中國模擬IC，沖刺KPI

作者：豐寧

近年來，受益于消費類、AIoT、汽車電子等下游應(yīng)用市場需求上漲，國內(nèi)模擬芯片賽道爆發(fā)，涌現(xiàn)了卓勝微、圣邦微、思瑞浦、艾為電子、納芯微、晶豐明源、芯?？萍?、力芯微、芯朋微、希荻微等為代表的一批模擬芯片公司。這些企業(yè)在模擬芯片的部分細分領(lǐng)域已嶄露頭角，甚至在細分市場的產(chǎn)品形態(tài)有的已經(jīng)處于業(yè)界較為前沿的位置。

在市場需求增長以及國產(chǎn)替代的背景下，模擬芯片市場也有不少公司受到投資者“熱捧”。

01、融資、上市風(fēng)口正盛 融資超15起

自進入2022年以來，有超過15家模擬芯片企業(yè)獲得了融資，融資金額大多在億元左右。

比如：去年2月，南京天易合芯電子有限公司宣布完成數(shù)億元C輪融資，3月高性能模擬芯片公司原子半導(dǎo)體獲得近億元Pre-A輪投資，6月上海裕芯電子科技有限公司宣布完成億元B輪融資；10月，模擬芯片企業(yè)西安陽曉電子科技有限公司完成近億元A輪融資。12月，成都芯進電子有限公司宣布完成近億元A+輪融資等。

其中也不乏出現(xiàn)個別大額投資，去年11月底，粵芯半導(dǎo)體完成B輪戰(zhàn)略融資，并宣布已全面量產(chǎn) 12 英寸模擬芯片。這是粵芯半導(dǎo)體去年的第二次融資，早在去年6月，粵芯半導(dǎo)體就已完成了45億元融資。

資本的助推以及政策的支持，給集成電路行業(yè)包括模擬芯片行業(yè)創(chuàng)造了一個非常好的發(fā)展環(huán)境，國內(nèi)模擬芯片廠商的營收和市場規(guī)模都有很大幅度增長，吸引其他模擬/混合信號芯片廠商加快上市的步伐。

IPO風(fēng)口正盛

據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年有10余家模擬芯片廠商有了IPO新動態(tài)，選擇在科創(chuàng)板上市。

2022年1月，浙江臻鐳科技股份有限公司、廣東希荻微電子股份有限公司在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。4月，蘇州納芯微電子股份有限公司、廣東賽微微電子股份有限公司、深圳英集芯科技股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市；5月，深圳市必易微電子股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市；8月江蘇帝奧微電子股份有限公司、中微半導(dǎo)體（深圳）股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市。10月，上海燦瑞科技公司在上交所科創(chuàng)板上市。12月國內(nèi)高端模擬芯片設(shè)計公司杰華特微電子股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市。

除成功上市的公司之外，也有不少企業(yè)正在路上。美芯晟科技（北京）股份有限公司科創(chuàng)板IPO成功過會，芯洲科技（北京）股份有限公司簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議、?賽卓電子科技（上海）有限公司的科創(chuàng)板上市申請已受理等?？梢哉f模擬芯片企業(yè)IPO風(fēng)口正盛。

02、國產(chǎn)模擬芯片營收躍升

最近三年，中國模擬芯片行業(yè)營收實現(xiàn)了大幅躍升。從營收規(guī)模的維度看，2021年A股共有三家上市公司營收規(guī)模達到20億元人民幣，分別是圣邦股份、思瑞浦、艾為電子。2022年模擬賽道依舊保持高度景氣，營收、凈利潤整體保持大幅增長態(tài)勢。

模擬芯片下游應(yīng)用領(lǐng)域極為分散，產(chǎn)品需求來源又非常廣泛，因此各個行業(yè)對其需求往往此消彼長，行業(yè)整體波動性較小，長期增長的確定性也更高。因此在2021年芯片整體產(chǎn)業(yè)大熱時，模擬芯片市場就已經(jīng)走在了前列，同比2020年營收翻倍成長，而在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體持續(xù)萎靡的去年，模擬芯片也展現(xiàn)著優(yōu)越的“抗跌”特性，年度營收較2021年并不遜色。據(jù)IC insights數(shù)據(jù)顯示，2021年全球模擬芯片市場規(guī)模達到741.31億美元，同比增速超過30%。2022年模擬電路行業(yè)依然將保持較快增長勢頭，預(yù)計2022年全球模擬IC總銷售額將達到832億美元，同比增長約12%。

03、國產(chǎn)廠商多線路發(fā)展，沖刺KPI

擴充產(chǎn)品品類

模擬芯片可分為電源管理芯片、信號鏈芯片、射頻芯片和其他器件等。在整個模擬芯片市場中，電源管理和信號鏈芯片合計占近七成的市場份額。電源管理芯片用途廣泛成熟，技術(shù)迭代較慢，壁壘相對較低，因此國內(nèi)布局廣泛，布局企業(yè)包括圣邦股份、矽力杰、韋爾股份、富滿電子、中穎電子、全志科技、瑞芯微等；信號鏈芯片相關(guān)國內(nèi)布局企業(yè)則主要包括圣邦微、華為海思等。

為了追求更大的營收體量、更好的毛利率水平和更顯著的競爭優(yōu)勢，頭部國產(chǎn)模擬芯片廠商正在致力于大量擴充產(chǎn)品品類。目前圣邦股份是大陸品類最多的模擬芯片公司，擁有產(chǎn)品料號3800款，在銷售1800款。艾為電子已有42類產(chǎn)品子類900余款產(chǎn)品型號。納芯微目前也已能提供 800 余款可供銷售的產(chǎn)品型號；思瑞浦累計產(chǎn)品種類超 1400 個。不過，與全球頭部廠商相比，中國廠商尚處于發(fā)展初期，產(chǎn)品布局更加聚焦于細分賽道。

