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作者：六千
不久前，臺(tái)積電公布了第二季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示臺(tái)積電第二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%，至新臺(tái)幣2,478.5億元（合76.1億美元）。第二季度收入增長(zhǎng)40%，至新臺(tái)幣6,735.1億元，6月份收入增長(zhǎng)了33%。財(cái)報(bào)中一個(gè)重要的現(xiàn)象是，HPC 芯片占比 52%，高于第一季度的 46%，首次突破 50%。
?01、主導(dǎo)市場(chǎng)，醞釀漲價(jià)，臺(tái)積電要更賺錢
業(yè)內(nèi)人士表示，手握大把 HPC 市場(chǎng)產(chǎn)品訂?單的臺(tái)積電近?期會(huì)漲價(jià)。7月下旬，臺(tái)積電陸續(xù)向多家客戶發(fā)出通知，由于成本不斷飆升，2025年1月起 5nm、3nm制程產(chǎn)品價(jià)格將再度調(diào)漲，按投片規(guī)劃、產(chǎn)品與合作關(guān)系等不同，漲幅約落在3%～8%。目前臺(tái)積電3/5納米制程利用率高達(dá)100%，相關(guān)制程完全主導(dǎo)市場(chǎng)，在這樣的背景下漲價(jià)對(duì)于臺(tái)積電的運(yùn)營(yíng)顯然是利大于弊。
2024年6月，臺(tái)積電已經(jīng)對(duì)3納米與5納米先進(jìn)制程產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)，其中，3納米和5納米的AI產(chǎn)品漲價(jià)5%—10%，非AI產(chǎn)品漲價(jià)0~5%。除了先進(jìn)制程，也有業(yè)內(nèi)人透露臺(tái)積電可能提高了CoWoS價(jià)格。CoWoS 是現(xiàn)在市場(chǎng)需求旺盛的 HBM 產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)，而AMD和英偉達(dá)的AI芯片都會(huì)使用到這一技術(shù)。雖然未公布數(shù)字，但臺(tái)積電正在快速擴(kuò)大CoWoS產(chǎn)線，以適應(yīng)市場(chǎng)需求。因此，需求旺盛，又需要擴(kuò)產(chǎn)，“羊毛出在羊身上”，臺(tái)積電的漲價(jià)已經(jīng)成為必然。
業(yè)內(nèi)人士透露，臺(tái)積電今年 6 月將先進(jìn)封裝的價(jià)格上漲了15%～20%。考慮到臺(tái)積電幾乎沒有對(duì)手，占領(lǐng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)位置，三星等無論良率或訂單都落后臺(tái)積電許多，面對(duì)臺(tái)積電的漲價(jià)，大客戶們甚至有“拍手稱快”的意思。
仁勛在接受采訪時(shí)直言，臺(tái)積電的產(chǎn)品及服務(wù)價(jià)格之前“太低了”。除了英偉達(dá)，臺(tái)積電的大客戶，如蘋果、高通、AMD等相繼接受了漲價(jià)方案。面對(duì)臺(tái)積電的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，投資機(jī)構(gòu)也表示，漲價(jià)會(huì)讓臺(tái)積電更賺錢也更值錢。
臺(tái)積電財(cái)報(bào)顯示，以AI芯片在內(nèi)的高性能計(jì)算業(yè)務(wù)收入較前一季度增長(zhǎng)約28%，智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入下降1%，智能手機(jī)領(lǐng)域曾經(jīng)是臺(tái)積電銷售額最高的領(lǐng)域，但在第一季度，HPC 已經(jīng)超越了智能手機(jī)領(lǐng)域。智能手機(jī)領(lǐng)域的份額從第一季度的 38% 下降到第二季度的 33%。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，臺(tái)積電預(yù)計(jì)第三季度收入可達(dá)到224億-232億美元，對(duì)AI持續(xù)繁榮充滿信心。
華爾街投資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布報(bào)告調(diào)高了其目標(biāo)價(jià)。高盛將臺(tái)積電的目標(biāo)價(jià)提高了19%，預(yù)計(jì)公司3納米和5納米芯片的制造價(jià)格將以“低個(gè)位數(shù)的百分比”上漲。除了調(diào)高了臺(tái)積電目標(biāo)價(jià)，機(jī)構(gòu)還判斷臺(tái)積電可能會(huì)提高2024年的收入預(yù)期。
?02、臺(tái)積電的HPC為何無法取代？
