算力ASIC賽道浮出水面

英偉達吃肉，博通邁威爾喝湯居然也喝飽了。

隨著美股季報的發(fā)布，這兩家公司勁爆的業(yè)績終于藏不住了。

12月4日，Marvell發(fā)布2025財年第三季度財報，市值首次突破1000億美元市值，第三季度凈收入為15.16 億美元，比2024年8月29日公司給出的指引中值高出6600萬美元，環(huán)比增長了19%。投資者注意到，Marvell的定制芯片（ASIC）業(yè)務正成為其強勁增長的核心動力之一。

前天，博通（Broadcom）發(fā)布的業(yè)績再次炸裂全場，大超預期，尤其是其CEO口出狂言，說從今年到2027年，其AI收入（ASIC+網(wǎng)絡）將“每年翻倍”。

算力ASIC業(yè)務的邏輯

受物理縮放定律的影響，制造工藝接近物理極限，芯片性能提升速度放緩。由于GPU的單位面積計算性能（TFLOPS/mm^2）提升緩慢，主要通過擴大面積來提升性能（如英偉達的B200等）。

那么拋棄GPU中部分通用功能，聚焦于算力提升特定場景的ASIC芯片，是提升性能、降低功耗的一種方式。因此，ASIC芯片受成本以及高能效算力優(yōu)勢、緩解英偉達Blackwell以及Hopper架構AI GPU供不應求帶來的AI算力資源嚴重短缺推動成為關注重點。谷歌、meta、微軟及亞馬遜四家大廠都開始自研ASIC芯片，主要合作對象為博通、Marvell兩家。

AI 推理市場比 AI 訓練市場規(guī)模小，但對投資者來說，它仍然是一個令人興奮的增長領域。預計到 2032 年，人工智能訓練和推理市場規(guī)模將分別增長至 4710 億美元和 1690 億美元，2022 年至 2032 年的復合年增長率分別為 31% 和 48%。

大多數(shù)公司將繼續(xù)偏愛英偉達(NVDA)的 GPU 進行 AI 訓練，但可能會使用定制 AI 芯片進行推理。定制 AI 芯片比通用 Nvidia GPU 性能更好、成本更低、能耗更低，尤其是對于推理和能耗敏感的應用。

為了降低對英偉達的依賴，Google、亞馬遜（AWS）、微軟、臉書母公司Meta等4大云端服務供應商（CSP）都積極投入自研芯片，并找上“IC設計服務商”協(xié)助打造ASIC。

谷歌自2013年開始自研芯片，2016年正式推出自研芯片TPU v1，從這時起，博通便和谷歌開始了深度合作，截至目前，兩家共同設計了迄今為止已公布的所有TPU芯片，同時博通已經(jīng)獲得了谷歌下一代AI芯片TPU v7的設計合同，這一長期合作關系使博通能夠顯著受益于谷歌在AI技術方面的持續(xù)投資。

Meta最新的自研AI芯片都將選擇博通作為自研芯片技術的核心合作伙伴，Meta此前與博通共同設計了Meta的第一代和第二代AI訓練加速處理器，預計博通將在2024年下半年以及2025年加快研發(fā)Meta下一代AI芯片MTIA 3。

OpenAI給了博通兩代ASIC項目，將在2026年啟動，會采用3nm和2nm工藝，以及3D SOIC封裝。蘋果現(xiàn)在使用的是谷歌TPU，但是也在積極定制自己的算力芯片。

博通的客戶里最謎的應該是字節(jié)，按照公開的信息，據(jù)說要在2026年-2027上市，HBM搭載量奔著500GB以上的。意味著單卡BOM成本就要超過1萬美金，單卡售價應該在2萬美金附近，總采購量可能會高達200-300億美金。

Marvell這邊，微軟下一代項目給了Marvell，且承諾給的相當大，且在這個月Marvell宣布與Amazon Web Services（AWS）擴展戰(zhàn)略合作關系，達成了一項為期五年的多代協(xié)議。

目前在算力ASIC領域，這兩家走得最早，各占據(jù)了70%和30%的市場份額。不過我想這么大的一塊蛋糕，別的巨頭不可能不眼紅心跳。

競爭廠商

英偉達/AMD：

他們都正在設立定制芯片部門想搶這塊生意，不過大部分大客戶選擇避開這兩家巨頭，畢竟他們在訓練市場已經(jīng)基本上壟斷了。

ARM：

大多數(shù)定制 AI 芯片都基于 ARM 架構。據(jù)報道，ARM 計劃在 2025 年推出 AI 芯片定制服務。ARM之前的模式主要通過公司使用其設計時的專利使用費獲得收入，但它也可能開始與 Broadcom 和 Marvell 在芯片設計方面展開競爭。有報道稱，ARM 的 AI 芯片業(yè)務最終可能會被剝離并納入 $軟銀集團(SFTBY)$ 旗下。

聯(lián)發(fā)科：

聯(lián)發(fā)科的共同營運長顧大為在11月7日說，預估ASIC 2028年市場規(guī)模將達450億美元（包括AI加速器400億美元、客制化處理器50億美元），這也將是聯(lián)發(fā)科未來一大成長動能。意味著聯(lián)發(fā)科可能已經(jīng)進入這個領域，并且其大客戶可能是針對國內互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

國內IC設計的機會

要做這個賽道的生意，需要比較深的技術積累，以及對先進工藝設計的知識。博通前身的安華高（Avago），于2014年收購曾是ASIC大廠的LSI Logic，奠定于ASIC領域的基礎，Marvell同樣以并購拓展ASIC研發(fā)，在2019年收購格芯（GlobalFoundries）旗下負責ASIC業(yè)務的Avera Semi，當時客戶就包含亞馬遜、微軟。

國內的設計公司捋了捋，我看大概有這么幾家可能有機會：

1、IP公司

芯原之類的，有大量成熟IP資源，且對先進工藝有積累才行。

2、設計服務公司

燦芯、智原，由于他們基本上捆綁的是成熟工藝，機會不大。

3、專業(yè)ASIC設計

瀾起的技術積累與Marvell極其相似，之前有傳言瀾起已經(jīng)有類似的業(yè)務定制在做了。

另外還有展銳、翱捷這樣的有深厚ASIC技術積累的公司。

4、GPGPU公司

HWJ、BR之類的公司，說不定可以開啟新的PPT故事，當然說不定真的有機會，他們至少玩過臺積電的先進工藝。

國內的資本市場，一向是概念先行，說不定會炒一波也正常。