半導體代工廠已賺瘋，加密貨幣影響幾成？

臺積電將持續(xù)受益于加密貨幣日益走強的趨勢；

臺積電將于 4月份公布盈利情況，業(yè)內(nèi)一致看好這份報告將成為其股價上漲的催化劑；

臺積電可能會受到硅晶圓價格持續(xù)上漲的打擊。

臺積電是世界頭號半導體代工廠商，在過去的五年中，該公司的股價累計上漲了 135%，表現(xiàn)出穩(wěn)健增長的態(tài)勢。不過，分開來看，大部分漲幅都是在過去兩年中錄得的，這表明了臺積電的股票目前正處于強勁上漲階段。在加密貨幣等新興領(lǐng)域?qū)Π雽w行業(yè)的帶動下，臺積電的優(yōu)秀業(yè)績有望得以繼續(xù)保持。另外，臺積電預計會與蘋果等大客戶建立更加緊密的關(guān)系。總體來看，利多大于利空，使得臺積電成為一個頗具吸引力的投資標的。

表現(xiàn)出色的第四財季
得益于高性能計算領(lǐng)域的強勁增長，臺積電公布的第四財季財務數(shù)字超出了大多數(shù)分析師的預期。第四季度，臺積電每 ADS 收益為 0.64 美金，同比增長了 7%，其營收表現(xiàn)更好，同比增長了 12%，達到 92.1 億美金，此外，該公司的毛利率繼續(xù)保持高位，毛利潤為 50%，凈利率為 35.8%。

臺積電繼續(xù)保持了穩(wěn)健運營態(tài)勢，未來幾個季度仍將保持強勁增長。該公司提供的營收指引表現(xiàn)強勁，預計第一季度營收在 84 億美金到 85 億美金之間，毛利率保持在 49.5%到 51.5%之間。支撐公司業(yè)績持續(xù)增長的背后動力主要來自于半導體行業(yè)整體表現(xiàn)優(yōu)秀，以及該公司在其細分市場上的王者地位。臺積電計劃于四月份公布第一季度盈利，這將成為公司股價上漲的催化劑。

加密貨幣的崛起
臺積電公司管理層在公布表現(xiàn)出色的季度財務數(shù)據(jù)的同時，指出了公司業(yè)務繼續(xù)強勁增長的原因。一些新興的細分市場需要高性能計算，為公司營收增長提供了強大的動力來源。需要部署高性能計算機的新興應用包括加密貨幣和區(qū)塊鏈交易。傳統(tǒng)上來講，臺積電主要營收來源于為移動計算設備生產(chǎn)芯片，但是加密貨幣的強勢崛起開辟了新的市場空間。這個新市場已經(jīng)表現(xiàn)出突飛猛進的增長，而且加密貨幣的價格一再創(chuàng)下新高，在可預見的未來，這個市場預計將繼續(xù)保持強勁增長態(tài)勢。

風險因素
臺積電目前面臨的一個最大風險是硅晶圓的價格。據(jù)估計，主要的硅晶圓制造商今年將相繼宣布大幅度提價?？偛课挥谌毡镜墓緞俑咦罱迹衲陮⒐杈A價格上調(diào) 20%，并且將在 2019 年再次提價。同行們也正在準備提價計劃。晶圓價格的上漲可能會對臺積電的利潤率產(chǎn)生負面影響，從而拉低本就已經(jīng)面臨下調(diào)壓力的利潤率。

此外，臺積電公司的業(yè)務高度依賴于蘋果。相比于英特爾、高通這些直接向各款 iPhone 提供調(diào)制解調(diào)器芯片的廠商，臺積電和蘋果的關(guān)系隔了一層。目前，英特爾正在開發(fā)一些采用自家工藝的調(diào)制解調(diào)器，比如 XMM 7560，這些芯片預計將使用英特爾自家的 14nm 制造工藝生產(chǎn)，這將導致臺積電制造合同收入的降低。

結(jié)論
自去年以來，盡管存在若干不利因素，臺積電的股票表現(xiàn)可謂優(yōu)秀。今年 2 月份，在美股大跌的影響下，臺積電公司股價小幅度回落，但是在觸及之前的低位之前就反彈回升。總體而言，臺積電股價表現(xiàn)強勢，預計將繼續(xù)保持增長勢頭。此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，臺積電將繼續(xù)獨家為蘋果的 iPhone 生產(chǎn) A12 處理器。長期以來，蘋果一直委托其長期合作伙伴三星生產(chǎn)其 A 系列處理器，自 iPhone 6s 系列的 A9 處理器以后，臺積電獲得重大突破，一直是蘋果 A 系列處理器的獨家供應商。

除了股價增長之外，臺積電還是高分紅的科技股票之一。目前，該股票的股息收益率接近 5%，因此，從經(jīng)常性收入來說，它是一種非常具有吸引力的股票。過去十年中，該公司不僅一直支付股息，而且其股票的增長幅度還大幅超過股息收益率。2017 年，臺積電支付了每股 1.15 美元的股息，高于其在 2016 年支付的股息 0.94 美元。該股票的股息收益率，加上其股價的強勁增長，使其在任何中長期投資組合中都能夠占有一席之地。

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