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新紫光重組,依然是清華系

2022/01/27
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清華大學(xué)作為中國的最高學(xué)府,為中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)輸送了大批頂尖的工程師、企業(yè)家和投資家,并通過傳幫接代的校友情誼,孵化出一批又一批的半導(dǎo)體芯片企業(yè)。

?清華校友從產(chǎn)業(yè)到資本,盤點(diǎn)半導(dǎo)體領(lǐng)域

1956年,我國提出向“科學(xué)進(jìn)軍”,把半導(dǎo)體技術(shù)列為發(fā)展重點(diǎn)。次年,清華大學(xué)無線電電子學(xué)系創(chuàng)辦了半導(dǎo)體教研組。1980年,清華大學(xué)在此基礎(chǔ)上成立了微電子學(xué)研究所,2004年又組建了微電子與納電子學(xué)系。清華大學(xué)無線電系(后改為電子工程系)是中國半導(dǎo)體行業(yè)一個(gè)著名的群體,在可統(tǒng)計(jì)的芯片公司創(chuàng)始人中,有多達(dá)22位畢業(yè)于該系,另有少部分來自物理系、自動(dòng)化系及精密儀器系。

尤其是無線電85級是個(gè)更為特殊的存在。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),包括:韋爾股份創(chuàng)始人虞仁榮、紫光集團(tuán)的董事長趙偉國、兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明、卓勝微電子聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉、格科微電子創(chuàng)始人趙立新、燧原科技創(chuàng)始人趙立東,以及任志軍、高峰、劉衛(wèi)東、呂煌、郁群慧等在內(nèi)的十余位半導(dǎo)體上市公司的創(chuàng)始人或高管們,都來自這一級。這些企業(yè)涵蓋了半導(dǎo)體行業(yè)上游設(shè)計(jì)的的各個(gè)方面,有存儲(chǔ)芯片(兆易創(chuàng)新)、CMOS圖像芯片(韋爾股份、格科微)、無線通訊射頻芯片博通集成、慧智微電子)、AI芯片(地平線機(jī)器人、燧原科技)等。這個(gè)具有傳奇色彩的班級也被稱為“EE85系”。

同樣作為中國最大集成電路代工廠,中芯國際數(shù)任董事長和CEO也都來自清華大學(xué)電子系,包括江上舟(78級)、張文義(78級)、趙海軍(83級),而華虹半導(dǎo)體現(xiàn)任董事長CEO張素心來自清華熱能工程系82級。除此之外,武平、陳大同、鄧峰等國內(nèi)第一代半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)者,也曾求學(xué)于清華大學(xué)。他們由實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型投資,編織出龐大的校友網(wǎng)絡(luò),助推清華系能量廣泛輻射國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈和資本圈。

?紫光集團(tuán)重整清華“經(jīng)管系”攜手“電子系”

上述提到的諸多清華畢業(yè)校友創(chuàng)建的企業(yè)大多為民營企業(yè),而稱得上“清華系”代表企業(yè)的清華紫光,其控股股東紫光集團(tuán)前身就是清華大學(xué)的校辦企業(yè),1988年成立的清華大學(xué)技術(shù)開發(fā)公司。2017年,紫光集團(tuán)已經(jīng)是一家以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為主要業(yè)務(wù),資產(chǎn)規(guī)模超過千億元的大型綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。可以說,清華大學(xué)同樣也是中國的“造芯孵化器”,清華系芯片公司已經(jīng)成為中國半導(dǎo)體行業(yè)的半壁江山。而在半導(dǎo)體行業(yè)的清華系“半壁江山”中,紫光國微、紫光展銳、長江存儲(chǔ)、紫光同創(chuàng)、紫光國芯等紫光集團(tuán)的下屬企業(yè)占據(jù)了非常重要的位置,無論是規(guī)模還是公司數(shù)量上都是清華系中體量最大、分量最重的。如果把紫光集團(tuán)脫離清華系,那么清華在半導(dǎo)體行業(yè)的影響力將大大降低。

2022年1月17日,北京一中院裁定批準(zhǔn)紫光集團(tuán)有限公司等七家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案重整計(jì)劃,并終止紫光集團(tuán)有限公司等七家企業(yè)重整程序。這標(biāo)志著新紫光正式啟動(dòng)。紫光集團(tuán)重整戰(zhàn)投方智路建廣聯(lián)合體及其背后的中關(guān)村融信金融信息化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟“浮出水面”。

