瑞聲科技CFO郭丹：預(yù)計(jì)2024年主營業(yè)務(wù)收入增長15%，PSS并表后全集團(tuán)增長超30%

瑞聲科技（02018）在香港舉行2024中期業(yè)績發(fā)布會，交出了一張十分亮眼的成績單。

財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，瑞聲科技營收為人民幣112.5億元，創(chuàng)上市以來新高，收入同比增長22.0%，毛利率為21.5%，同比提升7.4個百分點(diǎn)。凈利潤為人民幣5.37億元，同比大幅增長257.3%。其中，去年宣布收購的PSS公司，上半年并表收入為人民幣15億元左右，毛利率為25.0%左右。

瑞聲科技CFO郭丹在訪談時表示，2024年上半年瑞聲科技各業(yè)務(wù)線都取得了積極進(jìn)展，盈利能力顯著提升，毛利率持續(xù)增長。更重要的是，中期業(yè)績的表現(xiàn)，蘊(yùn)含著公司通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所帶來的未來增長價值，預(yù)計(jì)今年集團(tuán)（不含PSS）業(yè)務(wù)收入較去年提升15%。此外，PSS公司并表會帶來30億左右貢獻(xiàn)。綜合來看，2024年全集團(tuán)營收預(yù)計(jì)同比增長超30%，毛利率在22%-25%區(qū)間。

未來1-2年將受益AI手機(jī)升級放量

中期業(yè)績發(fā)布會上，AI手機(jī)是重點(diǎn)話題之一。對此，郭丹認(rèn)為，AI手機(jī)目前還處于起步階段，功能從軟件端提升推動硬件的升級，已經(jīng)看到聲學(xué)、結(jié)構(gòu)件、麥克風(fēng)等產(chǎn)品品類在出貨量、ASP整體提升的態(tài)勢，未來隨著AI手機(jī)的發(fā)展和功能的進(jìn)一步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)硬件會在未來幾年持續(xù)提升。

“AI手機(jī)有很大的想象空間，未來1-2年會看到一些變化，3-5年變化加速，這給我們帶來了很多機(jī)會，對多產(chǎn)品線有驅(qū)動作用?！惫づe例稱，硬件端比如折疊機(jī)、超薄機(jī)型形態(tài)帶來了新的趨勢，公司獨(dú)有的創(chuàng)新揚(yáng)聲器，及揚(yáng)聲器和馬達(dá)二合一產(chǎn)品，可以更好的滿足市場需求。

另外，AI手機(jī)的功耗較高，需要更好的散熱方案，而瑞聲科技從材料端，到精益的制程工藝、仿真設(shè)計(jì)方面都具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。此外，AI手機(jī)人機(jī)交互需求提升，需要更精確的語音指令等功能，會進(jìn)一步推動公司MEMS麥克風(fēng)升規(guī)升配，驅(qū)動價格、利潤率的提升。

今年全集團(tuán)綜合毛利率預(yù)計(jì)提升至22%-25%

郭丹透露，隨著下半年更多新機(jī)發(fā)布的季節(jié)性影響，業(yè)績表現(xiàn)會比上半年更強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)全年（不包含PSS）業(yè)務(wù)較去年將實(shí)現(xiàn)15%以上的提升，其中PSS并表將帶來30億左右貢獻(xiàn)。2024年全集團(tuán)營收預(yù)計(jì)同比增長超30%，綜合毛利率也將從上半年的21.5%，進(jìn)一步提升到22%-25%區(qū)間。

“整個行業(yè)從去年下半年開始，進(jìn)入了升規(guī)、升配的健康態(tài)勢，公司無論在聲學(xué)、光學(xué)、結(jié)構(gòu)件等各方面，ASP跟整體利潤率都有提升。”郭丹表示，尤其車載方面，未來中長期將呈現(xiàn)穩(wěn)健的增長態(tài)勢。“可以說AAC現(xiàn)在是有多個增長引擎、多個平臺的解決方案的公司，對未來幾年的整體增長預(yù)估，我們保持積極的心態(tài)。”

聲學(xué)業(yè)務(wù)未來將超100億規(guī)模，構(gòu)建全場景用戶體驗(yàn)

