從UMC和TSMC的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比上，看清半導(dǎo)體行業(yè)的真實(shí)現(xiàn)狀和未來

本公眾號(hào)的海量獨(dú)家行業(yè)數(shù)據(jù)文檔，盡在知識(shí)星球發(fā)布，供下載：

非常抱歉，上一周雜事頗多，所以行業(yè)數(shù)據(jù)更新的進(jìn)度不算太快。不過在過去的一周內(nèi)我還是努力上傳了不少數(shù)據(jù)文檔。具體見下表

最近一段時(shí)間，半導(dǎo)體行業(yè)整體景氣度體感一般。雖然SIA公布的全球器件市場(chǎng)數(shù)據(jù)一路向好，但行業(yè)內(nèi)大家的體感依舊寒氣不斷。市場(chǎng)增長(zhǎng)的紅利基本被英偉達(dá)、臺(tái)積電/TSMC、和海力士、三星等算力芯片產(chǎn)業(yè)鏈吃干抹凈了。

和大多數(shù)行業(yè)人士息息相關(guān)的消費(fèi)類傳統(tǒng)領(lǐng)域，形勢(shì)還是不太明朗這兩天利用周末時(shí)間，我整理了一下臺(tái)灣地區(qū)UMC的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。無論如何，UMC目前還是全球第四的晶圓代工廠（見下圖），他的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還是比較能夠代表市場(chǎng)形勢(shì)的

先看一下基本數(shù)據(jù)：首先是營(yíng)收數(shù)據(jù)。雖然全球半導(dǎo)體器件市場(chǎng)增長(zhǎng)不錯(cuò)，但UMC的營(yíng)收在最近的一年半里都沒有任何抬頭的趨勢(shì)

UMC目前沒有任何FinFET制程的營(yíng)收，其最高制程也只有28nm。所以他的營(yíng)收數(shù)據(jù)比較充分地代表了主流消費(fèi)電子為主的成熟制程產(chǎn)品市場(chǎng)很明顯，這部分市場(chǎng)沒有任何起色。甚至在今年最新兩個(gè)季度里，無論是營(yíng)收和毛利率都有略微下降現(xiàn)象

不過從運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)上看，UMC雖然從22年高點(diǎn)上下降不少，但至少還維持在一個(gè)較高位（相對(duì)21年以前的數(shù)據(jù)而言）。這說明行業(yè)雖然不是特別景氣，但也沒有太糟糕到哪去

這比較符合我之前一直對(duì)當(dāng)下行業(yè)形勢(shì)的概括：溫吞水

在這個(gè)狀態(tài)下，UMC的研發(fā)投入數(shù)據(jù)保持正常穩(wěn)定狀態(tài)

從比較好的方面來看，UMC在最近幾個(gè)季度里的資本支出還是維持在較高位置。這至少說明UMC還比較看好后市，所以保持著較高的產(chǎn)能擴(kuò)張速度

以上是UMC財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的最基礎(chǔ)整理。不過對(duì)于我們要了解整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)、尤其是成熟制程領(lǐng)域的狀況是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。所以，我還得把他和TSMC的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，以了解更多

UMC、TMSC財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比以下是UMC的各個(gè)工藝節(jié)點(diǎn)營(yíng)收數(shù)據(jù)和占比趨勢(shì)圖

顯然，UMC的營(yíng)收增長(zhǎng)情況和下圖TSMC的數(shù)據(jù)相比要差了許多

不過，有一點(diǎn)值得我們注意：UMC是幾乎沒有FinFET高端制程（僅僅在2017、18兩年有些許14nm工藝營(yíng)收，但占比幾乎忽略不計(jì)），這點(diǎn)是他和TSMC業(yè)務(wù)最大的不同。所以，我把TSMC晶圓營(yíng)收里20nm及以下的FinFET高端制程數(shù)據(jù)去除以后，就得到了下圖。這樣一來，TSMC的成熟制程營(yíng)收發(fā)展趨勢(shì)其實(shí)和UMC沒有太大差別

當(dāng)我把三個(gè)數(shù)據(jù)歸一化以后放到一起，就得到了下圖：很明顯，比較結(jié)果再次說明，TSMC的營(yíng)收高增長(zhǎng)幾乎主要來自16nm以下的高端制程。在成熟制程領(lǐng)域，UMC和TSMC的趨勢(shì)大體一致，其中最大差異僅僅來自28nm營(yíng)收上TSMC的成熟時(shí)間遠(yuǎn)早于UMC

由此可見，目前整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)中，成熟制程營(yíng)收都維持在一個(gè)穩(wěn)定位置：?jiǎn)挝粌r(jià)格的緩慢下降和產(chǎn)能的緩慢增長(zhǎng)大體抵消，所總營(yíng)收幾乎不變，只在一個(gè)范圍內(nèi)上下震蕩

由此，我們大體可以判斷：各家晶圓代工廠的成熟制程之間差異化不大，導(dǎo)致各家的價(jià)格體系、市占率及變換趨勢(shì)都基本一致。UMC的財(cái)務(wù)變化就可以非常好的反映整個(gè)成熟制程市場(chǎng)的變化趨勢(shì)

下面兩張圖是UMC和TSMC兩家晶圓出貨量（等效12吋）和平均單價(jià)的走勢(shì)對(duì)比。兩者的差異也基本上可以用先進(jìn)制程作為原因來解釋

而從資本支出的數(shù)據(jù)對(duì)比上看（下圖），最近幾個(gè)季度里UMC在擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃上要比先進(jìn)制程占主導(dǎo)的TSMC要激進(jìn)不少這對(duì)于成熟制程市場(chǎng)而言，或許算是個(gè)還算不錯(cuò)的消息了

我之前在半導(dǎo)體行業(yè)景氣度數(shù)據(jù)研究的文章里就一直強(qiáng)調(diào)要把先進(jìn)制程和成熟制程市場(chǎng)區(qū)分對(duì)待和研究。因?yàn)閷?duì)于多數(shù)半導(dǎo)體非頭部企業(yè)，尤其是國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)而言，成熟制程市場(chǎng)的變化趨勢(shì)才是和自生業(yè)務(wù)發(fā)展最息息相關(guān)的了現(xiàn)在看來UMC的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)將是一個(gè)非常好的研究標(biāo)的。作為成熟制程市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，其指導(dǎo)價(jià)值要遠(yuǎn)高于TSMC后續(xù)我會(huì)每個(gè)季度和大家分享最新研究結(jié)果

而且UMC的財(cái)報(bào)還有一個(gè)明顯優(yōu)點(diǎn)，就是他會(huì)公布旗下每個(gè)晶圓廠（不同產(chǎn)品制程）各自的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，如下圖：

這個(gè)對(duì)于我們了解具體各個(gè)制程的市場(chǎng)情況也有著重大參考價(jià)值不過由于文章篇幅原因，我就不再次進(jìn)行詳細(xì)整理和分析了

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我會(huì)將本文涉及到的所有原始數(shù)據(jù)、分析結(jié)果和相關(guān)圖表的完整版的EXCEL文數(shù)據(jù)文檔都放到我的知識(shí)星球上供會(huì)員參考而這個(gè)表格也只是我多年以來積累的行業(yè)數(shù)據(jù)中的非常微小的一部分而已后續(xù)各類數(shù)據(jù)，我都會(huì)陸續(xù)在知識(shí)星球上發(fā)布，并保存到網(wǎng)盤供付費(fèi)用戶長(zhǎng)期使用

目前已經(jīng)完成上傳和后續(xù)規(guī)劃中的數(shù)據(jù)如下：

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