新紫光體系浮出水面，資產(chǎn)重整一周年交出怎樣的答卷？

去年7月，紫光集團(tuán)重整引發(fā)了業(yè)界和媒體的高度關(guān)注。老紫光集團(tuán)從“高歌猛進(jìn)”到破產(chǎn)重整，最終花落誰(shuí)家一時(shí)成為業(yè)界焦點(diǎn)。

與資產(chǎn)重整過(guò)程的一波三折和萬(wàn)眾矚目相比，重整后的新紫光似乎遠(yuǎn)離聚光燈，顯得低調(diào)而內(nèi)斂。很多關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的人士好奇，紫光現(xiàn)在怎么樣了，重整一年的新紫光會(huì)交出一份什么樣的答卷？

數(shù)字背后：財(cái)務(wù)健康度和經(jīng)營(yíng)情況重回正軌

“集團(tuán)重整完成，公司融資也重新啟動(dòng)了，員工有了干事的心氣。大家的感覺(jué)就是長(zhǎng)出一口氣?！弊瞎庀聦佼a(chǎn)業(yè)公司一位高管曾經(jīng)這樣形容。

據(jù)可靠消息，紫光集團(tuán)資產(chǎn)重整后，經(jīng)過(guò)一年的經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)化，集團(tuán)整體營(yíng)收提高近20%，有息負(fù)債降至原來(lái)的三分之一左右。

上市公司公開(kāi)數(shù)據(jù)也能看到一些業(yè)務(wù)發(fā)展情況。紫光股份2022年報(bào)顯示，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入740.58億元，同比增長(zhǎng)9.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21.58億元，同比增長(zhǎng)0.48%。紫光股份擬定增募資不超120億元，用于收購(gòu)新華三49%股權(quán)，進(jìn)一步鞏固在ICT市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

紫光國(guó)微2022年報(bào)顯示，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.20億元，同比增長(zhǎng)33.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)26.32億元，同比增長(zhǎng)34.71%。

通信板塊代表企業(yè)紫光展銳2022年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收140億元，年度增長(zhǎng)20%。5G物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品出貨量同比增長(zhǎng)146%，智能機(jī)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)50%。

此外，紫光集團(tuán)一直積極協(xié)助優(yōu)質(zhì)的下屬產(chǎn)業(yè)公司推進(jìn)上市工作，近期西安紫光國(guó)芯股份有限公司成立，就標(biāo)志著該公司成功邁出改制上市的重要一步。紫光展銳也頻頻傳出融資和上市準(zhǔn)備動(dòng)作。

集團(tuán)旗下各產(chǎn)業(yè)公司在技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)突破方面也表現(xiàn)不俗。搭載紫光展銳芯片的終端應(yīng)用已經(jīng)覆蓋全球133個(gè)國(guó)家和地區(qū)，通過(guò)全球260多家運(yùn)營(yíng)商的出貨認(rèn)證。西安紫光國(guó)芯歷時(shí)7年研發(fā)的嵌入式 DRAM 技術(shù)和平臺(tái)大規(guī)模量產(chǎn)，為50余家海內(nèi)外客戶提供全流程設(shè)計(jì)服務(wù)。

2022年11月14日，紫光集團(tuán)與交通銀行簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，交通銀行將為紫光集團(tuán)未來(lái)發(fā)展提供全方位服務(wù)，助力紫光集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)加速發(fā)展。2023年6月19日，紫光集團(tuán)與中信銀行簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，在投資、授信、結(jié)算、現(xiàn)金金融等領(lǐng)域開(kāi)展更深層合作。這也意味著，紫光集團(tuán)及下屬產(chǎn)業(yè)公司融資能力恢復(fù)良好，再度得到國(guó)內(nèi)大型銀行的認(rèn)可。

甩掉破產(chǎn)重整帶來(lái)的種種不利因素影響，紫光的一切正在重回正軌。無(wú)須諱言，新紫光雖然手握新牌，其實(shí)也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和壓力：重整后新紫光還有部分留存?zhèn)鶆?wù)，導(dǎo)致紫光仍背負(fù)一定的財(cái)務(wù)壓力；紫光集團(tuán)所處的行業(yè)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能建設(shè)方面也還存在著資金需求大、回報(bào)周期長(zhǎng)的挑戰(zhàn)。

半導(dǎo)體研發(fā)和生產(chǎn)需要巨資投入。三星電子3月8日公布的營(yíng)業(yè)報(bào)告顯示，2022年投入363億美元用于擴(kuò)張芯片研發(fā)和生產(chǎn)。與此同時(shí)，半導(dǎo)體行業(yè)回報(bào)周期也比較長(zhǎng)，這也導(dǎo)致財(cái)務(wù)型的投資人在面對(duì)新紫光的投融資項(xiàng)目會(huì)比較謹(jǐn)慎和顧慮，也會(huì)考慮回報(bào)周期和退出機(jī)制。

