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近日，阿里云明確將在未來12個月內(nèi)完成分拆獨立上市，而這對于同樣正在謀求上市的天翼云來說，無疑形成了一種壓力。
壓力來自兩方面：
1、阿里云將消耗掉大部分資本吸引力
在中國公有云市場，前面有金山云、優(yōu)刻得、青云等公有云IaaS企業(yè)已經(jīng)上市，但從規(guī)模上看，這幾家企業(yè)規(guī)模太小，在資本市場造成的影響不大，而作為試水，可以看到，資本市場是在呼喚巨頭云廠商的，比如，優(yōu)刻得上市后，市值曾經(jīng)一度高達(dá)570億元，在一定程度上反映了云業(yè)務(wù)在資本市場眼中的價值。
一旦阿里云成功上市，按照阿里云的業(yè)務(wù)規(guī)模，阿里云2023財年772億營收，如果樂觀地按8-10倍P/S（市銷率）進(jìn)行估值，阿里云對應(yīng)的估值將高達(dá)6000-8000億元。這個體量對于資本市場是一個巨大的沖擊。
阿里云主營業(yè)務(wù)是國內(nèi)的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，出于發(fā)展的需要，我相信阿里云不會到美國上市，可以選擇的就只剩港股和A股，而當(dāng)前港股的流動性堪憂，所以，我推測，阿里云大概率會在國內(nèi)A股上市。
一旦阿里云在A股上市，短時間內(nèi)將會消耗掉相當(dāng)一部分云計算業(yè)務(wù)的資本吸引力，簡單來說，幾乎所有看好公有云業(yè)務(wù)的資本都會在短時間內(nèi)涌入到阿里云，這將形成一種虹吸效應(yīng)，對于現(xiàn)有的同類上市企業(yè)，以及即將上市的同類企業(yè)來說，這將是一場噩夢。
2022年3月，中國電信在業(yè)績說明會上明確地表態(tài)，“將在符合監(jiān)管規(guī)則的條件下，積極探索天翼云分拆上市的可能性?！?023年3月，中國移動透露，天翼云分拆上市正在緊鑼密鼓地推進(jìn)中。
現(xiàn)在放在天翼云面前的將是這樣一個選擇：要么趕在阿里云之前完成上市，要么拉開與阿里云上市的時間差。
客觀來說，未來1-2年是公有云廠商上市的最佳時機，當(dāng)前正值數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字社會建設(shè)的風(fēng)口，新型信息基礎(chǔ)設(shè)施正處于大建設(shè)階段，公有云廠商作為第一梯隊正沖在最前面，風(fēng)頭正勁，而一旦數(shù)字經(jīng)濟進(jìn)入到常規(guī)運營期，
關(guān)注的目光將會上移至應(yīng)用/內(nèi)容/服務(wù)提供商，IaaS服務(wù)商將失去光環(huán)加持。
顯然，阿里云、天翼云都在搶奪這個時間窗口，對于真想上市的天翼云來說，已經(jīng)沒有多少退路。
2、阿里云可能將搶奪“國家云”的實際主導(dǎo)建設(shè)權(quán)
我認(rèn)為，天翼云現(xiàn)在最大的發(fā)展優(yōu)勢就是穿著“國家云”這件黃馬褂，這將確保其在政企市場的優(yōu)勢，但是，阿里云通過上市，引入戰(zhàn)略投資者，很可能將搶奪“國家云”的實際主導(dǎo)建設(shè)權(quán)。
根據(jù)阿里巴巴的財報顯示，阿里董事會批準(zhǔn)了通過向股東分配股息的方式，實現(xiàn)對阿里云完全分拆。在分拆前，計劃通過私募融資為阿里云引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資者。作為分拆計劃一部分，阿里云將成為獨立上市公司，在股權(quán)和公司治理上形成一家與阿里集團完全獨立的新公司。
按照這樣的說法，極端來說，阿里云不排除整體賣給國家，比如某大型央企，或者某地方國資委。當(dāng)然，這只是一種極端的可能性，更大的可能是，阿里云將引入國資作為戰(zhàn)略投資者，以取得國資的身份。
一旦阿里云取得國資身份，將成為天翼云“國家云”賽道上最有力的競爭者，畢竟從技術(shù)層面，阿里云和中國其他云計算公司（比如天翼云）相比，保持著1-2代技術(shù)代差的優(yōu)勢。
以阿里云的技術(shù)優(yōu)勢和業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)勢，其生態(tài)體系的規(guī)模自然也將大幅領(lǐng)先于其他競爭對手，拿到“國家云”的正式入場券，更是如虎添翼，要參與國家云賽道競爭，甚至把天翼云擠出賽道，主導(dǎo)后續(xù)國家云建設(shè)，我覺得并非危言聳聽。
現(xiàn)在，阿里云已經(jīng)亮出明牌了，未來12個月內(nèi)完成分拆上市，接下來就看天翼云如何出牌了。
