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    • 一、公司簡介
    • 二、財務(wù)分析
    • 三、總結(jié)
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電源管理芯片企業(yè)分析之一——芯朋微

03/29 09:30
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近期,我們成功舉辦了綠色能源技術(shù)論壇,做了關(guān)于電源管理芯片行業(yè)分析的報告。對于電源管理芯片行業(yè)中一些優(yōu)秀的企業(yè),接下來將和大家一起深入分析企業(yè)的產(chǎn)品種類、經(jīng)營情況、財務(wù)情況和研發(fā)情況等,以便大家對電源管理行業(yè)芯片和行業(yè)內(nèi)的公司有更深入的了解。今天,我們來學(xué)習(xí)了解第一家公司——芯朋微。

一、公司簡介

1.1、公司介紹

芯朋微電子(Chipown)是一家專注于功率半導(dǎo)體研發(fā)的高科技企業(yè),公司成立于2005年,總部位于江蘇無錫。公司主要產(chǎn)品為功率半導(dǎo)體芯片,包括 PMIC、AC-DC、DC-DC、Gate Driver 及配套的功率器件,目前有效的產(chǎn)品型號超過 1700 個。研發(fā)量產(chǎn)了三大類應(yīng)用系列產(chǎn)品線,包括家用電器類、標(biāo)準(zhǔn)電源類和工控功率類等,廣泛應(yīng)用于家用電器、手機及平板的充電器、機頂盒的適配器、車載充電器、光伏逆變&儲能、電力系統(tǒng)智能電表&智能斷路器)、通信基站等眾多領(lǐng)域。

公司具有國內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)實力,特別在高低壓集成半導(dǎo)體技術(shù)方面更是擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)團隊。公司在國內(nèi)創(chuàng)先開發(fā)成功并量產(chǎn)了700V單片高低壓集成開關(guān)電源芯片、1500V/1700V高低壓集成開關(guān)電源芯片、零瓦待機高低壓集成開關(guān)電源芯片、1200V半橋驅(qū)動芯片、200V SOIMOS/LIGBT集成驅(qū)動芯片、10OV CMOS/LDMOS集成驅(qū)動芯片等產(chǎn)品,均獲得國家/省部級科技獎勵和國家重點新產(chǎn)品認(rèn)定。

圖|公司核心技術(shù)平臺及主要產(chǎn)品的演變情況

來源:芯朋微招股書

1.2、產(chǎn)品介紹

1.2.1、家用電器領(lǐng)域

電源管理芯片主要負(fù)責(zé)將源電壓和電流轉(zhuǎn)換為可由智能模塊微處理器傳感器等負(fù)載使用的電源,因此,搭載智能模塊的生活家電、廚房家電、健康護理家電均需要使用多顆不同類型的電源管理芯片。

圖|芯朋微芯片在家用電器中應(yīng)用

來源:芯朋微招股書

1.2.2、標(biāo)準(zhǔn)電源領(lǐng)域

標(biāo)準(zhǔn)電源主要是指各類電子設(shè)備的外置式、交流電輸入、直流輸出規(guī)格的電源模塊。通常稱 為外置電源適配器、充電器。具體應(yīng)用品類包括各類手機/可穿戴智能設(shè)備充電器、無人機充電器、 光纖 MODEM/路由器/機頂盒/筆記本適配器、電動自行車/電動工具充電器、中大功率照明適配器、 Qi 無線充電器等,市場規(guī)模較大。

圖|芯朋微芯片在標(biāo)準(zhǔn)電源類中應(yīng)用

來源:芯朋微招股書

1.2.3、工控功率領(lǐng)域

工控功率類市場主要包括光儲充、服務(wù)器、智能電表、智能斷路器、通信基站、工業(yè)電機、 工業(yè)水泵/氣泵等。

圖|芯朋微芯片在工業(yè)控制中應(yīng)用

來源:芯朋微招股書

公司定增中計劃投資4.88億,擬面向數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、基站、光伏逆變器、儲能等大功率工業(yè)場景,實施工業(yè)級數(shù)字電源管理芯片及配套功率芯片研發(fā)、測試及產(chǎn)業(yè)化,主要開 發(fā)產(chǎn)品包括大功率數(shù)字電源控制芯片、集成橋式驅(qū)動和智能采樣的高頻開關(guān)模塊、高頻 GaN 驅(qū)動芯片、智能 GaN 器件及 GaN 模塊,并配套建設(shè)工業(yè)級半導(dǎo)體測試中心。

