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光伏企業(yè)境外上市為何持續(xù)升溫?

10/26 10:25
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10月21日,晶科能源股份有限公司發(fā)布預(yù)案,擬發(fā)行全球存托憑證(GDR)并在德國法蘭克福證券交易所掛牌上市,募資不超過45億元。若成功上市,晶科能源將成為首家在A股、美國、德國三地上市的中國新能源光伏企業(yè)。

無獨(dú)有偶,陽光電源也于本月宣布將在境外發(fā)行GDR,并擬在德國法蘭克福證券交易所上市。

據(jù)《中國電子報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì),截至目前,已有約20家新能源企業(yè)宣布了GDR發(fā)行計(jì)劃?!敖陙?,新能源企業(yè)掀起海外上市潮,折射出我國企業(yè)國際化進(jìn)程邁入新階段。”業(yè)內(nèi)專家分析指出,德國作為歐洲最大的單一光伏市場,為光伏、儲能等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力的政策支持,市場前景廣闊;同時(shí),德國市場GDR發(fā)行條件相對寬松,市場運(yùn)行機(jī)制成熟,投資環(huán)境穩(wěn)定,成為發(fā)行GDR的首選之地。

光伏企業(yè)爭相境外發(fā)行GDR

GDR是一種可以在多個(gè)金融市場公開交易的股票或債券。作為企業(yè)融資的一種手段,GDR可以幫助企業(yè)籌集資金,從而擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍、投資科技創(chuàng)新、提升產(chǎn)品質(zhì)量和綜合實(shí)力。

晶科能源募資用途

數(shù)據(jù)來源:晶科能源《境外發(fā)行全球存托憑證新增境內(nèi)基礎(chǔ)A股股份的發(fā)行預(yù)案 》

晶科能源公告顯示,本次發(fā)行GDR的募集資金總額不超過45億元(或等值外幣),主要用于公司在美國的1GW高效組件項(xiàng)目和山西二期14GW一體化生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。

陽光電源則表示,募集資金總額(含發(fā)行費(fèi)用)不超過48.78億元,主要用于其年產(chǎn) 20GWh先進(jìn)儲能裝備制造項(xiàng)目、海外逆變設(shè)備及儲能產(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目等四個(gè)項(xiàng)目。

對于發(fā)行GDR,晶科能源旨在實(shí)現(xiàn)三大目標(biāo),一是通過本次募集資金投資項(xiàng)目,進(jìn)一步優(yōu)化一體化布局,增加N型組件先進(jìn)產(chǎn)能占比,鞏固公司在N型領(lǐng)域的領(lǐng)先地位;二是加速從全球營銷到全球制造的更高水平全球化轉(zhuǎn)型,加快推動(dòng)海外產(chǎn)能建設(shè)布局;三是進(jìn)一步增強(qiáng)資金實(shí)力,保持公司行業(yè)競爭力并提升盈利能力。

“本次發(fā)行募集資金到位后,公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模將有所提高,流動(dòng)資金增加,資本實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí),公司資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步降低,資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低,償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步增強(qiáng)?!本Э颇茉捶Q。

陽光電源解釋,海外市場已成為其重要的收入來源。然而目前,公司海外逆變設(shè)各產(chǎn)能占整體產(chǎn)能的比例較低,且尚無海外儲能系統(tǒng)產(chǎn)能。新增相關(guān)海外產(chǎn)能后,有利于進(jìn)一步保障公司全球市場訂單供應(yīng),強(qiáng)化公司的全球化交付能力和靈活性。

不僅陽光電源和晶科能源,近年來,隨著我國光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,多家企業(yè)宣布發(fā)行境外GDR。

