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近日，蘇州科達公布了 2019 年年度業(yè)績，其中營業(yè)總收入約 25.32 億元，同比增長 3.21%，凈利潤 0.91 億元，同比下降 71.84%。
利潤下滑的同時，蘇州科達還享受著政府的高額補貼和退稅，2019 年累計接受政府補貼 3696.32 萬元。?
翻看 2018 年年報，營業(yè)收入 24.54 億元，同比增長 34.41%，凈利潤 3.21 億元，同比增長 18.9%?？此瓶扇牲c的業(yè)績背后，凈利潤中的 1.06 億實則來自三家子公司的退稅。加上各級政府補貼 0.32 億元，可以說，科達 2018 年有超過 4 成的凈利潤都是來自退、補。
連續(xù)兩年營收不盡如人意，科達怎么了？
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從行業(yè)大環(huán)境看，近年來我國安防行業(yè)市場規(guī)模保持穩(wěn)定增長。2012 年到 2019 年，行業(yè)產值從 3240 億元增長到 8260 億元。智慧城市、雪亮工程等政策的衍生，外加 AI、大數(shù)據等技術的發(fā)展，均擴充了市場邊界。
即便經歷了 2018 年中美貿易戰(zhàn)，可以發(fā)現(xiàn)行業(yè)整體趨勢還是穩(wěn)步向前的，根據相關企業(yè)接連發(fā)布的 2019 年業(yè)績快報，除了蘇州科達，其他幾家廠商的數(shù)據還是可圈可點。
一來大環(huán)境未顯頹勢；二來非因基數(shù)大而現(xiàn)瓶頸。連續(xù)兩年的此番表現(xiàn)，可能要從科達自身找原因。
他們對此也作出了解釋。
毛利率低的視頻監(jiān)控類業(yè)務占比提升
布局指揮中心、視頻融合指揮系統(tǒng)等新興業(yè)務，且新興業(yè)務毛利率低
加大了新產品和新解決方案的營銷推廣
加大了各項技術研發(fā)費用投入
首先，對于毛利率低的視頻監(jiān)控業(yè)務占比提升的說法，結合科達 2016—2018 年年報，兩個業(yè)務對其營收貢獻幾乎難分伯仲。至于 2019 年監(jiān)控業(yè)務能有多少提升，受限于詳細數(shù)據并未公布，對公司利潤影響程度多大暫時不得而知。
同時，一直以來，蘇州科達在視頻會議領域的市場占有率一向高于視頻監(jiān)控行業(yè)，近兩年，他們在云會議、視頻的綜合應用上的投放精力有增無減，綜合來看，這個解釋存在疑點。
第二條，2019 年蘇州科達確實在新興業(yè)務上積極布局。其中，新一代大數(shù)據指揮中心解決方案中，有一款支撐大數(shù)據可視化的顯控產品成為他們的明星產品：晶艷小間距 LED。
通過分析科達 2019 年季度報表，這款產品毛利率較低，而且 LED 銷售額占比一直在增加。
換句話說，這款產品賣得越多，科達的利潤增長速度就被拖得越慢。
如此吃力不討好的事，為何持續(xù)去做？科達相關高管解釋，無論視頻會議業(yè)務、視頻監(jiān)控業(yè)務還是可視指揮調度等公司的核心業(yè)務，業(yè)務中產生的音視頻數(shù)據，最終會匯聚到顯控系統(tǒng)中，以可視化的方式呈現(xiàn)，并加以應用。因此，顯示、控制、調度是實現(xiàn)行業(yè)應用的最后一塊拼圖。
藉由此，科達通過全產業(yè)鏈布局，足矣構筑更高壁壘，以此形成自己的核心競爭力。
值得一提的是，相關數(shù)據顯示，視頻融合應用未來增速在 30%以上，其中僅指揮調度類項目的市場預計高達 60 億，增量空間大?？七_在公檢法等 G 端領域具有較大優(yōu)勢，而且現(xiàn)在積極布局融合業(yè)務，未來很有可能成為最大受益者。
放長線釣大魚的戰(zhàn)略打法下，消極影響只是階段性的，相關優(yōu)勢會逐步凸顯。
第三條，早年的蘇州科達，重技術、輕渠道，營銷是短板。
其在 2019 年開始在營銷網絡建設項目上加大投入。一是將營銷網絡下沉，向三四線城市輻射。二是轉變渠道模式，轉變渠道模式，從單純的直銷轉向直銷和渠道兩條腿走路。