1.2.4新能源車領(lǐng)域

公司定增計劃投資3.98億,面向新能源汽車高壓電源及電驅(qū)功率芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化,產(chǎn)品主要用于新能源汽車 OBC(車載充電機)、 PDU(高壓配電單元)及電驅(qū)系統(tǒng)。將開發(fā)面向 400V/800V 電池的高壓 電源轉(zhuǎn)換分配系統(tǒng)、高壓驅(qū)動系統(tǒng)的系列芯片,包括高壓電源控制芯片、高壓半橋驅(qū)動芯片、高壓隔離驅(qū)動芯片、高壓輔助源芯片以及智能 IGBT 和 SiC 器件,并配套建設(shè)車規(guī)級半導(dǎo)體可靠性實驗中心及封測產(chǎn)線。

圖|公司產(chǎn)品在光伏、儲能等新能源中應(yīng)用

來源:芯朋微官網(wǎng)

二、財務(wù)分析

2.1、營收和利潤情況

公司2014-2023年營收維持較快增長,凈利潤2014-2021年也是逐步增加,在2021年達到高峰1.52億,在2022、2023年分別為0.58億、0.33億元,分別下降61.82%、43.86%。

來源:choice、與非研究院整理

2023年營業(yè)收入保持增長,但是利潤繼續(xù)下降,主要原因:①家電類市場,公司持續(xù)推出新一代電源芯片、驅(qū)動芯片、功率器件、功率模塊等全系列品類,并進一步擴大白電和黑電市占率,逐步開拓海外客戶,全年營收同比增長超25%;②標(biāo)準(zhǔn)電源類市場,受手機、機頂盒等消費類電子需求低迷影響,全年營收同比下降約16%,自2022Q1下滑以來,至2023Q3開始呈現(xiàn)需求復(fù)蘇跡象,H2環(huán)比H1增長約18%;③工控功率類市場,公司重點布局的“光儲充”、服務(wù)器及電力電子工業(yè)領(lǐng)域,在高低壓電源芯片、驅(qū)動芯片多點開花,全年營收同比增長顯著;但受通信業(yè)務(wù)需求疲軟下滑影響,工控功率類芯片整體營收同比下降約4%。

2.2、毛利和凈利變化

來源:choice、與非研究院整理

2014-2021 年公司毛利率和扣非凈利率整體趨勢向上,2021 年分別達到高點 43.00%和 20.17%;2022 年毛利率微降至 41.15%,凈利率受研發(fā)費率拖累,降至12.35%,2023年進一步下降至7.05%。

2.3、各產(chǎn)品營收情況

圖|產(chǎn)品營收(萬元)

來源:choice、與非研究院整理

圖|收入構(gòu)成(%)

來源:choice、與非研究院整理

2020-2022年芯朋微收入主要來自于家用電器類芯片、標(biāo)準(zhǔn)電源類芯片、工控功率類芯片及其他芯片。2020-2022年芯朋微收入結(jié)構(gòu)占比中家用電器類芯片分別為42.51%、45.91%、52.03%,呈現(xiàn)逐年升高趨勢;標(biāo)準(zhǔn)電源類芯片分別為38.91%、34.35%、24.18%,呈現(xiàn)下降趨勢;工控功率類芯片分別為12.31%、15.63%、20.74%,呈現(xiàn)升高趨勢;其他類芯片分別為6.26%、3.37%、2.15%,出現(xiàn)下降趨勢。

由于2020年招股書中曾含有移動數(shù)碼類芯片,預(yù)計為后續(xù)披露的其他類芯片。可見,由于消費電子景氣度下降,消費電子類芯片占比出現(xiàn)下降,公司戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向了新能源汽車類芯片,加大了新能源汽車類芯片的研發(fā)和投入。

