國科微預告虧損、瑞芯微IPO失敗，說一段半導體公司上市的故事

最近半導體界有兩件事引起業(yè)內(nèi)人士廣泛注意，首先是國科微在 7 月 14 日晚間披露業(yè)績預告，公司預計 2017 年上半年虧損 2500 萬元至 3000 萬元。還有一件事就是這兩天證監(jiān)會《創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委 2017 年第 59 次會議審核結(jié)果公告》顯示，福州瑞芯微電子股份有限公司（以下簡稱“瑞芯微電子”）IPO 未獲通過。

（想要了解瑞芯微的讀者，可以點擊與非網(wǎng)小編寫的這篇《上能與 Intel 合作、下能與民“撕逼”，瑞芯微走到今天全憑勵民“開了光”的嗅覺》）

當然國科微上市三天就預計上半年虧損與瑞芯微 IPO 失敗本身沒有任何聯(lián)系，但這是不是從側(cè)面說明了上市這條路荊棘滿地、前途未卜呢？據(jù)某財經(jīng)媒體報道，今年以來已經(jīng)有 42 家企業(yè)的首發(fā)申請被否。文章通過梳理 IPO 申請被否企業(yè)，主要有七個方面原因，包括是否涉嫌商業(yè)賄賂、持續(xù)盈利能力不足、內(nèi)控制度不完善、企業(yè)運作不合法合規(guī)、會計處理不符合會計準則、未履行信息披露義務、涉嫌違法違規(guī)等。

這一切似乎將所有矛頭指向了浮躁二字，自信是要有的，但急功近利卻是不可取的，我們倒不如學學老干媽（“三不政策”：不上市、不貸款、不融資，卻依舊行業(yè)老大）。不過，半導體行業(yè)的兇險比一罐辣醬要強烈的多。

早在今年 4 月份，魅族就傳出 IPO 和裁員兩大消息，這兩個消息明顯格格不入。事實上這兩個事情是媒體強加在一起的，早在 2015 年魅族選擇接受阿里戰(zhàn)略投資時就已經(jīng)有了進軍資本市場的計劃。黃章也曾喊出“穩(wěn)增長、創(chuàng)利潤、挺進 IPO”的目標。據(jù)報道，2015 年魅族科技資產(chǎn)總額 72．25 億元，負債總額 88.93 億元，凈資產(chǎn)負 16．68 億元，收入 168．01 億元，凈虧損 10．38 億元；2016 年上半年凈虧損 3.04 億元。

然而事實并沒有魅族局外人想的那么糟糕，在去年年底的發(fā)布會上，魅族科技總裁白永祥曾驕傲的宣布魅族銷量達到了 2200 萬部，并成功實現(xiàn)了盈利。筆者對于魅族去年的策略，總結(jié)起來四個字“機海戰(zhàn)術(shù)”，雖說有很多小而美的產(chǎn)品，例如魅藍 Note5，一部在手機評測界口碑不錯的千元機。但把目標定在 IPO 上，還是需要掌門人多多奮斗的。

不過據(jù)了解，手機業(yè)內(nèi)，小米雷軍一再重申“五年內(nèi)不啟動 IPO”，華為任正非也對內(nèi)明確表示“今后 5-10 年不會進行重大收購或 IPO”。這是給魅族一個 IPO 的迷魂香還是一次機遇？

魅族的奮斗坎坷路和下面這件事比起來就是小巫見大巫了。

不知道大家是否還記得這一則消息，一家名為“烽火研究”的機構(gòu)在其網(wǎng)站發(fā)布了科通芯城的沽空報告，通過網(wǎng)上流量數(shù)據(jù)以及工商檔案等資料，對科通芯城的線上平臺流量以及收入和利潤進行質(zhì)疑。據(jù)估算科通芯城每股價值 0.53 港元，對比現(xiàn)時股價有 95%的下跌空間。

這一紙沽空報告，49 分鐘市值蒸發(fā) 30 億。正所謂有人在上市前掙扎，有人在上市后翻滾。

不過據(jù)最新的 7 月 19 日消息，科通芯城股價突然拉升，收市大漲 33.24%，收于每股 4.89 港元，成交 4.71 億港元。對遭遇做空后的科通芯城而言，突如其來的大漲，好似連綿陰雨后迎來艷陽天。