通過智路資本和建廣資產(chǎn)的官方網(wǎng)站可以看到其核心管理團(tuán)隊(duì)中,大都為產(chǎn)業(yè)和金融背景的專業(yè)人士。產(chǎn)業(yè)方面有張新宇(美光),冉冉(中興/世紀(jì)互聯(lián)),楊飛(賽靈思/LSI),羅建華(英飛凌/奇夢達(dá)/恩智浦),廖志軍(芯原/Intel)等,金融投資背景有張?jiān)埽ㄖ型叮男∮恚溈襄a/KKR),東方(中國建投),文兵(招商/花旗/中信銀行),程國祥(中交投資)等。除了產(chǎn)業(yè)和金融背景外,筆者還發(fā)現(xiàn),建廣資產(chǎn)和智路資本核心管理團(tuán)隊(duì)中有多名清華校友,其中智路資本管理合伙人張?jiān)埽ㄇ迦A經(jīng)管86級本科)、智路資本管理合伙人夏小禹(清華物理89級本科)、建廣資產(chǎn)的投評會(huì)主任文兵(清華經(jīng)管88級本科)、建廣資產(chǎn)的副董事長邵建軍(清華經(jīng)管88級本科)等均畢業(yè)于清華大學(xué)。筆者了解到,該聯(lián)合體的核心人物李濱也是清華經(jīng)管學(xué)院的畢業(yè)生,雖然官網(wǎng)顯示李濱并沒有在智路資本和建廣資產(chǎn)正式任職。而從股權(quán)結(jié)構(gòu)上,建廣資產(chǎn)控股股東中建投資本占51%,李濱帶領(lǐng)的張?jiān)?、樊臻宏、張新宇等團(tuán)隊(duì)也持股49%。智路資本的股東則是李濱,張?jiān)?、楊飛、夏小禹等核心團(tuán)隊(duì)為主,大部分都是清華校友。智路建廣聯(lián)合體竟然是清華系!

而2015年至今,建廣資產(chǎn)和智路資本通過在半導(dǎo)體和云網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)中主導(dǎo)的大型并購,控股了半導(dǎo)體上下游全產(chǎn)業(yè)鏈從IP、設(shè)計(jì)、IDM晶圓制造、軟件、封測、材料、等近20家大型企業(yè),應(yīng)用覆蓋了移動(dòng)通訊、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子工業(yè)控制等諸多領(lǐng)域。根據(jù)公開資料整理,其控股企業(yè)包括廣大融智集團(tuán)、日月新集團(tuán)、UTAC集團(tuán)、瑞能半導(dǎo)體、安世半導(dǎo)體、瓴盛科技、建廣數(shù)科、瑞士富巴、睿感傳感器、AAMI、ePAK、未來科技等等??毓傻目萍计髽I(yè)無論是體量還是數(shù)量,均為國內(nèi)頂級。

如此看來,紫光集團(tuán)本身就是清華系規(guī)模最大、份量最重的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集團(tuán),智路建廣投資的半導(dǎo)體和智能科技企業(yè)數(shù)量很多、布局更廣,兩者整合后的新紫光將成為中國規(guī)模最大、覆蓋最廣的半導(dǎo)體和云網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。清華系在未來半導(dǎo)體行業(yè)里的地位不但沒有削弱,反而經(jīng)過整合愈加強(qiáng)大了。

還有值得注意的是智路建廣是中關(guān)村融信金融信息化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟(簡稱:融信聯(lián)盟,F(xiàn)ITA)的核心投資機(jī)構(gòu),智路建廣聯(lián)合體掌舵人李濱還是融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事長,智路資本的管理合伙人張?jiān)苁锹?lián)盟的副理事長。聯(lián)盟會(huì)員單位約200家,其理事單位很多都是汽車電子、移動(dòng)通訊、物聯(lián)網(wǎng)、高清顯示、高端裝備及新材料行業(yè)的佼佼者和國內(nèi)外的領(lǐng)軍企業(yè),如北方華創(chuàng)(半導(dǎo)體設(shè)備龍頭)、長電科技(半導(dǎo)體封測龍頭)、京東方集團(tuán)(顯示龍頭企業(yè))、世紀(jì)互聯(lián)(數(shù)據(jù)中心龍頭企業(yè))韋爾半導(dǎo)體、北京君正(半導(dǎo)體設(shè)計(jì)龍頭)、中芯國際(集成電路制造龍頭)、高通中國、安森美半導(dǎo)體、恩智浦、富士康、日月光等。有意思的是融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟中很多成員企業(yè)的董事長和控股股東也是清華畢業(yè)的,前面提到的虞仁榮、陳大同、朱一明、陳升、劉強(qiáng)、趙立新、趙海軍、張昕等清華校友不僅是融信聯(lián)盟中一批理事單位的創(chuàng)始人或核心高管,而且大多與智路建廣體系合作甚密,有些人還是融信聯(lián)盟的副理事長。消息人士透露其中部分企業(yè)可能也一起參與了紫光集團(tuán)的重組。據(jù)傳清華校友美團(tuán)創(chuàng)始人王興很可能也通過加入智路建廣聯(lián)合體投資參與紫光重整項(xiàng)目,王興參與半導(dǎo)體投資已有不少時(shí)日,曾參與清華校友虞仁榮、陳大同投資的半導(dǎo)體項(xiàng)目。

