英諾賽科今日在港招股 氮化鎵功率半導(dǎo)體新星升起

中央政治局會議指，要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。以半導(dǎo)體為代表的硬科技兼具「經(jīng)濟(jì)順周期」與「新質(zhì)生產(chǎn)力」的雙重特征，在國家政策大力扶持下，復(fù)蘇趨勢逐漸明朗，各細(xì)分板塊投資機(jī)遇顯現(xiàn)。

作為最新一代半導(dǎo)體材料，氮化鎵近年來已廣泛應(yīng)用于各行各業(yè)，不僅將在功率半導(dǎo)體行業(yè)的持續(xù)變革中發(fā)揮關(guān)鍵作用，也有望誕生第一家港股上市公司。12月18日，英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司（下稱「英諾賽科」或「公司」，2577.HK）啟動港股招股，擬全球發(fā)行45,364,000股H股，最高發(fā)行價每股33.66港元，并預(yù)期于12月30日登陸港交所主板。中金公司、招銀國際為聯(lián)席保薦人。

氮化鎵行業(yè)步入繁榮期 競爭護(hù)城河高筑

經(jīng)歷了發(fā)展初期、發(fā)展期、商業(yè)化期等多個階段后，隨著氮化鎵技術(shù)越趨成熟以及下游應(yīng)用范圍更為廣泛，氮化鎵功率半導(dǎo)體行業(yè)于2023年迎來大爆發(fā)，市場規(guī)模達(dá)到人民幣18億元（根據(jù)弗若斯特沙利文），開啟指數(shù)級增長的高景氣周期。預(yù)計到2028年，全球氮化鎵功率半導(dǎo)體的市場規(guī)模將達(dá)人民幣501億元，占全球功率半導(dǎo)體市場的份額將從2023年的0.5%提升至10.1%，占全球功率半導(dǎo)體分立器件市場比例從2023年的1.4%提升至24.9%，前景極為廣闊。

成立于2017年的英諾賽科，正著力推動全球功率半導(dǎo)體行業(yè)的創(chuàng)新，其既是全球首家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)8英吋硅基氮化鎵晶圓的企業(yè)，也是全球唯一具備全電壓譜系的硅基氮化鎵半導(dǎo)體產(chǎn)品量產(chǎn)能力的公司。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按收入計，英諾賽科于2023年在全球所有氮化鎵功率半導(dǎo)體公司中排名第一。

截至2024年6月30日，英諾賽科擁有全球最大的氮化鎵功率半導(dǎo)體生產(chǎn)基地，產(chǎn)能達(dá)到每月12,500片晶圓。每晶圓的晶粒產(chǎn)出數(shù)增加80%，單一器件成本降低30%，證明公司在氮化鎵產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新及商業(yè)化方面具成本優(yōu)勢和領(lǐng)導(dǎo)地位。

尖端技術(shù)鞏固前沿地位 商業(yè)化提速推動收入高增

憑藉卓越的技術(shù)實(shí)力，英諾賽科核心技術(shù)攻關(guān)成功取得突破，并鞏固了其在氮化鎵半導(dǎo)體行業(yè)的前沿地位。2021年至2024年上半年，公司累計研發(fā)開支達(dá)人民幣17.37億元。截至2024年6月30日，公司在全球有319項專利，另有430項專利在途申請中，涵蓋芯片設(shè)計、器件結(jié)構(gòu)、晶圓制造、封裝及可靠性測試等關(guān)鍵領(lǐng)域。

從技術(shù)創(chuàng)新到建立市場領(lǐng)導(dǎo)地位的過程，則有賴于出色的商業(yè)化能力。通過將量產(chǎn)能力與先進(jìn)的制造工藝相結(jié)合，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為顯著的先發(fā)優(yōu)勢，英諾賽科成為世界上首家在產(chǎn)業(yè)規(guī)模上商業(yè)化8英吋硅基氮化鎵晶圓的公司。截至2024年6月30日，以折算氮化鎵分立器件計，公司的累計出貨量超過8.50億顆。

迄今，英諾賽科的氮化鎵產(chǎn)品在各應(yīng)用領(lǐng)域獲得客戶的認(rèn)可，助力公司實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的收入增長。于2021年、2022年、2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入約人民幣6821.5萬元、1.36億元、5.93億元，復(fù)合年增長率為194.8%。于2024年上半年，錄得收入約人民幣3.86億元，同比增長25.2%，且達(dá)到2022年全年收入的2.82倍。

以氮化鎵產(chǎn)品為核心，通過創(chuàng)新和廣泛的行業(yè)合作，擴(kuò)大氮化鎵產(chǎn)品的應(yīng)用，建立一個強(qiáng)大而豐富的行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，將是英諾賽科的長期發(fā)展重點(diǎn)。伴隨商業(yè)化進(jìn)程的有序推進(jìn)，公司也將持續(xù)提升競爭力，在全球新一輪能源革命中奮發(fā)作為。