“全球Robotaxi第一股”，小馬智行是否“實至名歸”？

來源 | 美股研究社

擴大全球布局，小馬智行出海正在進行中

繼特斯拉發(fā)布Robotaxi后不到一周，行業(yè)持續(xù)保持高熱度。國內(nèi)頭部自動駕駛公司小馬智行宣布赴美IPO，沖擊“全球Robotaxi第一股”。

今早凌晨，凌晨，小馬智行(PONY.US)正式公開向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO招股書，計劃在納斯達克掛牌上市，股票代碼“PONY”。高盛、美銀美林、德意志銀行、華泰證券為其擔任主承銷商。根據(jù)中國證監(jiān)會境外上市備案，小馬智行擬發(fā)行不超過9814.95萬股普通股。

據(jù)了解，小馬智行在IPO前經(jīng)歷了7輪融資，涉及金額超13億美元，背后的投資方除了招商局資本等國央企，豐田汽車、一汽集團等一流車企，還有紅杉中國、IDG資本、五源資本、CPE源峰、富達資本、凱雷投資集團等知名VC，以及來自中東的資本支持。豐田是持股比例最高的戰(zhàn)略投資人，紅杉是最早和持股比例最高的財務投資人。

市場已經(jīng)預熱，小馬智行實力如何？

據(jù)悉，小馬智行成立于2016年，是一家全球性的自動駕駛汽車科技公司，其業(yè)務版圖涵蓋了硅谷、北京和廣州。公司的聯(lián)合創(chuàng)始人皆為百度前資深軟件開發(fā)人員，他們攜手創(chuàng)立了小馬智行，致力于推動自動駕駛技術的革新與發(fā)展。

自成立以來，小馬智行在自動駕駛領域取得了顯著的進步。2019年4月，公司成功在廣州推出了試點系統(tǒng)，該系統(tǒng)覆蓋了50平方公里的區(qū)域，主要服務于員工及受邀的附屬公司。同年晚些時候，他們又在加利福尼亞州爾灣市展開了試驗。

此外，小馬智行已與豐田（TM）、廣汽、一汽、上汽、三一重工等知名制造商建立了緊密的合作關系，并在中國多個城市獲得了提供無人駕駛叫車服務的許可。2024年，小馬智行還與阿里巴巴（BABA）旗下的在線地圖服務高德地圖攜手，共同加速推動無人出租車在中國的普及。

招股書顯示，2022、2023年及2024年上半年，小馬智行營收規(guī)模分別為6839萬美元、7190萬美元和2472萬美元，累計營收超過1.65億美元(約12億元人民幣)，是目前國內(nèi)營收規(guī)模最高的L4自動駕駛公司。其中，2024年上半年的營收規(guī)模同比增長101.2%。

凈虧損逐漸收窄，是小馬智行財務亮點之一。招股書顯示，2022年~2023年，小馬智行調(diào)整前凈虧損分別1.48億美元、1.25億美元。2024年上半年，小馬智行調(diào)整前虧損5178萬美元，同比下降25.6%。

截至2024年6月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期投資及受限現(xiàn)金總額為4.73億美元(約34.37億人民幣)，資金充裕，能夠保障公司安全穩(wěn)定運行5年左右。

在自動駕駛服務方面，小馬智行于2018年底率先在中國推出了Robotaxi服務。截至2024年6月30日，“小馬智行(PonyPilot)”移動App的注冊用戶數(shù)量已超過22萬。而截至2024年8月31日，經(jīng)常使用服務的用戶占比已高達70%。

在提交給美國證券交易委員會的文件中，Pony AI透露，公司當前運營著一支由250多輛自動駕駛出租車組成的車隊，累計自動駕駛里程已超過3350萬公里，其中無人駕駛里程更是超過了390萬公里。

此外，小馬智行還與高德地圖、支付寶、如祺出行等第三方打車平臺實現(xiàn)了接入。截至2024年6月30日，平均每輛小馬智行全無人Robotaxi的日均訂單數(shù)已超過15個。

該公司還強調(diào)，它是中國首批在北京、上海、廣州和深圳等所有四個一線城市獲得完全無人駕駛自動駕駛出租車運營許可證的公司之一，并且是唯一一家在這些一線城市獲得了提供面向公眾的自動駕駛出租車服務所需的所有可用監(jiān)管許可的自動駕駛技術公司。

技術與業(yè)績同在，PonyAlpha X持續(xù)領航

身處競爭激烈的自動駕駛賽道，小馬智行深刻認識到技術領先優(yōu)勢的重要性，同時也深刻理解到差異化策略的獨特價值。盡管在Guidehouse Insights的競爭力分析中，小馬智行被歸類為“挑戰(zhàn)者”，但這并未阻礙其前進的步伐。

相反，小馬智行正以差異化的競爭模式為突破口，力求在自動駕駛的細分市場中獨樹一幟。通過專注于物流場景的解決方案，小馬智行不僅為物流公司帶來了成本降低與效率提升的顯著優(yōu)勢，更為自身開辟了一條獨具特色的商業(yè)化發(fā)展路徑。

此外，在自動駕駛技術的廣闊探索中，小馬智行憑借其卓越的創(chuàng)新力，引領了一場乘坐體驗的全新革命。其最新推出的PonyAlpha X系統(tǒng)，將Robotaxi的乘坐體驗提升至前所未有的高度，同時也為自動駕駛技術的發(fā)展樹立了新的標桿。

