預(yù)估2023年第一季DRAM均價跌幅收斂至13~18%，仍持續(xù)下探

由于消費需求疲弱，存儲器賣方庫存壓力持續(xù)，僅三星（Samsung）在競價策略下庫存略降。為避免DRAM產(chǎn)品再大幅跌價，諸如美光（Micron）等多家供應(yīng)商已開始積極減產(chǎn)，預(yù)估2023年第一季DRAM價格跌幅可因此收斂至13~18%，但仍不見下行周期的終點。其中，PC及Server DRAM跌幅仍是近兩成左右；Mobile DRAM在獲利空間最為壓縮的現(xiàn)況下，是跌幅收斂較明顯的品項。

PC DRAM方面，由于筆電市場需求買氣不足，PC OEM已連續(xù)兩季降低PC DRAM采購量，目前PC DRAM庫存約9~13周，但第一季屬傳統(tǒng)淡季，庫存去化仍具高難度。與此同時，美光已開始針對PC DRAM小幅減產(chǎn)，SK海力士（SK Hynix）短期將跟進(jìn)，第一季整體PC DRAM位元產(chǎn)出量可望因此下降，但仍是明顯供過于求狀態(tài)。而三大DRAM供應(yīng)商也針對DDR5積極降價，第一季市場滲透率有機(jī)會逼近兩成，預(yù)估DDR5價格跌幅約18~23%、DDR4約15~20%，整體PC DRAM第一季價格季跌幅約15~20%。

Server DRAM方面，受淡季效應(yīng)、長短料調(diào)節(jié)與總體經(jīng)濟(jì)疲弱影響，服務(wù)器需求下降，北美云端服務(wù)供應(yīng)商也開始降低服務(wù)器采購量及建設(shè)速度。然而，原廠Server DRAM的生產(chǎn)比重仍持續(xù)提升，2023年第一季庫存壓力難以減輕。即便部分供應(yīng)商開始減產(chǎn)，仍無法有效收斂價格跌幅，預(yù)估DDR5第一季價格跌幅約18~23%，略高于DDR4，但DDR5第一季導(dǎo)入率僅約10%，故Server DRAM價格下跌幅度主要還是由DDR4決定，預(yù)估跌幅約15~20%。

Mobile DRAM方面，智能手機(jī)品牌的Mobile DRAM庫存歷經(jīng)約六個季度的去化，已到達(dá)平均5~7周較健康水位，但銷售市場低迷，各智能手機(jī)品牌持續(xù)調(diào)降2023全年銷售目標(biāo)，對于Mobile DRAM庫存去化有一定難度。供應(yīng)商計劃放緩報價跌幅，主要是減產(chǎn)已確立且會持續(xù)擴(kuò)大。再者，相較其他DRAM產(chǎn)品類別，Mobile DRAM獲利最低，在需求低迷已是市場共識的情況下，降價搶市的策略效益低，故第一季Mobile DRAM價格季跌將會收斂至10~15%。

Graphics DRAM方面，搭載新款GPU的顯卡及相關(guān)筆電機(jī)種將陸續(xù)出貨，但消費性終端疲弱，加上先前冗長的庫存去化過程，造成采購端對Graphics DRAM的拉貨策略仍然保守。由于2022年第四季需求并未趕上供給增加的速度，使得原廠Graphics DRAM庫存持續(xù)堆棧。此外，2023年需求主流將由GDDR6 8Gb大幅轉(zhuǎn)為GDDR6 16Gb，在可承接的需求有限的情況下，預(yù)估GDDR6 8Gb的跌價程度波動將較大，整體Graphics DRAM第一季價格季跌約18~23%，但若削價競爭持續(xù)恐加深跌勢。

Consumer DRAM方面，考量終端買氣仍低迷、Consumer DRAM價格還處于下行周期，買方并未開始積極備貨，加上原先相對穩(wěn)定的網(wǎng)通訂單在2023年第一季逐漸松動，導(dǎo)致整體Consumer DRAM出貨將衰退。即便美光自2022年11月開始減產(chǎn)，但原廠庫存水位仍屢創(chuàng)新高，除了需要更長的時間去化，同時必須仰賴更大規(guī)模的減產(chǎn)幅度，由于整體Consumer DRAM市場仍是供過于求，預(yù)估2023年第一季價格將下跌18~23%。