郭丹表示，瑞聲科技聲學(xué)業(yè)務(wù)的毛利率，已經(jīng)回到了健康的增長軌道。上半年毛利率是29.9%，全年會回升到30%以上。

“公司管理層在中期業(yè)績發(fā)布會上也提到，瑞聲科技原來只是電子消費(fèi)類的微型聲學(xué)供應(yīng)商，通過PSS的購并，進(jìn)一步構(gòu)建了全用戶全場景體驗(yàn)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，聲學(xué)的解決方案會成為下一步聲學(xué)業(yè)務(wù)的重要增長動力。這個從規(guī)模來看，聲學(xué)業(yè)務(wù)類別是公司第一個超過百億規(guī)模，而且未來的5年能夠看到200億規(guī)模的一個重要的業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，在30%以上的毛利率是可以持續(xù)的。”

多個重要客戶WLG項(xiàng)目獲確定性進(jìn)展

在光學(xué)業(yè)務(wù)方面，郭丹認(rèn)為，光學(xué)市場從幾年前相對競爭的態(tài)勢，進(jìn)入到了良性的發(fā)展期間。

公司上半年光學(xué)毛利率約5%，其中塑膠鏡頭毛利率16-17%。6P及以上中高規(guī)格鏡頭出貨量占比15%-16%，下半年預(yù)計(jì)在15-20%之間?！鞍凑諆r值量來講，已經(jīng)在30%甚至35%以上，這體現(xiàn)了我們的技術(shù)能力、客戶的覆蓋率及認(rèn)可度。”

郭丹透露，瑞聲科技下半年光學(xué)毛利水平將進(jìn)一步修復(fù)?！皢渭径壤麧欁兂烧蚶麧櫵绞强梢灶A(yù)見的，大概率會在四季度出現(xiàn)，整體盈利水平比去年有一個非常大的利潤修復(fù)，未來還會持續(xù)穩(wěn)健增長?！?/p>

“尤其是G+P玻塑混合鏡頭和WLG鏡片產(chǎn)品，在多個重要客戶的重要項(xiàng)目，也已經(jīng)獲得確定性進(jìn)展。”郭丹表示，現(xiàn)在行業(yè)普遍認(rèn)為G+P玻塑混合鏡頭確實(shí)是一個更好的解決方案。公司獨(dú)有的WLG技術(shù)在手機(jī)、車載等領(lǐng)域都有應(yīng)用，是一個多領(lǐng)域價值創(chuàng)造的技術(shù)?！懊髂闓+P玻塑鏡頭和WLG單鏡片，在很多客戶的交貨，會逐步像我們對WLG技術(shù)投資的預(yù)期一樣，成為整個光學(xué)業(yè)務(wù)中最重要的技術(shù)和價值支撐之一?！?/p>

中期業(yè)績表現(xiàn)蘊(yùn)含公司未來長期增長價值

“從今年上半年來看，傳動和觸覺業(yè)務(wù)隨著安卓端的產(chǎn)品組合優(yōu)化升級，目前毛利率已經(jīng)在30%左右，未來將繼續(xù)維持健康水平?！惫け硎?，該板塊未來在馬達(dá)和傳動等新產(chǎn)品發(fā)展的助推下，有望回到高增長的態(tài)勢。

“公司管理層在中期業(yè)績發(fā)布會上也提到, 在散熱產(chǎn)品方面，瑞聲科技今年上半年達(dá)到了1.5億元的規(guī)模，毛利率也在30%以上。隨著AI帶來的發(fā)展應(yīng)用，未來規(guī)模有望超過10億元。而跟精密結(jié)構(gòu)件組合起來，則整體規(guī)?？蛇_(dá)50億元，長遠(yuǎn)來看甚至100億元以上?！?/p>

“另外，傳感器和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)下半年的毛利會繼續(xù)整體提升。”郭丹表示，未來兩到三年內(nèi)，隨著AI手機(jī)帶來的價值提升，以及公司資源平臺帶來的優(yōu)勢，自研產(chǎn)品滲透率的提升等因素的推動，傳感器和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)線有望得到快速發(fā)展。

郭丹強(qiáng)調(diào)，“中期業(yè)績發(fā)布會上管理層也提到，這次的業(yè)績讓投資人看到AAC通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，階段性的實(shí)現(xiàn)了收入的增長，以及毛利和純利的提升，但更重要的是，中期業(yè)績的表現(xiàn)蘊(yùn)含著各大業(yè)務(wù)線未來的長期增長價值，更希望大家關(guān)注長期增長的確定性?！?/p>