PonyAlpha X系統(tǒng)以其360度無死角感知能力，重新定義了自動駕駛的視野范圍。通過精心布局的4個激光雷達、4個毫米波雷達、7個高清攝像頭以及2個GNSS天線模組，該系統(tǒng)賦予了Robotaxi一雙敏銳的眼睛，無論是日常街道的繁華喧囂，還是復雜多變的交通場景，都能應對自如。

從設計到測試，從開發(fā)到生產(chǎn)，PonyAlpha X系統(tǒng)全面遵循車規(guī)級標準，歷經(jīng)200余項嚴格的質(zhì)量檢測，確保每一臺系統(tǒng)都能達到最佳狀態(tài)。小馬智行更是突破性地打造了L4級自動駕駛系統(tǒng)的標準化生產(chǎn)線，將裝載速度提升至上一代產(chǎn)品的6倍，為Robotaxi的快速下線與規(guī)?；\營奠定了堅實基礎。

如今，搭載PonyAlpha X系統(tǒng)的雷克薩斯RX450h車型已在北京亦莊、廣州南沙等地穿梭往來，不久的將來，上海等更多城市的市民也將有機會體驗到這份來自未來的出行盛宴。

而且，在自動駕駛技術不斷前行的道路上，小馬智行深知測試的重要性。為此，他們構建了一套成熟完善的質(zhì)量管理體系，通過缺陷阻止、產(chǎn)品維度質(zhì)量把控、標準化活動等多維度手段，確保每一臺自動駕駛車輛都能達到最優(yōu)的行駛狀態(tài)。

與第三方質(zhì)量供應商的緊密合作，以及自建的硬件測試實驗室，為自動駕駛車輛的道路運營測試提供了強有力的支持，讓每一次的出行都更加安全、可靠。

如今，小馬智行正以PonyAlpha X系統(tǒng)為引領，不斷推動自動駕駛技術的邊界拓展與商業(yè)化落地，讓未來出行的美好愿景逐漸變?yōu)橛|手可及的現(xiàn)實。

擴大全球布局，小馬智行出海正在進行中

在發(fā)力應用場景落地，以及產(chǎn)品技術優(yōu)化的同時，小馬智行也在逐漸加大海外布局。

今年8月首度回應IPO時，小馬智行的CEO彭軍表示，研發(fā)型的公司其實很需要資本支持，融資就是和資本市場的共贏，有了資金的支持公司才能夠做得更好，創(chuàng)造出更多更優(yōu)秀的產(chǎn)品，有了更好的產(chǎn)品又才能夠獲得更多的投資人支持，這是正向循環(huán)。小馬智行的IPO拿到了一些批準以及流程，整個過程也跟資本環(huán)境相關。

對于中國自動駕駛企業(yè)出?！疤越稹钡默F(xiàn)象，彭軍認為，這更多的不是為了爭奪市場份額，而是一個“教育市場”的過程。在中國技術出海過程中，海外客戶也會來到中國調(diào)研?！爱斔麄冏衔覀兊能嚒Ⅲw驗到我們的技術時，對我們的成熟性、規(guī)?；桶踩砸矔懈畹恼J知?！?/p>

2024年7月31日，小馬智行與新加坡出租車運營商康福德高集團簽署了合作備忘錄，雙方將攜手推動無人駕駛出租車的大規(guī)模商業(yè)化運營。

此外，今年3月，小馬智行宣布與盧森堡大公國政府達成諒解備忘錄，在盧森堡國家級創(chuàng)新機構Luxinnovation等的支持下，小馬智行計劃在盧森堡建立區(qū)域研發(fā)中心。該中心將專注于自動駕駛前沿技術的探索和研發(fā)，并在為歐洲市場和用戶推出定制化的自動駕駛解決方案方面發(fā)揮關鍵作用。

同樣是在3月，小馬智行宣布與韓國科技公司GemVaxLink成立合資公司，旨在推動自動駕駛產(chǎn)品在韓國的落地。與GemVaxLink的合作標志著小馬智行正式開啟了面向東亞地區(qū)的技術出海之旅。

去年10月25日，小馬智行還宣布計劃與沙特阿拉伯王國的新未來城（NEOM）在沙特西北部的新未來城成立合資公司，為該地區(qū)提供自動駕駛技術解決方案。

同時，小馬智行還獲得了NEOM及其旗下投資基金NIF（NEOM Investment Fund）的1億美元投資，這筆資金將用于自動駕駛技術的全球化研發(fā)、運營投入等方面。

也是在去年10月，小馬智行還與阿聯(lián)酋阿布扎比投資局簽訂了合作協(xié)議，宣布加入位于馬斯達爾城的阿布扎比智能駕駛汽車產(chǎn)業(yè)集群（SAVI）。

小馬智行方面此前表示，“沙特新未來城是小馬智行推行技術全球化布局的戰(zhàn)略要地，并將基于此逐步向更多中東及北非國家拓展自動駕駛技術和產(chǎn)品?！?/p>

目前，Robotaxi全球市場規(guī)模在2025年預計將達到2.9億美元，到2030年進一步達到666億美元，2035年將達到3526億美元。此外，中國有望成為最大的Robotaxi市場，其市場規(guī)模預計在2025年和2030年達到2億美元和390億美元，占2030年全球自動駕駛出行服務市場的約58.5%。? ?

??綜合來看，全球自動駕駛市場前景廣闊。據(jù)弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)預測，隨著技術進步、有利的監(jiān)管環(huán)境及成本效率提高，Robotaxi服務將于2026年左右實現(xiàn)商業(yè)化，在全球移動出行市場獲得相當大的份額。