存儲大廠扭虧為盈，景氣市況能否持續(xù)？

5月15日，鎧俠公布截至2024年3月31日的2023財年第四季度財報，此前三星、SK海力士、美光與西部數(shù)據(jù)均已公布今年最新財報，為存儲市場釋放出了良好信號。展望未來，存儲市況又將如何發(fā)展？

01、鎧俠扭虧為盈

該季鎧俠營收3221億日元，環(huán)比增長60.1%，實現(xiàn)營業(yè)利潤439億日元、凈利潤103億日元，二者環(huán)比皆扭虧為盈。

對于該季表現(xiàn)，鎧俠表示，得益于市場供需平衡改善，公司營收隨著產(chǎn)品平均售價（ASP）的增長而增加，以美元為基礎(chǔ)的ASP在該季度上漲了約20%。同時，在ASP增加和庫存價值損失減少的支持下，鎧俠回到了盈利狀態(tài)。

該季鎧俠推出了新一代UFS 4.0嵌入式閃存產(chǎn)品，并開始生產(chǎn)采用CBA技術(shù)的第八代BiCS FLASH，以提高產(chǎn)品的性能和成本效益。此外，鎧俠還展示了其在數(shù)據(jù)中心和企業(yè)級SSD領(lǐng)域的實力。

展望未來，鎧俠認為供應(yīng)需求平衡將持續(xù)改善，銷售價格上升，閃存制造商將調(diào)整生產(chǎn)以應(yīng)對智能手機與PC市場需求增長；PC、AI帶動下，SSD尤其是高性能SSD需求將上漲，鎧俠認為SSD市場長期增長潛力將大于NAND閃存市場；鎧俠將繼續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)和運營成本，以應(yīng)對市場變化，確保盈利與公司競爭力。

02、其他原廠業(yè)績同樣成長

2024年以來，在AI強勢驅(qū)動下，存儲器市場迎來較為強勁發(fā)展，尤其是以HBM、DDR5等為代表的高附加值產(chǎn)品，市場需求持續(xù)上漲，帶動原廠業(yè)績成長。除鎧俠外，其他原廠同樣公布了亮眼業(yè)績。

三星今年一季度負責半導體業(yè)務(wù)的數(shù)字解決方案（DS）部門營收為23.14萬億韓元，營業(yè)利潤為 1.91萬億韓元，自2022年第四季度以來首次實現(xiàn)盈利。其中，存儲業(yè)務(wù)營收為17.49萬億韓元，環(huán)比增長11.3%，同比增長96.1%。

SK海力士今年第一季度營收為12.4296萬億韓元，營業(yè)利潤為2.886萬億韓元，凈利潤為1.917萬億韓元。SK海力士在去年第四季度已經(jīng)實現(xiàn)扭虧為盈，今年一季度該公司營業(yè)利潤也創(chuàng)下了市況最佳的2018年以來同期第二高。

美光截至2024財年二財季（截至2024年2月）財報顯示，該季美光實現(xiàn)營收58.24億美元，同比增長58%，GAAP凈利潤為7.93億美元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。

西部數(shù)據(jù)今年一季度營收34.57億美元，同比增長23%。在Non-GAAP會計準則下，西部數(shù)據(jù)凈利潤為2.10億美元，同樣實現(xiàn)扭虧為盈。

03、存儲器市場景氣能否持續(xù)？

值得注意的是，盡管原廠堅定看好AI以及消費電子為存儲器市場帶來的助力，但業(yè)界認為，此次存儲市場上揚并非因為終端市場全面復蘇，更多是因為存儲原廠根據(jù)市況調(diào)節(jié)產(chǎn)能，推動供需平衡發(fā)展，進而改善盈利。

終端市場方面，AI浪潮下HBM雖然發(fā)展火熱，但產(chǎn)能供應(yīng)不足，消費電子市場復蘇則不如人們此前預(yù)期。因此，業(yè)界對后續(xù)存儲市況觀點較原廠更加謹慎。

然而，今年受臺灣地區(qū)403地震影響，市場零星傳出有PC OEM供應(yīng)商出于特殊考量，接受高昂的DRAM及NAND Flash合約價漲幅，但僅是零星成交情況。至4月下旬，相關(guān)業(yè)者陸續(xù)完成新一輪合約價議價后，漲幅較原先預(yù)期擴大，推動全球市場研究機構(gòu)TrendForce集邦咨詢同步上修第二季DRAM、NAND Flash合約價漲幅，除了反映買方欲支撐在手庫存的價值，關(guān)鍵更包含供需兩端對AI市場展望的考量。集邦咨詢預(yù)計，第二季DRAM合約價季漲幅將上修至13~18%；NAND Flash合約價季漲幅同步上修至約15~20%。

NAND Flash方面，集邦咨詢重點指出，受限于消費性產(chǎn)品需求復蘇情況不明朗，故原廠普遍對于非HBM晶圓產(chǎn)能的資本支出趨于保守，尤其是價格仍處于損益平衡點的NAND Flash。