中國芯片業(yè)未來的希望紫光要破產(chǎn)？這就有點危言聳聽了

手機芯片皇冠上的明珠——智能手機SoC（手機中包含CPU、GPU、基帶等最核心功能芯片的集成芯片）領(lǐng)域，長期以來都是被美日韓及中國臺灣企業(yè)產(chǎn)品所占據(jù)，比如蘋果的A系列芯片，小米、OPPO、VIVO們使用的高通驍龍芯片、聯(lián)發(fā)科天璣芯片，三星自己使用的Exynos芯片。

一直到2015年以后，隨著華為智能手機的崛起，華為海思自研的麒麟芯片才幫助國產(chǎn)品牌搶占了一部分手機SoC市場，華為也因此被視為“民族品牌”。

不過，隨著美國徹底斷供華為，麒麟芯片在庫存耗盡后，已經(jīng)無法繼續(xù)生產(chǎn)。而在這樣的背景下，21年一季度國內(nèi)智能手機SoC供應(yīng)商市場份額排名中，卻突然有一個國產(chǎn)品牌異軍突起，這就是紫光集團旗下的紫光展銳（下圖中UNISOC）。

根據(jù)手機中國CINNO Research最新發(fā)布的《中國手機通信產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)觀察報告》顯示，21年5月，紫光展銳首次進入中國手機處理器芯片市場前五，同比增長超 6000%。

而在“618”期間，搭載紫光展銳芯片的多款手機平板產(chǎn)品更是奪下多個銷量榜單冠軍。雖然這些產(chǎn)品型號普遍是千元左右的低端機，不過就算是麒麟或者聯(lián)發(fā)科也是給山寨機做廉價芯片起家的。

紫光展銳近期亮眼的表現(xiàn)，讓普通大眾第一次知道了原來除了海思，國內(nèi)還有這么一個能打的芯片品牌。

不過，就在看起來似乎一片大好的形勢下，近日，紫光展銳的母公司紫光集團突然傳來不好的消息：紫光集團竟然有破產(chǎn)重整的風(fēng)險了。

紫光集團官網(wǎng)公告，2021年7月9日，集團收到北京市第一中級人民法院送達的《通知書》，主要內(nèi)容為：相關(guān)債權(quán)人以集團不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且明顯缺乏清償能力，具備重整價值和重整可行性為由，向法院申請對集團進行破產(chǎn)重整。

上海證券報

具體來說，就是紫光集團的一個債主——徽商銀行股份有限公司，由于紫光集團欠債不還將其訴諸法院，要求對其進行破產(chǎn)重整。所以紫光集團這次屬于“被”破產(chǎn)。

那紫光集團為什么會陷入如今的困境呢？

主要在于紫光拓展業(yè)務(wù)的模式，簡單來說可以用三個字來形容：買買買。

比如上面提到的做手機芯片的紫光展銳，紫光展銳的前身是留美中國科技人員團隊創(chuàng)建的手機芯片研發(fā)公司展訊，這家公司的芯片曾經(jīng)也拿下過很多知名手機品牌的芯片訂單，并且在納斯達克上市，后來被紫光收購，最終成為今天的紫光展銳。

再比如由華為和美國企業(yè)3Com兩個通信設(shè)備大佬共同創(chuàng)立的新華三（H3C），在ICT設(shè)備市場地位不說能和華為、中興、烽火等平起平坐，也起碼可以上一個牌桌。但很多人不知道的是，其實H3C目前也已經(jīng)被紫光集團砸錢拿下，要知道H3C可是國內(nèi)交換機市場份額第一的角色。

還有曾經(jīng)歐洲的內(nèi)存芯片之光奇夢達，曾經(jīng)是全球第二大的DRAM公司，但后來經(jīng)營不善破產(chǎn)后，先是被浪潮收購，后又被轉(zhuǎn)售給紫光集團，更名為紫光國微。紫光國微目前已經(jīng)在國內(nèi)上市，近期隨著芯片股全面爆發(fā)也迎來了股價的迅速拉升。

