曙光就在眼前——賣總部后記

| 本立而道生

此前我們針對企業(yè)賣總部的現(xiàn)象，寫了《賣總部融資，恐怕是ICU病人打強心針》一文，文章獲得熱烈反響，也觸動了一些企業(yè)家朋友的衷腸。尤其有賣總部想法的朋友來訴苦，企業(yè)遇到很大困難，也想了各種辦法，最后不得已才賣總部，實在是無奈之舉。

還有很多朋友抱怨，本來正在賣總部，但在談判途中，當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)直接把這篇文章轉(zhuǎn)給他們。

看到這些反饋、交流、抱怨，我陷入了深思之中。很多企業(yè)家朋友為了維持公司運轉(zhuǎn)，為了員工工資，為了流片，到處奔波，多方融資，承受巨大壓力。他們大多數(shù)是專家型人才，在行業(yè)里有很高的地位，甚至很多人是走出象牙塔不久的教授，兩三年前還是資本追逐的寵兒，現(xiàn)在為了融資四處求告，想盡辦法，吃盡苦頭。這些我都看在眼中，難過在心中，但是作為產(chǎn)業(yè)分析師，出于職業(yè)責(zé)任，出于我對產(chǎn)業(yè)二十多年的觀察，我必須要寫這篇文章。賣總部只是對個別企業(yè)有利，對產(chǎn)業(yè)整體不利；對特定企業(yè)可能短期有利，對產(chǎn)業(yè)長期不利。更重要的是，我相信賣總部是悲觀過度的一種表現(xiàn)，行業(yè)沒有到山窮水盡的地步，很多企業(yè)或許再咬牙堅持堅持，曙光就在眼前。

不過，同樣作為創(chuàng)業(yè)者和半導(dǎo)體行業(yè)從業(yè)者，出于情感，我對他們的痛苦感同身受，心情沉重。地緣政治、經(jīng)濟形勢、市場波動、預(yù)期不穩(wěn)、制裁加碼，困難一個接一個，經(jīng)營企業(yè)難上加難，企業(yè)家們一肚子委屈。賣總部肯定是事出有因，不到萬不得已不會走出這一步，所以他們的做法也情有可原。

這些思緒在我心頭來回翻滾，或許是雙子座的雙重性格使然，我寫下了這篇文章。

現(xiàn)在雖然很難，但相比2008、2009年已經(jīng)好過很多。那時候這家裁員，那家倒閉，真是叫天天不靈，叫地地不應(yīng)。政府不關(guān)注，資本不投入。行業(yè)看不到希望，前景一片灰暗，那應(yīng)該是中國半導(dǎo)體的至暗時刻?，F(xiàn)在則大為不同，雖然去中化持續(xù)施壓、國際局勢詭譎多變、產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷低端、市場需求波動，但這些都是非核心因素的波動，而產(chǎn)業(yè)的核心邏輯沒有絲毫改變——中國市場依然接近全球一半，本土供應(yīng)嚴(yán)重不足（目前中國半導(dǎo)體市場占全球市場二分之一強，但中國半導(dǎo)體各環(huán)節(jié)的全球占比遠遠無法匹配市場地位：設(shè)計占六分之一，代工占十分之一，封裝占三分之一，設(shè)備占十五分之一，材料占二十分之一），政府發(fā)展半導(dǎo)體的決心未改。

有這三根擎天柱在，什么問題都是一時的。其實賣總部也從側(cè)面說明行業(yè)依然有人看好，依然有地方覺得半導(dǎo)體是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

更多的道理在前面的文章中已經(jīng)講過了。職責(zé)所在，看到問題不能不說。只能希望大家都盡快好起來，請大家再咬牙堅持，很多經(jīng)典戰(zhàn)役打到最后，就看哪一家能撐過最后三分鐘，要相信曙光就在眼前。

最近一段時間積極信號從不同領(lǐng)域不斷傳來：早在3月份摩根斯丹利發(fā)布報告稱，外資已經(jīng)停止從中國流出。近日，國際金融協(xié)會（IIF）發(fā)布報告顯示，外國資金連續(xù)第五個月凈流入新興市場，部分進入中國；國內(nèi)樓市限購逐漸放開，尤其杭州、深圳等經(jīng)濟強市也在放開之列，顯示中國經(jīng)濟修復(fù)進入更深層次；中歐高層良性互動不斷，外部環(huán)境在逐漸回暖。

與此同時，半導(dǎo)體行業(yè)里不斷傳來企業(yè)融資的新聞。半導(dǎo)體行業(yè)調(diào)整已經(jīng)進入第三個年頭，經(jīng)過前期的回調(diào)，很多資質(zhì)不錯的企業(yè)被砸出了黃金坑，有眼光的企業(yè)開始出手為未來播種。

中國已經(jīng)是一個巨大的國際化、市場化經(jīng)濟體，其運行軌道有強大的慣性，縱然遇到困難也無法改變其固有的軌跡，目前各種回調(diào)就證明了中國經(jīng)濟模式的頑強。暫時出現(xiàn)調(diào)整只是改變估值，無法改變價值體系。半導(dǎo)體處在黃金賽道，半導(dǎo)體人心中要有靜氣和定力，遇到困難要心中不慌，只要產(chǎn)業(yè)邏輯還在，天就塌不下來。

孔子說，君子務(wù)本，本立而道生。用今天的話說，做正確的事，自然會有出路。尤其處在層層迷霧中，四顧茫然時，我們只能更加堅定地做正確的事，最后自然會有最好的結(jié)果。