進軍車規(guī)賽道

受益于新能源汽車的蓬勃發(fā)展，汽車的電動化、智能化趨勢對模擬芯片的需求量大幅增長。從IC Insights預(yù)測數(shù)據(jù)看，預(yù)計2022年汽車模擬芯片市場份額將達到138億美元，同比增長17%，已經(jīng)成為繼5G之后，下游第二大應(yīng)用場景。然而與需求端形成鮮明對比的是中國汽車電子的自給率情況。據(jù)統(tǒng)計，2021年中國汽車市場模擬芯片自給率還不到5%，大部分市場都被國際大廠所占據(jù)。正因如此，越來越多的模擬芯片企業(yè)入局汽車芯片市場。

納芯微正聚焦模擬產(chǎn)品線，車規(guī)級芯片正快速放量。希荻微的車規(guī)級模擬芯片產(chǎn)品也正在有序開發(fā)中。思瑞浦已建立完整的汽車電子質(zhì)量管理體系并通過相關(guān)客戶的認可，首顆汽車級高壓精密放大器（TPA1882Q）已實現(xiàn)批量供貨。力芯微信號鏈芯片深入研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目在研，主要面向車載高頻或微弱信號等領(lǐng)域。

向IDM/虛擬IDM 模式過渡

IDM是集芯片設(shè)計、芯片制造、芯片封裝和測試等多個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)于一身，目前這是全球主流模擬芯片巨頭采用的主流模式，德州儀器、ADI用的都是這種模式。

國內(nèi)的相關(guān)企業(yè)目前大多數(shù)采用的是Fabless的輕資產(chǎn)模式在運營，只做設(shè)計，不負責(zé)制造。當(dāng)前，在某些細分品類比如射頻器件，已經(jīng)有國內(nèi)的相關(guān)公司在推進IDM化。比如射頻廠商卓勝微和生產(chǎn)電源產(chǎn)品AC-DC的士蘭微等。

也有一些廠商采用虛擬 IDM 模式。虛擬 IDM 模式指設(shè)計廠商擁有自己的工藝平臺， 雖然不具備生產(chǎn)線，但需要晶圓廠配合其導(dǎo)入專有的制造工藝和生產(chǎn)設(shè)備。布局廠商有矽力杰與杰華特等。

逐步向12英寸產(chǎn)線轉(zhuǎn)移

不只是國外模擬芯片大廠，國內(nèi)這幾年在模擬芯片領(lǐng)域發(fā)展迅速，包括華潤微、士蘭微、聞泰科技、格科微等在內(nèi)的模擬芯片廠商，華虹和粵芯半導(dǎo)體等的模擬芯片代工廠商，也已經(jīng)開始紛紛謀劃建立12英寸晶圓線。

2022年底，華潤微電子重慶12英寸晶圓制造生產(chǎn)線以及先進功率封測基地已實現(xiàn)通線，預(yù)計將形成月產(chǎn)3-3.5萬片12英寸中高端功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)能力，并配套建設(shè)12英寸外延及薄片工藝能力。其深圳12英寸集成電路生產(chǎn)線項目也已開工，聚焦40nm以上模擬特色工藝。項目建成后，將形成年產(chǎn)48萬片12英寸功率芯片的生產(chǎn)能力。

去年年初士蘭微獲得大基金二期的6億元出資。目前士蘭微在廈門擁有兩條12英寸特色工藝芯片生產(chǎn)線。其中一條12英寸生產(chǎn)線總投資70億元，工藝線寬90nm，該生產(chǎn)線分兩期進行，計劃月產(chǎn)8萬片，2020年12月項目一期已投產(chǎn)；另一條12英寸生產(chǎn)線預(yù)計總投資100億元，將建設(shè)工藝線寬65nm至90nm的12英寸特色工藝芯片生產(chǎn)線。

聞泰科技也表示其上海臨港 12 英寸車規(guī)級晶圓項目正在加速推進，除此之外還最新聯(lián)手關(guān)聯(lián)方鼎泰匠芯，將在12英寸功率器件和功率IC晶圓的開發(fā)和制造領(lǐng)域向鼎泰匠芯采購代工晶圓，合同金額預(yù)計達到68億元。

華虹無錫12英寸晶圓廠也于2022年步入其投產(chǎn)的第四年，同樣得到大基金二期的注資，發(fā)展12英寸晶圓廠。

04、模擬賽道已成為中國的黃金賽道

中國模擬芯片企業(yè)成立時間較晚，在產(chǎn)品數(shù)量和人員方面明顯低于國際大廠，目前仍處于追趕的初期階段。按 2021 年收入計算，A 股上市的前 10 大模擬芯片供應(yīng)商的全球市場份額合計僅為 3%。且單家公司的市場份額均低于0.5%，而德州儀器和亞德諾分別為 19%和 13%。不過中國也擁有一個極為強勢的優(yōu)勢，就是中國是全球最大的模擬芯片市場，也是各大模擬廠商的重要收入來源地。

隨著國產(chǎn)替代需求的增加，在政策、資本、客戶的共同支持下，中國的模擬企業(yè)已進入黃金發(fā)展期。如今的模擬芯片市場已經(jīng)得到了難得的驗證和導(dǎo)入機會，國際模擬芯片大廠的戰(zhàn)略重心正在逐步向工業(yè)、汽車領(lǐng)域傾斜，開始退出中低端消費電子市場，這也為中國聚焦消費電子領(lǐng)域的模擬芯片企業(yè)提供了生存空間。

把握好這個最佳的時間窗口，最有利的產(chǎn)業(yè)背景，相信中國早晚也會跑出自己的模擬龍頭。