鋰電正極材料“生死局”

2024年正極材料或?qū)⒂瓉懋a(chǎn)能出清。

2023年以來，產(chǎn)能過剩、價(jià)格低迷成為鋰電正極材料的關(guān)鍵詞。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料2023年產(chǎn)量為127.2萬噸，同比增長(zhǎng)29%，產(chǎn)能增速遠(yuǎn)超需求增速；中國(guó)三元材料產(chǎn)量為62.1萬噸，同比減少5%，產(chǎn)能利用率在40%左右。

價(jià)格方面，無論是三元還是磷酸鐵鋰材料，2023年開年以來市場(chǎng)價(jià)格則大幅降低，截止到年末幾乎降至年初的1/3。

對(duì)于正極材料企業(yè)而言，無論是頭部還是中小企業(yè)，幾乎都經(jīng)歷著生產(chǎn)成本較高、加工費(fèi)走低、盈利能力減弱的艱難時(shí)刻。

2024年，正極材料行業(yè)或面臨產(chǎn)能出清，馬太效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)。洗牌加劇下，正極材料企業(yè)開啟“生死時(shí)速”。

量?jī)r(jià)齊跌，仍有遺留庫(kù)存

縱觀全年，去庫(kù)存成為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的主題，這也是正極材料“量?jī)r(jià)齊跌”背后的主要原因。

磷酸鐵鋰方面，從需求端來看，由于終端消費(fèi)需求不及預(yù)期，下游電芯企業(yè)以去庫(kù)為主，減少原料和產(chǎn)品的庫(kù)存積壓，維持剛需采購(gòu)，對(duì)磷酸鐵鋰材料的需求較為有限。

在供給端，磷酸鐵鋰企業(yè)采取以銷定產(chǎn)的舉措，壓縮成品庫(kù)存。而進(jìn)入下半年以來，磷酸鐵鋰企業(yè)集體過冬，大企業(yè)生產(chǎn)減量、小企業(yè)暫時(shí)停產(chǎn)，供應(yīng)總量大幅下降。

價(jià)格上，開年以來受到碳酸鋰價(jià)格下降的影響，下游訂單收緊驅(qū)使正極材料廠低價(jià)去庫(kù)。

后續(xù)則由于鋰價(jià)下行、電池企業(yè)追求降本，正極材料廠商即使正極廠商縮緊供應(yīng)仍未挽回正極材料價(jià)格的跌勢(shì)，盈利能力承壓。

三元材料方面，除了受到去庫(kù)存的影響外，還面臨著終端份額被鐵鋰材料擠占的市場(chǎng)環(huán)境。

一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈優(yōu)先消化庫(kù)存狀態(tài)，海外市場(chǎng)則由于高鎳三元終端車銷不佳需求減弱，海內(nèi)外訂單均有減量，三元材料企業(yè)排產(chǎn)下行；

另一方面，海外切磷酸鐵鋰技術(shù)路線的意愿加強(qiáng)，Stellantis、通用汽車、現(xiàn)代汽車、大眾汽車均先后表示考慮使用磷酸鐵鋰電池，并接連進(jìn)行相關(guān)布局。

相關(guān)人士表示，2023年末正極材料仍有遺留庫(kù)存，疊加下游市場(chǎng)需求低迷，2024年短期內(nèi)企業(yè)將持續(xù)減產(chǎn)，長(zhǎng)期或?qū)⒂瓉懋a(chǎn)能出清。

另外，電芯廠價(jià)格下降，正極材料企業(yè)話語權(quán)將持續(xù)降低，盈利能力進(jìn)一步承壓。

高鎳三元、錳鐵鋰為擴(kuò)產(chǎn)主流

2023年，正極材料技術(shù)路線、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的演變逐漸有了明確方向。

磷酸鐵鋰方面，磷酸錳鐵鋰被視為磷酸鐵鋰的下一代升級(jí)路線。據(jù)悉，在電壓、能量密度、低溫性能、循環(huán)壽命和材料成本上，磷酸錳鐵鋰電池較磷酸鐵鋰電池或三元鋰電池有更優(yōu)表現(xiàn)。