智路建廣聯(lián)合體的清華校友中以經(jīng)管學(xué)院畢業(yè)居多,其掌舵人李濱為代表的團(tuán)隊(duì)以整合產(chǎn)業(yè)和金融資源、全面布局見長,而在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的清華系電子系校友虞仁榮、趙立新、趙海軍等為代表的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)則一直以來以扎實(shí)經(jīng)營、提升業(yè)績聞名。筆者認(rèn)為,清華系之所以能成長為半導(dǎo)體領(lǐng)域的本土霸主,不僅源于清華大學(xué)本身優(yōu)質(zhì)的教育資源,更受益于不同院系,同門師兄弟之間的互相投資、互相提攜,在資本市場上充分聯(lián)動(dòng),最終形成了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的清華力量。智路建廣聯(lián)合體與清華紫光的牽手,可以視為清華“經(jīng)管系”和“電子系”的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

?點(diǎn)評:“新紫光”重整出發(fā),清華依舊是最終贏家

同樣作為中國頂尖學(xué)府的校辦企業(yè),與清華紫光同樣面臨債務(wù)危機(jī)的北大方正就似乎沒有這么幸運(yùn)。2020年2月,擁有3600億元資產(chǎn)的北大校辦企業(yè)方正集團(tuán)因未能清償?shù)狡趥鶆?wù),被北京銀行申請重整,并沒能得到校友相關(guān)企業(yè)相助,未來前景依然撲朔迷離。相對來說,清華紫光的命運(yùn)則要令人羨慕得多,清華校友掌控的智路建廣聯(lián)合體不但第一時(shí)間出資600億幫助清華紫光重整債務(wù),從相關(guān)銀行等債權(quán)人處了解到,智路建廣還為清華控股在紫光集團(tuán)的債務(wù)擔(dān)保做了反擔(dān)保,幫助清華大學(xué)解除了擔(dān)保責(zé)任,避免了因紫光集團(tuán)債務(wù)造成風(fēng)險(xiǎn)外溢。而據(jù)在金融體系工作的清華校友透露,此次重組方案,不但化解了金融風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)定了紫光集團(tuán)四萬多名員工和合作伙伴的人心,還給債權(quán)人高達(dá)超過95%以上的清償率,挽回了一大批銀行的損失,大大超出了許多債權(quán)人的預(yù)期,是一個(gè)保持金融穩(wěn)定的示范案例。這次出手相助的不是其他人,而是一批來自產(chǎn)業(yè)和投資界的清華大學(xué)校友,既出乎意料之外,也在情理之中。

紫光集團(tuán)作為清華系一支重要力量,旗下紫光展銳、紫光國微、長江存儲(chǔ)、紫光股份、新華三等公司的主要產(chǎn)品包括了移動(dòng)通信芯片、物聯(lián)網(wǎng)芯片、存儲(chǔ)芯片、智能安全芯片計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)架構(gòu)及解決方案、云計(jì)算大數(shù)據(jù)應(yīng)用等,涵蓋了”芯“、“云“、”網(wǎng)“三大領(lǐng)域。發(fā)揮紫光集團(tuán)在芯片設(shè)計(jì)和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)先優(yōu)勢的關(guān)鍵在于,平衡發(fā)展,突破制造環(huán)節(jié)的瓶頸,從材料、設(shè)備、生產(chǎn)工藝、封裝測試等各個(gè)環(huán)節(jié)獲得全產(chǎn)業(yè)鏈的資源支持與協(xié)同,引進(jìn)和吸收全球的創(chuàng)新資源。隨著清華系的“智路建廣聯(lián)合體“浮出水面,不但解決了紫光集團(tuán)的重整問題,還可能解決紫光的產(chǎn)業(yè)鏈資源補(bǔ)足和協(xié)同問題,為紫光集團(tuán)企業(yè)提供了供應(yīng)鏈安全保障。也讓我們看到了清華系硬科技航母集群在全產(chǎn)業(yè)鏈布局的新希望。

筆者認(rèn)為,智路建廣作為投資機(jī)構(gòu),能不能運(yùn)營好“新紫光”,確實(shí)有其不確定性,但如果有半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)界耕耘多年的清華電子系校友企業(yè)加盟相助,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,則勝算會(huì)增加許多。雖然清華大學(xué)對新紫光不再是控股經(jīng)營,不過考慮到這次清華紫光重組以后,操盤入局的大多仍是清華系校友,而隨著重整的深入,可能還會(huì)有更多清華人加入進(jìn)來參與共同謀劃布局,也許可以認(rèn)為這是一次清華校友在人才、資金、產(chǎn)業(yè)、金融、科研等多個(gè)維度推動(dòng)半導(dǎo)體和云網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的一次重新布局。

與智路建廣強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合之后的“新紫光”,再加上一批清華系產(chǎn)業(yè)公司的加持,有希望成為成為中國規(guī)模最大、覆蓋最廣、發(fā)展?jié)摿薮蟮陌雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈和云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的超大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán),客觀上使“清華系”在硬科技行業(yè)里的比重又大大加強(qiáng)?!昂竦螺d物,自強(qiáng)不息”的校訓(xùn)激勵(lì)著一代又一代清華人,對于清華大學(xué)來說,有望迎來又一個(gè)圓滿的明天。

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