他們計劃 2 年內完成營銷和渠道布局，營銷費用大幅增加可以理解。目前布局時間較短，所以在業(yè)績上的成果可能暫時還沒有體現(xiàn)。
第四，在研發(fā)投入上，科達 2019 年投入約 7 億，占總營收比例 27.64%。高研發(fā)帶來了超高毛利率，在業(yè)內同行公司毛利率在 30-40%的情況下，蘇州科達的毛利率高達 60.38%。但是，凈利率卻截然相反，在行業(yè)均值 20%左右的情況下，蘇州科達只有 13.1%。
另外，根據年報披露，蘇州科達的研發(fā)費用中有很大一部分用于研發(fā)人員的薪資發(fā)放，總金額達到了 4.82 億元，占總研發(fā)的 83%。蘇州科達超高的研發(fā)費用中有相當一部分本該被算進成本之中。這一現(xiàn)象直接導致了公司的成本被低估。
前面我們提到，蘇州科達接收大量政府補貼，補貼的原則是“每年對本地區(qū)先進技術研究院建設最高按研發(fā)投入的 20%（最高 2000 萬）給予財政補助?！?/p>
公司虛高的研發(fā)比例是否跟補助政策有關系，是否是政府為扶持高新技術公司，幫助其渡過前期攻堅期的一種措施，我們暫時也不得而知。
總體來說，科達業(yè)績下滑，主要因為他們在戰(zhàn)略布局階段，新興業(yè)務和技術研究投入加大，加上業(yè)務結構變化，利潤減少，營收沒能跟上。
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自 2001 年進入視頻會議和視頻監(jiān)控領域，蘇州科達已近二十歲了。
作為早早入行的老牌視訊與安防企業(yè)，蘇州科達市場占有率卻遠不及兩個領域的頭部企業(yè)。
在雷鋒網 AI 掘金志看來，主要還有以下幾點主觀原因：
一是因為公司經歷了海外上市、退市、A 股上市，多次的相關資本市場經歷耗費了其很多精力，二是由于銷售渠道采用直銷的方式，對于技術壁壘高的產品，這種方式可以直接跟客戶溝通，了解客戶需求，但是無法快速擴大市場。
如今的市場格局，視頻會議領域華為一枝獨秀，科達雖在努力，但是市場增量不大。視頻監(jiān)控市場有海大宇把關，科達市場份額僅為 1.3%，遠不及前三。
市場競爭格局日趨固化，若想彎道超車，可能得另辟蹊徑，好在科達在渾水中看清使力的方向，此路不通，那就換條路，定位差異化競爭。
一是融合。視頻會議和監(jiān)控都屬于網絡視訊產品，在底層技術上有著較高的重合度和互通性，但是應用功能和組網模式差異較大，隨著信息化的發(fā)展，二者的融合度也在加大，市場潛力非常廣闊。
科達是國內少數(shù)同時擁有視頻會議系統(tǒng)和視頻監(jiān)控系統(tǒng)綜合技術研發(fā)和生產制造實力的企業(yè)之一，在融合領域具有先發(fā)優(yōu)勢，同時也在積極布局相關業(yè)務。
二是在解決方案上。目前視頻會議和視頻監(jiān)控同質化競爭明顯，差異化競爭力主要來自于面向用戶的應用和服務。
科達利用自身軟件到硬件體系比較完善，能夠根據客戶需求定制各種前端到后端的智能化解決方案，解決方案毛利高，且用戶粘性好。所以說，直銷的方式對市場占有率不利，但是直接與客戶對接也促使公司更懂得客戶需求。
而且，科達針對企業(yè)市場開發(fā)的“摩云視訊”會議系統(tǒng)是國內少數(shù)盈利的云視頻產品。
此外，云視頻會議在國內處于起步階段，但市場前景廣闊。經由新冠疫情帶動遠程辦公興起這一契機，國內視頻會議尤其是云視頻會議產業(yè)將迎來新的發(fā)展浪潮。
科達現(xiàn)階段核心要務在于快速提升營收規(guī)模。一來可以擴大規(guī)模效應，將過高的期間費用率壓低；二來可以提升其在安防及視訊行業(yè)內棟知名度和話語權。
可以看到，近日科達發(fā)行 5.16 億的可轉債，在為擴張生產規(guī)模做資金儲備。
所以，這就要求公司從產品化轉化到市場化，盡快將技術轉化成利潤。
誤了先機、缺了時運，今天的蘇州科達想要做大做強的路，會比其他玩家更為艱難，幸運的是，他們還一直在路上。
