血虧90億！SK海力士被鎧俠坑慘了

ICTIME芯片說(shuō)? 3月15日消息，SK海力士對(duì)日本NAND閃存生產(chǎn)商鎧俠（原東芝存儲(chǔ)器）的擔(dān)憂正在加深。2018年，它參加了由美國(guó)私募股權(quán)基金貝恩資本牽頭的財(cái)團(tuán)，投資了約4萬(wàn)億韓元，但鎧俠的糟糕表現(xiàn)讓其投資資產(chǎn)的估值出現(xiàn)巨額損失。

根據(jù)SK海力士3月13日的審計(jì)報(bào)告，該公司的鎧俠投資資產(chǎn)產(chǎn)生了1.6558萬(wàn)億韓元（89.5788億元人民幣）的估值損失。2020年，其估值利潤(rùn)為1.6683萬(wàn)億韓元，但2021年降至3719億韓元。2022年，公司以虧損1.882萬(wàn)億韓元列為非經(jīng)營(yíng)虧損，拖累整體業(yè)績(jī)。

2018年，SK海力士向鎧俠投資了約4萬(wàn)億韓元，作為由美國(guó)私募股權(quán)基金貝恩資本牽頭的財(cái)團(tuán)的一部分。其中，2.7萬(wàn)億韓元作為有限合伙人參與了貝恩資本（Bain Capital）創(chuàng)建的私募股權(quán)基金。其余部分是通過(guò)當(dāng)時(shí)東芝存儲(chǔ)器發(fā)行的價(jià)值1.3萬(wàn)億韓元的可轉(zhuǎn)換債券（CB）獲得的。

SK海力士對(duì)鎧俠的投資是財(cái)務(wù)投資者，其主要目的是在鎧俠首次公開募股（IPO）后退出鎧俠。然而，隨著NAND行業(yè)陷入低迷，鎧俠的低迷表現(xiàn)持續(xù)，難以進(jìn)行獨(dú)立的IPO。目前，鎧俠的資產(chǎn)價(jià)值為3.63萬(wàn)億韓元，低于4億韓元的收購(gòu)價(jià)格，因此要簡(jiǎn)單地處置它并不容易。

近日，鎧俠在與美國(guó)西部數(shù)據(jù)（WD）合并后，正在重新尋求首次公開募股（IPO），人們正在關(guān)注這是否能成為SK海力士的出路。如果鎧俠和西數(shù)的合并提高了公司的價(jià)值并導(dǎo)致IPO，它將為投資回報(bào)鋪平道路。

然而，如果鎧俠和西數(shù)的合并成功，SK海力士的市場(chǎng)地位可能會(huì)受到威脅，因?yàn)樵凇耙?guī)模經(jīng)濟(jì)”競(jìng)爭(zhēng)激烈的NAND市場(chǎng)中出現(xiàn)了一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至去年第四季度，SK海力士及其子公司Solidigm占全球NAND市場(chǎng)份額的33.1%，僅次于三星電子（36.6%），排名第二。如果簡(jiǎn)單地將第三名的西數(shù)（14.5%）和第四名的鎧俠（12.6%）的份額相加，則明顯高于27.1%。

SK海力士去年10月反對(duì)鎧俠和西數(shù)的合并，也是為了遏制一個(gè)強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)。如果SK海力士的鎧俠CB轉(zhuǎn)換為股份，它將能夠獲得15%的投票權(quán)。鎧俠和西數(shù)的合并需要SK海力士的同意。

據(jù)報(bào)道，鎧俠和西數(shù)之間的合并談判計(jì)劃于4月恢復(fù)。對(duì)此，日本媒體近日?qǐng)?bào)道稱，韓國(guó)政府與美國(guó)和日本政府官員一起，說(shuō)服SK海力士同意鎧俠和西數(shù)的合并。SK海力士官方否認(rèn)了這一說(shuō)法，稱“我們從未受到韓國(guó)政府的壓力或說(shuō)服。

SK海力士不同意鎧俠和西數(shù)的合并，但對(duì)與鎧俠合作的可能性持開放態(tài)度。3月19日，SK海力士首席執(zhí)行官郭諾貞在韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)年度大會(huì)后會(huì)見(jiàn)了記者，并表示，“我們（不同意合并）的立場(chǎng)沒(méi)有改變”，并補(bǔ)充說(shuō)，“在投資者保護(hù)其資產(chǎn)價(jià)值的義務(wù)方面，我們保持了同樣的立場(chǎng)。

然而，郭諾貞說(shuō)，“我們總是對(duì)合作持開放態(tài)度”，并補(bǔ)充說(shuō)，“如果我們和鎧俠之間有一個(gè)雙贏的好合作方式，我們可以隨時(shí)考慮?！?/p>