在下游企業(yè)對(duì)高端產(chǎn)能急需的背景下，磷酸錳鐵鋰也逐漸成為企業(yè)布局的新方向。

三季度以來，湖南裕能、德方納米、當(dāng)升科技、創(chuàng)普斯等多企業(yè)公布項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃以及量產(chǎn)進(jìn)展，產(chǎn)能超過100萬噸。磷酸錳鐵鋰或?qū)⒂?024年步入量產(chǎn)元年。

三元材料方面，高鎳三元的比重持續(xù)上升。高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2023H1中國(guó)三元正極材料市場(chǎng)出貨量為30.3萬噸，其中高鎳三元正極15.4萬噸，占比達(dá)到50.8%。

此外，2023年三元材料產(chǎn)能擴(kuò)張基本為高鎳三元。高工鋰電了解到，2023年開工率方面，三元材料5系占比30%，6系占比23%，高鎳及超高鎳占比46%。

在8系高鎳三元材料逐漸推廣應(yīng)用下，以9系為代表的超高鎳三元材料也成為三元材料企業(yè)的重點(diǎn)布局方向。

例如三元正極頭部企業(yè)容百科技表示，容百科技Ni90體系正在開發(fā)中，并已進(jìn)入批量量產(chǎn)階段；第三代超高鎳Ni92-96已正配合客戶開發(fā)。

海外產(chǎn)能布局腳步加快

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，截止2023年年末，國(guó)內(nèi)正極材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目共26個(gè)，相比于去年數(shù)量幾乎腰斬。

值得注意的是，多家頭部企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目集中在海外。如國(guó)軒高科在美建正負(fù)極材料廠、容百科技落子韓國(guó)、當(dāng)升科技奔赴芬蘭、華友鈷業(yè)布局匈牙利、中偉股份及長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科進(jìn)軍法國(guó)。

相比于國(guó)內(nèi)正極材料市場(chǎng)的“水深火熱”，海外正極材料產(chǎn)能存在較大市場(chǎng)缺口，出海也成為多家材料企業(yè)的重點(diǎn)布局戰(zhàn)略。

從路線來看，歐美市場(chǎng)作為正極材料終端需求的落腳點(diǎn)，中國(guó)企業(yè)除了直接在當(dāng)?shù)夭季纸◤S外，還會(huì)選擇落子韓國(guó)、摩洛哥等地作為跳板，以此打入歐美供應(yīng)鏈。

從產(chǎn)品上看，作為海外高端汽車電池以及46系大圓柱電池的重要材料，三元材料成為中企海外擴(kuò)產(chǎn)的主流；

與此同時(shí)，在國(guó)際電池廠商切換磷酸鐵鋰技術(shù)路線的趨勢(shì)下，疊加中國(guó)電池廠商海外建廠計(jì)劃的推進(jìn)，如“神行電池”將在寧德時(shí)代德國(guó)和匈牙利工廠生產(chǎn)，帶動(dòng)了磷酸鐵鋰的海外產(chǎn)能布局。

如中偉股份將開展摩洛哥基地建設(shè)計(jì)劃，項(xiàng)目包括建設(shè)三元前驅(qū)體一體化、磷酸鐵鋰一體化、黑粉回收工廠和摩洛哥-中國(guó)綠色能源工業(yè)園區(qū)，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)12萬噸三元前驅(qū)體、年產(chǎn)6萬噸磷酸鐵鋰及年處理3萬噸黑粉回收；

容百科技表示，已在韓國(guó)開工建設(shè)4萬噸/年高鎳三元正極和2萬噸/年磷酸錳鐵鋰正極項(xiàng)目，已建和在建產(chǎn)能均已匹配海外客戶。

隨著正極材料進(jìn)入“薄利時(shí)代”，高端產(chǎn)品布局和海外基地建設(shè)無疑會(huì)成為正極材料頭部企業(yè)的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，這也意味著行業(yè)內(nèi)“二八定律”效應(yīng)加劇。

對(duì)于中小企業(yè)而言，如何苦練基本功、提升品質(zhì)、壓縮成本、搶占市場(chǎng)，是在這場(chǎng)“生死局”中堅(jiān)持的關(guān)鍵。

2023年鋰電正極材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目如下：