另外，還有法國微連接器、RFID嵌體及天線龍頭公司Linxens（立聯(lián)信），立聯(lián)信微連接器產(chǎn)品在電信卡和銀行卡全球市場份額占比均超過50%，RFID嵌體與天線年出貨量可達7.7億個。該公司也被紫光集團以22億歐元的價格拿下。

除了以上這些公司，紫光曾經(jīng)還試圖收購過大名鼎鼎的西部數(shù)據(jù)、美光。要知道西部數(shù)據(jù)在硬盤領(lǐng)域，美光在存儲芯片領(lǐng)域，都是到今天也在全球市場能數(shù)一數(shù)二的公司。除了直接并購?fù)?，紫光集團也投資創(chuàng)立了很多科技企業(yè)，這里面最出名的要數(shù)長江存儲，這家成立于2016年的企業(yè)被視為中國未來有可能向存儲芯片傳統(tǒng)強國日韓發(fā)起沖擊的希望之星。

2020年Q4，長江存儲的NAND芯片已經(jīng)占據(jù)全球NAND市場超過1%的份額，排名全球第七，雖然較前面的日韓企業(yè)差距較大，但畢竟長江存儲才成立沒幾年，已經(jīng)算是進步明顯了。

截至目前，紫光集團納入公司合并范圍的各級子公司已經(jīng)達到600家左右。而正是由于不停的“買買買”，使得紫光集團出現(xiàn)了嚴重的債務(wù)危機。原因很簡單，無論是買公司還是投資設(shè)立公司，錢砸出去后，都需要漫長的時間才能收回現(xiàn)金。而為了投資，紫光集團四處舉債，而債務(wù)的期限又普遍不會太久。這就是所謂的“短貸長投”，導(dǎo)致的結(jié)果就是雖然紫光集團旗下企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健、甚至在今年芯片荒的背景下利潤大增，但紫光集團用來買這些企業(yè)借的錢卻依然還不上了，原因就是買完企業(yè)后錢都成了固定資產(chǎn)，而還債需要的則是流動資金。

不過，如果說紫光集團這就要破產(chǎn)了，那絕對就是危言聳聽了。

因為紫光集團與其他一些因為盲目并購最終破產(chǎn)的企業(yè)不同的是，紫光收購的絕大多數(shù)還真都是不錯的企業(yè)，或者說叫做優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而且收購的企業(yè)都能比較順利的融入其整體框架——半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)和云網(wǎng)業(yè)務(wù)。所以，紫光集團不是瞎收購，而是盯著ICT領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)收購，與自己其他業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，互利共贏。走到今天這個地步，用一句最貼切的話來形容，就是“步子邁太大，扯到蛋了”。

但是，還是那句話，紫光集團的旗下的企業(yè)，有太多值錢、優(yōu)質(zhì)的企業(yè)了，比如還未上市的紫光展銳，估值已經(jīng)超過500億，據(jù)悉已計劃今年年底在科創(chuàng)板上市，因此，這些優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，是有很多外部投資者愿意拿錢來投資的，這樣流動資金就來了。所以，所謂的“破產(chǎn)重整”，核心在于“重整”而不是“破產(chǎn)”，而重整的最終目的，按照《商法學(xué)》的定義，則是對可能或已經(jīng)具備破產(chǎn)原因但又有維持價值和再生希望的企業(yè)，經(jīng)由各方利害關(guān)系人的申請，在法院的主持和利害關(guān)系人的參與下，進行業(yè)務(wù)上的重組和債務(wù)調(diào)整，以幫助債務(wù)人擺脫財務(wù)困境、恢復(fù)營業(yè)能力。所以，紫光集團這次危機并不是什么滅頂之災(zāi)，而更像是是一次“洗澡”。由清華大學(xué)創(chuàng)立的紫光集團，最終也大概率不會走其老伙計北京大學(xué)創(chuàng)立的方正集團徹底破產(chǎn)被接盤的老路。