科通芯城內(nèi)部人士在受媒體采訪時表示：“在遭遇做空股價承壓后，有多家內(nèi)資、外資銀行對公司收緊了信貸，影響了一部分的業(yè)務開展，股價企穩(wěn)后，公司近日獲得了多家銀行機構(gòu)的融資支持，IC 分銷商的重要作用是為上下游客戶充當資金池，解決融資問題等于解除了資金鏈的風險警報?！?/p>

刺不刺激？驚不驚喜？

一首《董小姐》紅遍大江南北，格力的董小姐董明珠也開啟了 IPO 長跑，主要是因為緊緊聯(lián)系著董明珠造車夢的珠海銀隆。廣東證監(jiān)局網(wǎng)站顯示，該公司已于 5 月 17 日辦理了輔導備案登記，并進行受理公示。

夢想總歸有的，萬一實現(xiàn)了呢。

我們將話題直接轉(zhuǎn)向美國科技公司，7 月份有報道表示，多家近期上市的科技公司股價表現(xiàn)糟糕，“Tintri 和 Blue Apron 的股價跌破了發(fā)行價，Snapchat 的母公司 Snap 的股價距離破發(fā)只有不到一美元的差距。新上市的大數(shù)據(jù)公司 Cloudera，目前距離破發(fā)也只有小于一美元的距離。身份管理軟件公司 Okta 的股價，也在前不久創(chuàng)下了歷史新低……”

據(jù)媒體分析，這些新上市科技公司股價大幅下跌，可能是資本市場對于近期 IPO 復蘇過猛的一種調(diào)整反應。復興資本的數(shù)據(jù)顯示，美國目前的上市案例數(shù)同比增長了八成，上市融資規(guī)模同比增長了 230%，IPO 增長太猛，有些令資本市場難以招架。

然而相較于以上種種事件，國內(nèi)半導體公司在上市這件事上仍是有飛蛾撲火的執(zhí)念，今年上半年的情景是這樣的：

“今年 2 月 20 日，上海富瀚微電子股份有限公司成功在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，證券代碼(300613)。富瀚微此次發(fā)行新股 1111.15 萬股，發(fā)行價為 55.64 元 / 股，募集資金總額為 6.18 億元。截至收盤，富瀚微電子頂格上漲 44%，收盤價 80.12 元 / 股，總市值達 35.61 億元?！?/p>

“3 月份江蘇捷捷微電子股份有限公司正式在深圳證券交易所上市，股票代碼：300623。經(jīng)歷了漫長的七年 IPO 之路，捷捷微終于如愿以償了?！?/p>

“5 月 4 日，上海韋爾半導體股份有限公司（以下簡稱“韋爾股份”）在上海證券交易所正式掛牌上市，成功躋身 A 股資本市場，股票代碼“603501”。據(jù)招股書顯示，韋爾股份此次公開發(fā)行新股不超過 4,160 萬股，不進行老股轉(zhuǎn)讓，發(fā)行價格為每股 7.02 元。 ”

“6 月 6 日，圣邦微電子（北京）股份有限公司（股票簡稱：圣邦股份，股票代碼：300661）在深圳交易所掛牌上市，募集資金總額達 4.47 億元。發(fā)行價格為 29.82 元／股，上市當日即上漲 44.00%，收盤價 42.94 元 / 股。”

“6 月 22 日，蘇州易德龍科技股份有限公司于上海證券交易所公開上市。這是一家快速發(fā)展的中國 EMS 提供商，與全球電子元器件分銷商 Digi-Key Electronics 保持著牢固的合作關(guān)系，這也是該公司業(yè)務成功的原因之一?！?/p>

除了這些成功上市的元器件廠商，跑在 IPO 路上的還有長川科技、明微電子、利揚芯片等企業(yè)。

……

幾家歡喜幾家愁，如果不是那些“用科技創(chuàng)造未來”的口號響破天際，半導體行業(yè)儼然已是一場資本游戲。

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