高性能計(jì)算芯片收入增長(zhǎng)與人工智能（AI）和5G應(yīng)用的發(fā)展息息相關(guān)?；ヂ?lián)設(shè)備、智能汽車、虛擬現(xiàn)實(shí)/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和智能制造，需要進(jìn)行廣泛的數(shù)據(jù)分析。這導(dǎo)致了對(duì)云數(shù)據(jù)中心和通信基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)算能力的前所未有的需求。
視頻內(nèi)容和近千億臺(tái)互聯(lián)設(shè)備推動(dòng)了巨大的IP流量增長(zhǎng)。有線和無線連接速度正變得越來越快，以支持市場(chǎng)創(chuàng)新。為了在高性能計(jì)算領(lǐng)域“大賺一筆”，臺(tái)積電也在豐富為 HPC 客戶提供的技術(shù)服務(wù)，包括：前沿工藝技術(shù)、連接技術(shù)（射頻技術(shù)、SerDes和光互連）、臺(tái)積電3D Fabric（3D硅堆疊和先進(jìn)封裝平臺(tái)）。
第一板斧：前沿工藝
作為目前技術(shù)最領(lǐng)先代工廠，臺(tái)積電的先進(jìn)工藝自然是最前沿工藝技術(shù)包括：N4（N4、N4P、N4X），N5（N5、N5P），N7/N6，SHDMiM。N4制程是5nm（N5）技術(shù)的增強(qiáng)版，于2022年開始量產(chǎn)。其中N4X是臺(tái)積電“X”系列極致性能半導(dǎo)體技術(shù)的首款產(chǎn)品，比N4P在速度上提升了6%，計(jì)劃于2024年量產(chǎn)。N4、N4P和N4X節(jié)點(diǎn)在設(shè)計(jì)規(guī)則上與5納米技術(shù)兼容，便于設(shè)計(jì)遷移。
2024 年 Q2，5nm 節(jié)點(diǎn)是臺(tái)積電營(yíng)收最高的工藝節(jié)點(diǎn)，占比 35%。N7+節(jié)點(diǎn)是臺(tái)積電首個(gè)進(jìn)入量產(chǎn)階段的EUV工藝；N6提供了與N7相同的設(shè)計(jì)規(guī)則、器件模型和IP。N6 與 N7采用相同的設(shè)計(jì)流程和EDA工具。設(shè)計(jì)師可以在保持N7方案的同時(shí)采用N6制程。在重新流片（RTO）模式下，芯片尺寸與N7相同，臺(tái)積電可以通過減少掩模層數(shù)和簡(jiǎn)化工藝，提高芯片良率。
臺(tái)積電還開發(fā)了一種超高密度金屬－絕緣體－金屬（SHDMiM）電容器，以解決片內(nèi)電容密度的挑戰(zhàn)。隨著高性能設(shè)備的性能/功耗不斷增加和操作電壓不斷降低，電源完整性和電源分配在性能方程中所占的比例也越來越大。與上一代產(chǎn)品相比，SHDMiM提供了高達(dá)四倍的有效電容。
第二板斧：數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)
對(duì)于 HPC 客戶來說，數(shù)據(jù)傳輸變成了一個(gè)新的挑戰(zhàn)，因此如果讓產(chǎn)品連接性能提高也很重要。為了更好滿足客戶需求，臺(tái)積電通過射頻技術(shù)、SerDes 設(shè)計(jì)以及光互聯(lián)技術(shù)。為了實(shí)現(xiàn)更快速的蜂窩通信，5G啟用毫米波頻譜以容納更寬的信號(hào)帶寬。這帶來了與低于6GHz基站不同的技術(shù)挑戰(zhàn)，因此對(duì)5G毫米波基站的需求也不同于低于6GHz的基站，進(jìn)而產(chǎn)生了不同的技術(shù)要求。
臺(tái)積電的射頻技術(shù)同時(shí)支持用于基站應(yīng)用的低于6GHz和毫米波技術(shù)。關(guān)鍵SerDes設(shè)計(jì)規(guī)格包括鏈路速度、每通道功耗和最大可容忍信道損耗。連續(xù)時(shí)間線性均衡器（CTLE）是高速SerDes設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵電路，相關(guān)技術(shù)已在N5芯片上驗(yàn)證，可實(shí)現(xiàn)112Gbps的運(yùn)行。臺(tái)積電客戶和第三方IP供應(yīng)商的112Gbps SerDes IP正在生產(chǎn)中。在連接技術(shù)上，臺(tái)積電也在布局硅光技術(shù)。
光互連實(shí)現(xiàn)了高速、低功耗的數(shù)據(jù)傳輸，硅光子技術(shù)通過更高的集成度和堅(jiān)固的材料正在贏得市場(chǎng)份額。對(duì)于未來以更高數(shù)據(jù)速率（>50Tbs）運(yùn)行的幾代產(chǎn)品，共封裝光學(xué)（CPO）預(yù)計(jì)將成為一項(xiàng)關(guān)鍵解決方案。臺(tái)積電N65硅光子工藝技術(shù)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，臺(tái)積電還在開發(fā)3D堆疊技術(shù)，以將硅光子技術(shù)與高性能計(jì)算相結(jié)合，滿足CPO要求。其專有的3D堆疊CPO技術(shù)可實(shí)現(xiàn)高速、低功耗的數(shù)據(jù)通信。