圖|產(chǎn)品利潤(萬元)

來源:choice、與非研究院整理

圖|利潤構(gòu)成(%)

來源:choice、與非研究院整理

圖|產(chǎn)品毛利率(%)

來源:choice、與非研究院整理

2020-2022年,利潤構(gòu)成中家用電器類芯片穩(wěn)定在50%左右,標(biāo)準(zhǔn)電源類芯片占比由30%下降到18%左右,工控功率類芯片由14%提高到28%左右。主要是工控功率類芯片的營收占比提升,毛利率大幅由43.47%提升至55%左右,提升近10%。

2.4、研發(fā)支出

圖|研發(fā)支出合計及占營收比例

來源:choice、與非研究院整理

圖|研發(fā)人員數(shù)量及占比

來源:choice、與非研究院整理

為了拓展新業(yè)務(wù),研發(fā)人員數(shù)量持續(xù)增長,由2016年的104人增長到2023年的245人。公司 2021-2022 年研發(fā)支出提升明顯,2021年相對2020年增幅超過125%,金額達到1.32億元;2022 年繼續(xù)新高,占營收比重高達 26.28%,金額達到1.89億元;2023年三季度末,研發(fā)投入增速同比超過了30%。公司在持續(xù)加大工業(yè)及車規(guī)產(chǎn)品的開發(fā)力度,研發(fā)直接材料等投入較往年同期大幅增加。

三、總結(jié)

新能源車是芯朋微繼家電、標(biāo)準(zhǔn)電源、工業(yè)之后正在積極布局的全新領(lǐng)域,目前芯朋微已完成車規(guī) ISO 26262 功能安全體系認(rèn)證,截至目前有多款產(chǎn)品通過 AEC-Q100 可靠性認(rèn)證。車規(guī)級功率芯片雖2023 年 1-6 月銷售額尚未突破千萬、但合作客戶群體不斷豐富,為公司持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。

未來,隨著新一代高集成數(shù)?;旌瞎β市酒瞥觯?wù)器、新能源和車規(guī)類新產(chǎn)品新方案的陸續(xù)量產(chǎn),芯朋微盈利性將逐季好轉(zhuǎn)。

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芯朋微電子

芯朋微電子

芯朋微電子(Chipown)是一家專業(yè)從事模擬及數(shù)模混合集成電路設(shè)計的高科技創(chuàng)新企業(yè),總部位于江蘇省無錫市高新技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi),并在蘇州、南京和深圳分別設(shè)有研發(fā)中心和客戶支持服務(wù)中心。公司成立于2005年,專注于開發(fā)綠色電源管理和驅(qū)動芯片,為客戶提供高效能、低功耗、品質(zhì)穩(wěn)定的集成電路產(chǎn)品,同時提供一站式的應(yīng)用解決方案和現(xiàn)場技術(shù)支持服務(wù),使客戶的系統(tǒng)性能優(yōu)異、靈活可靠,并具有成本競爭力。

芯朋微電子(Chipown)是一家專業(yè)從事模擬及數(shù)?;旌霞呻娐吩O(shè)計的高科技創(chuàng)新企業(yè),總部位于江蘇省無錫市高新技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi),并在蘇州、南京和深圳分別設(shè)有研發(fā)中心和客戶支持服務(wù)中心。公司成立于2005年,專注于開發(fā)綠色電源管理和驅(qū)動芯片,為客戶提供高效能、低功耗、品質(zhì)穩(wěn)定的集成電路產(chǎn)品,同時提供一站式的應(yīng)用解決方案和現(xiàn)場技術(shù)支持服務(wù),使客戶的系統(tǒng)性能優(yōu)異、靈活可靠,并具有成本競爭力。收起

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與非網(wǎng)資深行業(yè)分析師,工科背景,11年行業(yè)研究經(jīng)歷。擅長從行業(yè)供需、量價、公司財務(wù)基本面等角度分析,洞悉電子行業(yè)未來發(fā)展方向,歡迎交流。