發(fā)展走勢(shì)明顯高于器件。這主要是FinFET工藝出現(xiàn)以后，生產(chǎn)同樣數(shù)量芯片需要的設(shè)備數(shù)量（工藝步驟增加）和單價(jià)都大幅提高導(dǎo)致的。但是，2023年以后，這個(gè)敞口（設(shè)備大于器件）開始明顯縮小

2）測(cè)試設(shè)備與前道工藝技術(shù)變化的關(guān)聯(lián)性不大，所以其市場(chǎng)的變化大體和器件市場(chǎng)保持一致。2023年因?yàn)榉鉁y(cè)行業(yè)的衰退導(dǎo)致一個(gè)敞口，但今年Q2，這個(gè)敞口（設(shè)備小于器件）也開始縮小了

如果沒有意外，這兩個(gè)敞口在后續(xù)更大概率會(huì)進(jìn)一步縮小

這樣，基于我上圖中對(duì)于邏輯類器件（非存儲(chǔ)器）市場(chǎng)的走勢(shì)預(yù)測(cè)，那么前道設(shè)備在邏輯市場(chǎng)很可能會(huì)大體走平，而測(cè)試設(shè)備則還有一些上漲空間

下圖是歸一化以后，存儲(chǔ)器件領(lǐng)域里前道設(shè)備和測(cè)試設(shè)備分別和對(duì)應(yīng)器件市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)比

由圖我們可以看到，無論是前道還是測(cè)試，設(shè)備市場(chǎng)走勢(shì)和對(duì)應(yīng)器件市場(chǎng)走勢(shì)都有明顯相關(guān)性。前道設(shè)備市場(chǎng)的相關(guān)性尤為明顯

由此，我們只要能夠預(yù)測(cè)其中之一的發(fā)展趨勢(shì)，就可以較容易地推算出另一方的變化

以上兩張圖是我分別對(duì)全球DRAM市場(chǎng)和NAND市場(chǎng)的走勢(shì)預(yù)判：

1）目前看來，無論是DRAM和NAND這一輪的反彈基本已經(jīng)進(jìn)入尾聲，后續(xù)市場(chǎng)增量不會(huì)太明顯下圖為Trendforce對(duì)今年下半年存儲(chǔ)器的價(jià)格預(yù)測(cè)。顯然和我的估計(jì)大體吻合

2）所以，存儲(chǔ)器相關(guān)設(shè)備后續(xù)的走勢(shì)相對(duì)邏輯領(lǐng)域就沒有那么樂觀了。目前無論是前道還是測(cè)試設(shè)備，歸一化趨勢(shì)線都高于器件的，雖然敞口不大，但依然有收窄壓力

3）事實(shí)上，統(tǒng)計(jì)的4家前道設(shè)備商里，只有ASML在存儲(chǔ)領(lǐng)域出貨是大增的，其它三家都已經(jīng)在明顯下降了，只是被ASML的暴增所掩蓋。這個(gè)現(xiàn)象值得我們注意和進(jìn)一步研究4）考慮到生產(chǎn)流程上，封測(cè)明顯晚于前道制造，那測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)的趨勢(shì)也可能比前道晚一兩個(gè)季度。所以，雖然存儲(chǔ)領(lǐng)域的測(cè)試設(shè)備在Q2的數(shù)據(jù)還不錯(cuò)，但后面兩個(gè)季度里小幅下行的可能性更大了

以上是我根據(jù)目前手頭整理數(shù)據(jù)做的一個(gè)簡(jiǎn)單的市場(chǎng)趨勢(shì)推測(cè)。個(gè)人觀點(diǎn)僅供大家參考

如果大家對(duì)這個(gè)話題有興趣，希望更深度探討，歡迎移步來我的知識(shí)星球

最后說明本文涉及到的所有原始數(shù)據(jù)、分析結(jié)果和相關(guān)圖表的完整版的EXCEL數(shù)據(jù)文檔（本文中展示的僅僅是其中一小部分）都放到我的知識(shí)星球上供會(huì)員參考而這個(gè)表格也只是我多年以來積累的行業(yè)數(shù)據(jù)中的非常微小的一部分而已后續(xù)各類數(shù)據(jù)，我都會(huì)陸續(xù)在知識(shí)星球上發(fā)布，并保存到網(wǎng)盤供付費(fèi)用戶長(zhǎng)期使用