第三板斧：3D 封裝技術(shù)
隨著制程的演進(jìn)，封裝的重要性越來越高。針對(duì)HPC客戶，臺(tái)積電通過先進(jìn)的晶圓技術(shù)、Open Innovation Platform設(shè)計(jì)生態(tài)系統(tǒng)和3DFabric技術(shù)，以實(shí)現(xiàn)快速升級(jí)和縮短上市時(shí)間。前端3D堆疊技術(shù)（SoIC，集成芯片上的系統(tǒng)），提供了靈活的芯片級(jí)小芯片設(shè)計(jì)和集成。
后端3D堆疊技術(shù)增加了封裝尺寸，增加了CoWoS的技術(shù)內(nèi)容，通過增加中介層尺寸來容納更先進(jìn)的節(jié)點(diǎn)和高帶寬內(nèi)存 (HBM)，以實(shí)現(xiàn)更高的計(jì)算能力和帶寬，滿足云、數(shù)據(jù)中心和高端服務(wù)器的規(guī)格要求。
InFO 相關(guān)技術(shù)，如InFO-oS，也為針對(duì)HPC的特定應(yīng)用提供了邏輯到邏輯的集成解決方案?；谝陨先矫娴谋Ｕ?，讓臺(tái)積電在 HPC 代工領(lǐng)域變成無法取代的領(lǐng)頭羊。但臺(tái)積電 HPC 業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)背后，是智能手機(jī)市場(chǎng)需求放緩的陰影。
?03、臺(tái)積電漲價(jià)了， iPhone 會(huì)貴嗎？
然而漲價(jià)最后的買單者，很有可能是消費(fèi)者，畢竟當(dāng) HPC 訂單增加的同時(shí)，產(chǎn)能有限的條件下，消費(fèi)性產(chǎn)品的產(chǎn)能可能也跟著漲價(jià)，而其中最有可能受到影響的或許就是手機(jī)。
從全球智能手機(jī)市場(chǎng)來看，臺(tái)積電手握蘋果和聯(lián)發(fā)科所有新款智能手機(jī)芯片的制造訂單，以及高通的大量訂單。雖然聯(lián)發(fā)科警告稱，第三季度銷售額將環(huán)比下降 3%—4%，這意味著季節(jié)性勢(shì)頭將較弱。高通指出，智能手機(jī)出貨量在長(zhǎng)期停滯后正在緩慢復(fù)蘇，預(yù)計(jì) 2024 年的出貨量將持平或增長(zhǎng)個(gè)位數(shù)百分比。但聯(lián)發(fā)科和高通均公布了第二季度好于預(yù)期的銷售業(yè)績(jī)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，到 2024 年底，即將推出的 iPhone 設(shè)備的訂單量將與 2023 年同期的 iPhone 15 系列訂單量相當(dāng)。
這意味著前三大智能手機(jī)芯片供應(yīng)商的出貨量不會(huì)有任何大幅增長(zhǎng)，這與臺(tái)積電對(duì)智能手機(jī)市場(chǎng)的展望一致。手機(jī)鏡頭模組供應(yīng)商大立光電首席執(zhí)行官林亞當(dāng)（Adam Lin）在 7 月份也透露，雖然許多客戶實(shí)際上對(duì) 2024 年下半年的銷售并不那么樂觀，但 8 月份訂單勢(shì)頭將繼續(xù)上升。從絕對(duì)值來看，智能手機(jī)芯片業(yè)務(wù)的收入對(duì)臺(tái)積電第一，二季度的實(shí)際貢獻(xiàn)并沒有太大的下降。臺(tái)積電仍預(yù)計(jì)智能手機(jī)芯片將在 2024 年下半年提供可觀的增長(zhǎng)勢(shì)頭。九月即將發(fā)布的 iPhone 會(huì)不會(huì)因此漲價(jià)值得期待。
?04、結(jié)語(yǔ)
8月8日，中國(guó)大陸兩家代工廠雙雙發(fā)布2024 年 Q2財(cái)報(bào)。中芯國(guó)際當(dāng)季實(shí)現(xiàn)銷售收入19.0億美元，環(huán)比增長(zhǎng)8.6%，同比增長(zhǎng)21.8%；凈利潤(rùn)為1.65億美元，同比下降59%。中芯國(guó)際預(yù)計(jì)2024年三季度收入環(huán)比增長(zhǎng)13%至15%，毛利率介于18%至20%的范圍內(nèi)。華虹半導(dǎo)體發(fā)布2024年二季度銷售收入為4.785億美元，同比下降24.2%；歸母凈利潤(rùn)為667.3萬美元，同比下降91.5%。
作為最領(lǐng)先的代工廠，臺(tái)積電的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和指引是全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的重要指標(biāo)。在臺(tái)積電“吃香喝辣”的同時(shí)，不難看出并非所有市場(chǎng)都恢復(fù)景氣。旺盛的 AI 之火還在燃燒，但其他行業(yè)的回春之時(shí)何時(shí)到來？
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