子公司擁有重要戰(zhàn)略意義，北斗星通為啥說賣就賣了？

6 年過去，曾花 6090 萬元募投資金拿下的項目已陷入連虧兩年的尷尬局面，北斗星通找好了接盤方，要為這段緣分畫上句號。
 

8 月 5 日，北斗星通披露，擬以 7164 萬元轉(zhuǎn)讓北京星箭長空測控技術(shù)股份有限公司（以下簡稱星箭長空）51.43%股權(quán)，本次轉(zhuǎn)讓回收的資金擬用于永久補充流動資金。
 

2011 年，北斗星通轉(zhuǎn)變部分募資用途，將星箭長空 51.43%股權(quán)納入麾下，并認為此舉有利于完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，鞏固公司行業(yè)地位。值得一提的是，星箭長空被收購時曾作出 2011 年至 2013 年的業(yè)績承諾，但僅 2012 年完成業(yè)績承諾。
 

擬轉(zhuǎn)讓標的已連虧兩年
北斗星通公告稱，擬以 7164 萬元轉(zhuǎn)讓星箭長空 51.43%股權(quán)，受讓方為北京晟順普輝光電科技股份公司（以下簡稱晟順普輝）和北京金迪瑞克科技有限公司（以下簡稱金迪瑞克）。
 

“按照會計統(tǒng)計口徑，本次處置預(yù)計將產(chǎn)生 1785 萬元處置權(quán)益。”北斗星通在公告中表示，交易將有利于回籠資金，盤活公司資產(chǎn)，獲得一定投資收益，提高公司資金使用效率，對公司當(dāng)前業(yè)務(wù)不構(gòu)成重大影響。
 

另外，北斗星通不向受讓方對星箭長空未來的利潤做出承諾，亦不與受讓方約定任何補償條款。雖然該交易事項仍需獲得北斗星通股東大會的通過，但晟順普輝及金地瑞克已在約定銀行賬戶存入共計 5100 萬元，以確保交易順利進行。
 

與出讓方的相對強勢形成對比的是，星箭長空已連續(xù)兩年虧損。根據(jù)北斗星通 8 月 5 日披露的數(shù)據(jù)，星箭長空 2015 年實現(xiàn)凈利潤負 232 萬元，2016 年實現(xiàn)凈利潤負 1959.4 萬元，2017 年 6 月 30 日未經(jīng)審計的凈利潤為負 251.39 萬元。
 

“主要由于特殊行業(yè)機構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致訂單推遲，以及其代理產(chǎn)品業(yè)務(wù)分拆到其他業(yè)務(wù)單元所致。”北斗星通回復(fù)深交所 2015 年年報問詢函時解釋道。2015 年，星箭長空實現(xiàn)營收 2610.47 萬元，較 2014 年同比下降 53.37%。北斗星通認為，星箭長空的收入僅占公司總收入的 2.36%，對公司整體經(jīng)營影響較小。
 

作為年收入超 10 億元的上市公司，北斗星通尚可以允許某些項目不盡如人意。但對于兩家受讓方而言，接手連虧多年的資產(chǎn)是出于怎樣的考慮？8 月 6 日，記者嘗試通過公開電話聯(lián)系兩家受讓方，但未能成功。
 

戰(zhàn)略“重要方向”為何轉(zhuǎn)手？
2011 年 3 月，星箭長空第一次出現(xiàn)在北斗星通的公告中。北斗星通披露，擬變更部分募集資金投向，將“大眾級 SoC 芯片項目”下的募集資金 6090 萬用于收購增資星箭長空 51.43%股權(quán)。
 

星箭長空以慣性導(dǎo)航產(chǎn)品為主業(yè)之一。“慣性導(dǎo)航及其與衛(wèi)星導(dǎo)航的組合應(yīng)用是公司發(fā)展戰(zhàn)略和實現(xiàn)做大做強的重要方向之一。”北斗導(dǎo)航在 2011 年 3 月披露的公告中表示，該項投資有利于發(fā)揮雙方在國防業(yè)務(wù)領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)，提高雙方在國防領(lǐng)域業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險能力。
 

衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)與慣性導(dǎo)航技術(shù)融合發(fā)展的趨勢并未改變。東方證券(15.94 -0.06%,診股)（8.28 +0.36%）在 2017 年 6 月的研報中分析道，目前北斗行業(yè)的上市公司逐步整合慣性導(dǎo)航技術(shù)、通信系統(tǒng)技術(shù)、激光檢測等技術(shù)，不斷提升產(chǎn)品競爭力。
 

不過，星箭長空在行業(yè)大趨勢下并未獲得漂亮的業(yè)績。記者根據(jù)北斗星通 8 月 5 日公告披露的數(shù)據(jù)計算得出，2011 年至 2016 年星箭長空實現(xiàn)凈利潤合計 308.72 萬元，而按照北斗星通持股星箭長空 51.34%計算，投資 6 年間，星箭長空為北斗星通貢獻凈利潤約 158.5 萬元。
 

在收購之初，星箭長空公司及該公司原股東對星箭長空 2011 年至 2013 年目標業(yè)績作出承諾。后來的公開資料顯示，星箭長空 2011 年因廠房搬遷及市場原因未能達到預(yù)計收益，2013 年則因國防類客戶采購較預(yù)期減少導(dǎo)致未能實現(xiàn)預(yù)期收益。
 

根據(jù)北斗星通 2016 年年報，其主要控股參股公司中，僅有星箭長空主要業(yè)務(wù)涵蓋慣性導(dǎo)航。技術(shù)融合發(fā)展趨勢下，北斗星通為何退出慣性導(dǎo)航業(yè)務(wù)，未來在該業(yè)務(wù)上有何計劃？記者于 8 月 6 日下午致電北斗星通董秘公開電話，但未能接通。

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