隆基綠能是光伏行業(yè)中率先提出發(fā)行GDR的企業(yè)。早在2022年,隆基綠能便公開了其發(fā)行GDR的意向,并于2023年詳細(xì)披露了相關(guān)方案,計(jì)劃通過發(fā)行GDR募集不超過199.96億元資金。同年,愛旭股份發(fā)布公告,宣布擬發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市。膠膜行業(yè)龍頭企業(yè)福斯特也于2023年宣布了發(fā)行GDR的計(jì)劃,并申請?jiān)谌鹗孔C券交易所掛牌。今年年初,光伏智能裝備企業(yè)先導(dǎo)智能公告,擬發(fā)行GDR募資不超過10億元,用于歐洲技術(shù)能力中心擴(kuò)建和研發(fā)升級項(xiàng)目、高端裝備研發(fā)制造與服務(wù)能力提升項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。然而,并非所有公司都成功發(fā)行,隆基綠能GDR申請自獲得證監(jiān)會受理之后,便再無后續(xù)進(jìn)展消息;愛旭股份、福斯特境外上市計(jì)劃均已終止;先導(dǎo)智能尚未公布最新進(jìn)展。

業(yè)內(nèi)專家表示,發(fā)行GDR本質(zhì)上是增發(fā)行為,由于募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)需要一定時(shí)間,短期內(nèi)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率及每股收益可能下降,但隨著募投項(xiàng)目建設(shè)完畢并逐步釋放效益,企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和盈利能力將進(jìn)一步提升,進(jìn)而增強(qiáng)公司綜合實(shí)力。

意在提振海外產(chǎn)能

光伏是我國外貿(mào)出口“新三樣”的代表產(chǎn)業(yè),海外市場已成為各大光伏企業(yè)競相爭奪的戰(zhàn)略重地。

記者注意到,海外市場已成為陽光電源和晶科能源重要的收入來源,從公告看,兩家企業(yè)發(fā)行GDR的募資項(xiàng)目也均涉及海外業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,陽光電源和晶科能源海外銷售收入分別超過總營業(yè)收入的40%和70%。陽光電源已在海外建設(shè)了超20家分支機(jī)構(gòu),全球五大服務(wù)區(qū)域,超490家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和數(shù)百家重要的渠道合作伙伴,產(chǎn)品已批量銷往全球 170多個(gè)國家和地區(qū)。晶科能源組件產(chǎn)品海外市場出貨占比約65%,也曾向德國最大的光伏電站之一——The Witznitz Solar Park交付了超過110萬件新型N型組件。

上述業(yè)內(nèi)專家表示,海外市場新能源參與電力系統(tǒng)盈利模式多樣,經(jīng)濟(jì)性較強(qiáng),市場整體對逆變設(shè)備、儲能產(chǎn)品的價(jià)格敏感度相對較低,海外銷售價(jià)格及產(chǎn)品毛利率通常略高于國內(nèi)同類型產(chǎn)品。特別是歐美等海外成熟市場和中東等高增長市場均注重產(chǎn)品品牌、質(zhì)量、安全性、可靠性以及供應(yīng)商的長期本地化服務(wù)能力?!斑^去,我國光伏企業(yè)主要以產(chǎn)品出海為主,此次尋求海外上市,折射出企業(yè)全球化能力升級。有助于進(jìn)一步提升企業(yè)在全球重點(diǎn)市場的本土化制造能力,實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)刂圃臁?dāng)?shù)叵{和當(dāng)?shù)毓?yīng)?!痹搶<艺f。

對于上述光伏企業(yè)為什么選擇在德國發(fā)行GDR,清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒分析指出,德國市場GDR條件相對寬松,市場運(yùn)行機(jī)制成熟,投資環(huán)境穩(wěn)定,且2023年10月中德雙方發(fā)布了《第三次中德高級別財(cái)金對話聯(lián)合聲明》,明確了加大力度支持更多企業(yè)發(fā)行GDR和CDR(中國存托憑證)。

此外,德國對新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了非常大的政策支持,鼓勵(lì)光伏、風(fēng)力、儲能等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資,并給予稅收優(yōu)惠政策,市場前景廣闊。

“企業(yè)可通過GDR獲得國際資本助力,迅速融入國際產(chǎn)業(yè)鏈,加速推動(dòng)海外市場業(yè)務(wù)拓展。同時(shí),通過發(fā)行GDR,還可以進(jìn)一步提升企業(yè)品牌形象,增強(qiáng)企業(yè)的海外知名度和信譽(yù)度,促進(jìn)更多國際合作,包括技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)、生產(chǎn)等,為企業(yè)與行業(yè)發(fā)展注入新的活力?!碧镘幷f。

作者丨張維佳編輯丨趙晨美編丨馬利亞監(jiān)制丨連曉東

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