迎來新勢力最快IPO，極氪的問題都迎刃而解了嗎？

11月10日，作為吉利旗下布局高端電動車市場的極氪汽車，向美國證券交易委員會公開提交了IPO招股書。招股書顯示，極氪計(jì)劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“ZK”。在走完相關(guān)流程后，極氪也將成為整個吉利體系內(nèi)第八家上市公司。

A輪融資之后，極氪汽車的投后估值已經(jīng)達(dá)到130億美元。一方面，作為國內(nèi)新勢力造車三強(qiáng)的蔚小理，其在美股IPO上市前的估值都沒有達(dá)到這個數(shù)值；另外一方面，截至11月10日收盤，極氪的大股東，在港股上市的吉利汽車的市值僅為932.88億港元。所以，極氪汽車不僅能夠斬獲造車新勢力最快IPO的時間紀(jì)錄，同時在估值上也有不小的優(yōu)勢。

吉利亟需減負(fù)

從成立到IPO，極氪汽車總計(jì)進(jìn)行過兩輪融資，分別是5億美元的Pre-A輪和7.5億美元的A輪融資。而除此之外，極氪汽車的其他開銷和花費(fèi)都是由股東吉利集團(tuán)/吉利汽車來承擔(dān)。而整個吉利體系內(nèi)，嗷嗷待哺的集團(tuán)內(nèi)企業(yè)不少，尤其是像路特斯、曹操出行等，也等著吉利在前期投入迎來自己的IPO。確保整個集團(tuán)內(nèi)資源的均衡分配，才是確保整個集團(tuán)能夠可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。與此同時，作為一個全新的品牌，尤其是電動車品牌，要求極氪短期內(nèi)具備自我造血能力還不太現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)前，由于美聯(lián)儲依然還沒有放棄全面加息，因此包括特斯拉在內(nèi)的一眾美股上市公司股價都在承受著不小的壓力，尤其是像同為吉利旗下的極星以及Rivian這種新勢力，面臨的挑戰(zhàn)更大。極氪在當(dāng)下這個時間點(diǎn)選擇赴美上市，更多還是因?yàn)樾枰獮樽约赫业揭粋€穩(wěn)定的融資渠道。之前，極氪也曾經(jīng)考慮過在國內(nèi)的科創(chuàng)板上市，但是科創(chuàng)板對于車企的態(tài)度并不友好，同時考慮到吉利汽車所在的港股市盈率較低且流動性較差，因此美股成為了極氪唯一的選擇。

百億虧損下，極氪依然需要加大投入力度

招股書顯示，2020年到2022年的報告期內(nèi)，極氪分別實(shí)現(xiàn)營收31.85億元、65.28億元和318.99億元；凈利潤分別為1.04億元、-45.14億元和-76.55億元。也就是說，雖然極氪銷量持續(xù)擴(kuò)大，但是虧損金額也隨著銷量的增加快速攀升。在今年上半年，極氪的營收以同比增長136%的速度攀升至212.7億元，但是凈虧損到38.71億元，和去年同期的30.85億元相比進(jìn)一步增加。

作為吉利體系內(nèi)孵化出來的公司，極氪在生產(chǎn)以及供應(yīng)鏈方面能夠共享吉利的現(xiàn)成資源和造車經(jīng)驗(yàn)。因此極氪在單車毛利率上早已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)正。根據(jù)招股書披露，2023年上半年極氪的整車毛利率達(dá)到了12.3%，同比增長7.6個百分點(diǎn)。這個成績在新勢力一眾車企中表現(xiàn)也算優(yōu)秀。

但是作為一個全新的品牌，無論是在市場營銷，還是在渠道建設(shè)上，都需要從零開始。尤其是在包括智能座艙和智能駕駛方面，極氪作為整個集團(tuán)轉(zhuǎn)型的急先鋒，需要擔(dān)負(fù)起先行先試的重任。因此高額的研發(fā)投入，成為極氪三年來百億虧損的最主要原因。2023年上半年，極氪的研發(fā)達(dá)到了31.89億元，同比增長56.09%，而從2021年到2023年，極氪累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到了117.95億元。剛剛亮相的極氪001FR，就是極氪百億元研發(fā)投入的一個結(jié)晶。未來，極氪的新一代車型大概率都會收益于這款車型。

年度銷量目標(biāo)恐難達(dá)成，極氪也不得不開啟降價

在吉利以及SEA浩瀚架構(gòu)的支持下，極氪已經(jīng)構(gòu)建起了極氪001、極氪001FR、極氪001以及極氪X四款車型，而極氪007也即將亮相。轎車、SUV、MPV以及高性能賽車，極氪已經(jīng)構(gòu)建起了一個比較完整的車型矩陣，覆蓋主流的細(xì)分市場。

但是完善的矩陣并沒有帶來走高的銷量。10月份，極氪交付量達(dá)到1.31萬輛，同比增長29.2%，環(huán)比增長8.5%。雖然這個銷量數(shù)據(jù)不差，但前十月極氪的累計(jì)交付達(dá)到9.21萬輛，和年初提出的全年14萬輛的交付目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。極氪001產(chǎn)品力的老化以及極氪X的銷量沒有達(dá)到預(yù)期，使得極氪今年完成銷量目標(biāo)存在不小的困難。

為此，極氪在10月份開啟了大幅降價的優(yōu)惠活動，希望來刺激一波終端銷量的激發(fā)。其中，極氪001限時優(yōu)惠3.7萬元；極氪X最高優(yōu)惠可達(dá)5.1萬元；極氪009優(yōu)惠可達(dá)1.6萬元。通過區(qū)別對待的降價情況可以發(fā)現(xiàn)，極氪這次將降價的重心放在了極氪X上。這款打破了極氪過往所做的不做20萬以下車型承諾的車型，未能成為細(xì)分市場上的爆款，極氪必然會心有不甘。但降價的效應(yīng)會否換來極氪在年底銷量的拉升，需要我們進(jìn)一步觀察。

完成IPO上市其實(shí)只是第一步。從吉利的角度來看，推動極氪上市，是為了能夠減輕自己身上的負(fù)擔(dān)。但目前來看，極氪依然還需要吉利來輸血。而這種輸血，不僅是資金上的支持，也有研發(fā)等一整套體系能力的加持，更為關(guān)鍵的是，極氪還需要吉利集團(tuán)的支持，實(shí)現(xiàn)在海外市場更大的發(fā)展。相比于內(nèi)卷的中國市場，包括歐洲在內(nèi)的海外市場前景廣闊。有了美股上市的身份，極氪能否步領(lǐng)克的后塵，盡快開啟在歐洲的銷售，并實(shí)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)站穩(wěn)腳跟，才是極氪更為重要的戰(zhàn)略任務(wù)。