在這份看得見(jiàn)的答卷背后，新紫光做了什么，又在布局什么？面對(duì)挑戰(zhàn)，新紫光又將如何應(yīng)對(duì)？

“新紫光體系”浮出水面？

接近紫光的人士表示，目前紫光提出一個(gè)“新紫光體系”的概念，也就是紫光集團(tuán)與投資方智路資本和建廣資產(chǎn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)智路建廣）控股的企業(yè)融合形成了一個(gè)覆蓋廣泛的產(chǎn)業(yè)體系。

紫光集團(tuán)涵蓋芯、云、網(wǎng)、邊、端，年?duì)I收總規(guī)模超千億人民幣；而智路建廣旗下控股差不多20家半導(dǎo)體的企業(yè)，涉及芯片設(shè)計(jì)（及IP）、芯片制造/IDM、封測(cè)、半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備、ODM等。

當(dāng)初勢(shì)頭強(qiáng)勁的老紫光號(hào)稱(chēng)要打造“從芯到云”的產(chǎn)業(yè)鏈，緣何走向破產(chǎn)重整？除了資金方面的錯(cuò)配以外，分析人士認(rèn)為，還缺少兩個(gè)東西：一是產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，下屬企業(yè)眾多、體系龐大，卻沒(méi)有進(jìn)行完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，部分關(guān)鍵環(huán)節(jié)存在明顯的短板；二是產(chǎn)業(yè)協(xié)同，集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)都是各自為戰(zhàn)，沒(méi)有資源共享、協(xié)同管理，沒(méi)有發(fā)揮出合力。

因此，在順利完成股權(quán)交接后，新紫光就對(duì)一些明顯薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)整補(bǔ)充和提升，并推動(dòng)紫光原有產(chǎn)業(yè)和智路建廣旗下產(chǎn)業(yè)進(jìn)行協(xié)同和融合。

觀察人士分析，一方面看，新紫光體系體量大、產(chǎn)業(yè)全，帶來(lái)的好處就是內(nèi)部有深度融合的巨大空間，甚至可以自建生態(tài)，如半導(dǎo)體封測(cè)、材料、設(shè)備、晶圓制造、軟件等幾個(gè)方面，智路建廣的布局可以為紫光提供不同程度的供應(yīng)鏈保障，補(bǔ)足部分產(chǎn)業(yè)鏈上的短板；利用智路建廣已有的資源優(yōu)勢(shì)，紫光的部分企業(yè)還可以進(jìn)入原來(lái)市場(chǎng)占有率不高的汽車(chē)電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域，并進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)紫光在消費(fèi)電子、移動(dòng)通信和物聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)地位。

據(jù)悉，目前紫光集團(tuán)下屬產(chǎn)業(yè)公司已經(jīng)在與智路建廣控股的封測(cè)、設(shè)計(jì)、材料、功率器件企業(yè)推進(jìn)一批協(xié)同項(xiàng)目，并在技術(shù)、產(chǎn)能、市場(chǎng)等方面產(chǎn)生一定的效果。此外，紫光集團(tuán)也不斷傳出消息在多個(gè)省市地區(qū)布局產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目。

協(xié)同，是一道難解的題

產(chǎn)業(yè)協(xié)同，不是一個(gè)新話題。相比于老紫光，新紫光是如何推進(jìn)旗下一兩百家企業(yè)協(xié)同管理？

由于歷史原因，紫光旗下企業(yè)數(shù)量較多，且分散在國(guó)內(nèi)外各地，統(tǒng)籌管理難度大；所處行業(yè)比較細(xì)分，不少企業(yè)彼此之間并無(wú)強(qiáng)關(guān)聯(lián)的合作，往來(lái)不多。歷史發(fā)展背景迥異的成員企業(yè)，整體文化認(rèn)同感低，凝聚力方面也更像一盤(pán)散沙。

據(jù)一位不具名老員工透露，由于老紫光采取弱管控原則，不同板塊企業(yè)各自為戰(zhàn)，彼此缺乏協(xié)同。雖然老紫光也試圖通過(guò)不斷的并購(gòu)湊齊產(chǎn)業(yè)鏈，但是由于猛吞過(guò)來(lái)之后缺乏消化吸收，更缺少協(xié)同機(jī)制，所以沒(méi)有形成1+1>2的效果。

接手紫光后，新的管理團(tuán)隊(duì)將紫光的產(chǎn)業(yè)版圖細(xì)分為八大板塊，在紫光集團(tuán)設(shè)立業(yè)務(wù)總部、賦能總部和管理總部三大總部，從戰(zhàn)略、研發(fā)、生產(chǎn)、管理等多維度為下屬產(chǎn)業(yè)公司賦能，提升全集團(tuán)的協(xié)同聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，統(tǒng)籌推動(dòng)“大研發(fā)、大制造、大市場(chǎng)”戰(zhàn)略。

以研發(fā)為例，紫光集團(tuán)設(shè)立前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院，完成主要產(chǎn)業(yè)公司產(chǎn)品技術(shù)現(xiàn)狀的調(diào)研分析，初步確定一些重點(diǎn)技術(shù)研發(fā)方向；籌建紫光集團(tuán)科學(xué)技術(shù)委員會(huì)，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)公司重大科研項(xiàng)目的管理，賦能和支持產(chǎn)業(yè)公司重大項(xiàng)目申報(bào)、資質(zhì)申請(qǐng)、前沿技術(shù)交流，唐山晶源國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心資質(zhì)已正式獲批。

據(jù)接近紫光的人士透露，一年來(lái)，各產(chǎn)業(yè)公司協(xié)同意識(shí)有所加強(qiáng)，逐步打開(kāi)門(mén)戶，資源開(kāi)始共享。

例如，紫光計(jì)算機(jī)充分發(fā)掘集團(tuán)內(nèi)部資源，主動(dòng)引入西安國(guó)芯、紫光西數(shù)、唐山晶源、無(wú)錫微電子、展銳、紫光軟件、紫光云、新華三、紫光數(shù)碼等的產(chǎn)品或服務(wù)。

尤其值得一提的是，紫光旗下三個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)公司——新華三、紫光云與紫光展銳密切合作，線下優(yōu)化業(yè)務(wù)保障流程，保障展銳數(shù)據(jù)中心資源需求；線上協(xié)同開(kāi)發(fā)了紫光芯片云平臺(tái)，不僅在滿足展銳研發(fā)業(yè)務(wù)需求的同時(shí)最大限度降本增效。

借助成功經(jīng)驗(yàn)及服務(wù)紫光展銳的標(biāo)桿效應(yīng)，新華三、紫光云、展銳乘勝出擊，舉辦“央國(guó)資&高端制造業(yè)CIO走進(jìn)展銳”活動(dòng)，持續(xù)突破國(guó)內(nèi)一大批重點(diǎn)集成電路客戶，為集團(tuán)帶來(lái)可觀的收入。

業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，三方合作的價(jià)值更體現(xiàn)在加強(qiáng)了各自的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)了新一輪的技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)及能力的升級(jí)。展銳從業(yè)務(wù)應(yīng)用真實(shí)場(chǎng)景出發(fā)，為新華三的產(chǎn)品推廣給出針對(duì)性的意見(jiàn)，總結(jié)出適用芯片仿真場(chǎng)景的典型機(jī)型，幫助新華三完善自身產(chǎn)品提升集成電路行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)能力。

由此可見(jiàn)，新紫光的做法不是強(qiáng)迫拉郎配，強(qiáng)點(diǎn)鴛鴦譜，而是在尊重市場(chǎng)的前提下強(qiáng)化統(tǒng)籌。

當(dāng)然，作為大型集團(tuán)公司總部，管多了影響?yīng)毩⒔?jīng)營(yíng)，管少又成了放任自流，如何處理好這個(gè)尺度和平衡，也時(shí)刻考驗(yàn)新紫光管理團(tuán)隊(duì)精細(xì)化管理的水平和“走平衡木”的藝術(shù)。

千億級(jí)別的集團(tuán)企業(yè)，旗下企業(yè)超過(guò)兩百家，紫光的資產(chǎn)重整可謂浴火重生，復(fù)雜程度和難度不言而喻。一年的時(shí)間，既要調(diào)整戰(zhàn)略方向和思路，又要構(gòu)建新的治理架構(gòu)，還要強(qiáng)化集團(tuán)的協(xié)同和生態(tài)建設(shè)，客觀來(lái)說(shuō)成績(jī)可圈可點(diǎn)。

新紫光未來(lái)如何駕馭這個(gè)科技領(lǐng)域的航母艦隊(duì)，考驗(yàn)的是管理團(tuán)隊(duì)面對(duì)科技產(chǎn)業(yè)風(fēng)云變幻產(chǎn)業(yè)環(huán)境的戰(zhàn)略定力，以及躬身入局、腳踏實(shí)地夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力基礎(chǔ)的運(yùn)營(yíng)與協(xié)同管理能力。